美聯(lián)儲褐皮書：美國通脹壓力繼續(xù)緩和

    本報記者 韓昱

    據(jù)新華財經(jīng)消息，北京時間10月24日凌晨，美聯(lián)儲公布了最新的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告（俗稱“褐皮書”，下同）。褐皮書顯示，總體看，從9月初以來，幾乎所有受訪的美國地區(qū)經(jīng)濟活動變化都不大。不過，有兩個地區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)了適度增長。盡管不確定性依舊很高，但是受訪者對長期前景略顯樂觀，通脹壓力繼續(xù)緩和。

    具體看通脹情況，褐皮書顯示，大多數(shù)地區(qū)的銷售價格以輕微或溫和的速度增長，但雞蛋和奶制品等一些食品的價格漲幅較大。很多地區(qū)的房價小幅上漲，不過租金持平或略有下降。很多地區(qū)都關(guān)注到消費者對價格的敏感度上升。

    10月10日，美國最新一期的通脹數(shù)據(jù)顯示，9月份美國CPI（消費者價格指數(shù)）同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%；剔除波動較大的食品和能源價格后，9月份美國核心CPI同比增長3.3%，環(huán)比上漲0.3%。整體看通脹數(shù)值降至三年來新低，但通脹的“降溫”速度略低于預(yù)期。

    對于后續(xù)美國通脹形勢，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，美國食品項通脹或面臨階段性壓力，美國能源項通脹上行風(fēng)險有限。美國核心商品項通脹環(huán)比增速或在零附近波動，核心服務(wù)項或存在一定黏性。雖然預(yù)計年內(nèi)美國核心商品項通脹環(huán)比增速或在零附近波動，但由于美國食品項通脹階段性存在一定通脹壓力，美國能源項通脹較難對CPI同比下行作出較大貢獻，核心服務(wù)項或存在一定黏性，但短期核心服務(wù)項同比增速大幅上行的風(fēng)險較低。由此，美國CPI同比存在上升風(fēng)險，年底美國CPI同比或上升至2.8%左右，而美國核心CPI同比下行空間或有限，年底美國核心CPI同比或為3.2%左右。

    從就業(yè)情況看，褐皮書顯示，在調(diào)查期間總體看，就業(yè)人數(shù)略有增加。一半以上的地區(qū)報告略有或適度增長，其余地區(qū)報告很少或沒有變化。

    從最新數(shù)據(jù)看，9月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬人，大幅超過此前市場預(yù)期（15萬人），前值為增加14.2萬人。

    民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬告訴《證券日報》記者，美國勞動力市場韌性源于臨時性失業(yè)人數(shù)減少和職位空缺緩沖，展望后市，到2024年年底，新增非農(nóng)數(shù)據(jù)或會穩(wěn)中有降，失業(yè)率或先升后降，之后保持穩(wěn)定。美國勞動力市場雖然降溫，但不會迅速惡化。此外，近期美國經(jīng)濟仍存韌性，“軟著陸”基本成為市場共識，美聯(lián)儲年內(nèi)后續(xù)降息幅度預(yù)計不超過50個基點。

    美聯(lián)儲在11月份和12月份還有兩次議息會議，市場普遍預(yù)計11月份美聯(lián)儲將選擇降息25個基點。據(jù)新華財經(jīng)消息，美國銀行董事長兼首席執(zhí)行官莫伊尼漢表示，投資者已降低對美國快速降息的預(yù)期，一些美聯(lián)儲官員也表示傾向于較慢速度的降息，因為經(jīng)濟依然強勁。預(yù)計美聯(lián)儲將在今年年底前再降息50個基點。

    除通脹和就業(yè)情況外，褐皮書還顯示，有關(guān)消費者支出方面的調(diào)查結(jié)果“喜憂參半”，一些地區(qū)反饋消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，主要轉(zhuǎn)向了比較便宜的替代品；美國房地產(chǎn)市場活躍度總體保持了穩(wěn)定，但抵押貸款利率走勢的不確定性使得一些買家仍處于觀望態(tài)度；農(nóng)業(yè)和能源市場活躍度持平或略有下降，一些農(nóng)作物價格仍處于“無利可圖”的低位，而能源價格下跌也壓縮了生產(chǎn)商的利潤率?？傮w看，盡管不確定性上升，但受訪者對長期前景仍保持樂觀態(tài)度。

（編輯 孫倩）