美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)：美國(guó)通脹壓力繼續(xù)緩和

    本報(bào)記者 韓昱

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，北京時(shí)間10月24日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（俗稱“褐皮書(shū)”，下同）。褐皮書(shū)顯示，總體看，從9月初以來(lái)，幾乎所有受訪的美國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化都不大。不過(guò)，有兩個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了適度增長(zhǎng)。盡管不確定性依舊很高，但是受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景略顯樂(lè)觀，通脹壓力繼續(xù)緩和。

    具體看通脹情況，褐皮書(shū)顯示，大多數(shù)地區(qū)的銷售價(jià)格以輕微或溫和的速度增長(zhǎng)，但雞蛋和奶制品等一些食品的價(jià)格漲幅較大。很多地區(qū)的房?jī)r(jià)小幅上漲，不過(guò)租金持平或略有下降。很多地區(qū)都關(guān)注到消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度上升。

    10月10日，美國(guó)最新一期的通脹數(shù)據(jù)顯示，9月份美國(guó)CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.4%，環(huán)比上漲0.2%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，9月份美國(guó)核心CPI同比增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比上漲0.3%。整體看通脹數(shù)值降至三年來(lái)新低，但通脹的“降溫”速度略低于預(yù)期。

    對(duì)于后續(xù)美國(guó)通脹形勢(shì)，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，美國(guó)食品項(xiàng)通脹或面臨階段性壓力，美國(guó)能源項(xiàng)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有限。美國(guó)核心商品項(xiàng)通脹環(huán)比增速或在零附近波動(dòng)，核心服務(wù)項(xiàng)或存在一定黏性。雖然預(yù)計(jì)年內(nèi)美國(guó)核心商品項(xiàng)通脹環(huán)比增速或在零附近波動(dòng)，但由于美國(guó)食品項(xiàng)通脹階段性存在一定通脹壓力，美國(guó)能源項(xiàng)通脹較難對(duì)CPI同比下行作出較大貢獻(xiàn)，核心服務(wù)項(xiàng)或存在一定黏性，但短期核心服務(wù)項(xiàng)同比增速大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)較低。由此，美國(guó)CPI同比存在上升風(fēng)險(xiǎn)，年底美國(guó)CPI同比或上升至2.8%左右，而美國(guó)核心CPI同比下行空間或有限，年底美國(guó)核心CPI同比或?yàn)?.2%左右。

    從就業(yè)情況看，褐皮書(shū)顯示，在調(diào)查期間總體看，就業(yè)人數(shù)略有增加。一半以上的地區(qū)報(bào)告略有或適度增長(zhǎng)，其余地區(qū)報(bào)告很少或沒(méi)有變化。

    從最新數(shù)據(jù)看，9月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬(wàn)人，大幅超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期（15萬(wàn)人），前值為增加14.2萬(wàn)人。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性源于臨時(shí)性失業(yè)人數(shù)減少和職位空缺緩沖，展望后市，到2024年年底，新增非農(nóng)數(shù)據(jù)或會(huì)穩(wěn)中有降，失業(yè)率或先升后降，之后保持穩(wěn)定。美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)雖然降溫，但不會(huì)迅速惡化。此外，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存韌性，“軟著陸”基本成為市場(chǎng)共識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)后續(xù)降息幅度預(yù)計(jì)不超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)。

    美聯(lián)儲(chǔ)在11月份和12月份還有兩次議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)11月份美聯(lián)儲(chǔ)將選擇降息25個(gè)基點(diǎn)。據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，美國(guó)銀行董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官莫伊尼漢表示，投資者已降低對(duì)美國(guó)快速降息的預(yù)期，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也表示傾向于較慢速度的降息，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前再降息50個(gè)基點(diǎn)。

    除通脹和就業(yè)情況外，褐皮書(shū)還顯示，有關(guān)消費(fèi)者支出方面的調(diào)查結(jié)果“喜憂參半”，一些地區(qū)反饋消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，主要轉(zhuǎn)向了比較便宜的替代品；美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度總體保持了穩(wěn)定，但抵押貸款利率走勢(shì)的不確定性使得一些買(mǎi)家仍處于觀望態(tài)度；農(nóng)業(yè)和能源市場(chǎng)活躍度持平或略有下降，一些農(nóng)作物價(jià)格仍處于“無(wú)利可圖”的低位，而能源價(jià)格下跌也壓縮了生產(chǎn)商的利潤(rùn)率?？傮w看，盡管不確定性上升，但受訪者對(duì)長(zhǎng)期前景仍保持樂(lè)觀態(tài)度。

（編輯 孫倩）