美聯(lián)儲(chǔ)“放鷹”！6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要暗示年內(nèi)將繼續(xù)加息

    本報(bào)記者 劉琪

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月5日，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，幾乎所有與會(huì)者都指出，在他們的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，2023年年內(nèi)進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金目標(biāo)利率是合適的。

    在上月的利率會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5%-5.25%不變，這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月份以來首次暫停加息。

    事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)6月份的決議存在著嚴(yán)重分歧，這份紀(jì)要中披露了更多的細(xì)節(jié)。

    紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，在這次會(huì)議上保持目標(biāo)區(qū)間不變，將使他們有更多的時(shí)間來評(píng)估經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)委員會(huì)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)方面的進(jìn)展。一些與會(huì)者則表示，他們傾向于在本次會(huì)議上將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，或者他們本可以支持這樣的提議。贊成加息25個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的勢(shì)頭強(qiáng)于此前的預(yù)期，而且?guī)缀鯖]有明確的跡象表明，隨著時(shí)間的推移，通脹將回到委員會(huì)2%的目標(biāo)。

    幾乎所有與會(huì)者都指出，在2023年進(jìn)一步上調(diào)目標(biāo)聯(lián)邦基金利率是合適的。大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹前景的不確定性仍然很高，額外的信息對(duì)于考慮適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)將是有價(jià)值的。

    許多人還指出，在去年迅速收緊貨幣政策立場(chǎng)之后，委員會(huì)放慢了收緊的步伐，進(jìn)一步放慢收緊政策的步伐是適當(dāng)?shù)?，以便有更多的時(shí)間來觀察累積收緊的效果，并評(píng)估其對(duì)政策的影響。與會(huì)者一致認(rèn)為，他們?cè)诿看螘?huì)議上的政策決定將繼續(xù)基于未來信息的總體情況及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡的影響。他們還強(qiáng)調(diào)了向公眾宣傳其依賴數(shù)據(jù)的方法的重要性。大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，會(huì)后溝通，包括經(jīng)濟(jì)預(yù)期概要（SEP），將有助于澄清他們對(duì)貨幣政策立場(chǎng)的評(píng)估，隨著時(shí)間的推移，貨幣政策立場(chǎng)可能是適當(dāng)?shù)?，可以將通貨膨脹率降?%。

    與會(huì)者還討論了可能影響未來政策決定的幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理考慮。幾乎所有與會(huì)者都表示，由于通脹仍遠(yuǎn)高于委員會(huì)的長期目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)，或者持續(xù)高通脹可能導(dǎo)致的通脹預(yù)期失控，仍然是影響政策前景的關(guān)鍵因素。盡管最近經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有彈性，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，但一些與會(huì)者評(píng)論說，經(jīng)濟(jì)增長仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率存在上行風(fēng)險(xiǎn)。盡管銀行業(yè)的壓力有所緩解，但一些與會(huì)者認(rèn)為，監(jiān)察銀行業(yè)的發(fā)展是否會(huì)導(dǎo)致信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力，是很重要的。一些與會(huì)者指出，他們對(duì)商業(yè)地產(chǎn)疲軟帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。

    會(huì)議紀(jì)要顯示，一些與會(huì)者指出，聯(lián)邦政府債務(wù)上限問題的解決消除了經(jīng)濟(jì)前景的一個(gè)重大不確定性來源。一些與會(huì)者指出，隨著財(cái)政部發(fā)行更多債券來滿足支出，并將財(cái)政部主要支付賬戶TGA余額恢復(fù)到財(cái)政部青睞的水平，短期內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率可能會(huì)面臨一些上行壓力。這些參與者觀察到，貨幣市場(chǎng)利率相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購（ONRRP）工具利率的上行壓力，可能會(huì)導(dǎo)致該工具的使用量下降。

    總體來看，這份會(huì)議紀(jì)要比市場(chǎng)預(yù)期的更加鷹派。據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatchTool）在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月5日股市收盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在7月議息會(huì)議上再次加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.7%，略高于前一個(gè)交易日的86.8%。

（編輯 劉睿智 才山丹）