維持不變！美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)10次加息后首次按下“暫停鍵”,但暗示年內(nèi)或繼續(xù)加息

    本報(bào)記者 韓昱

    北京時(shí)間6月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在5%至5.25%區(qū)間，以評(píng)估此前連續(xù)加息帶來(lái)的影響，這次“按兵不動(dòng)”的選擇也與此前市場(chǎng)預(yù)期基本一致。

    值得一提的是，這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月份連續(xù)10次加息之后，首次選擇暫停操作。不過(guò)，本次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議公布的點(diǎn)陣圖暗示，今年美聯(lián)儲(chǔ)或還有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息。

    美聯(lián)儲(chǔ)暗示年內(nèi)或繼續(xù)加息

    美聯(lián)儲(chǔ)本次的會(huì)議聲明表示：“此次會(huì)議保持利率目標(biāo)范圍不變，讓委員可評(píng)估更多信息以及其對(duì)貨幣政策的影響”。雖然本次暫停加息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“幾乎所有決策者”都認(rèn)為今年進(jìn)一步提高利率是合適的。

    鮑威爾還對(duì)本次暫停加息解釋道，不應(yīng)當(dāng)認(rèn)為6月份的暫停加息是“跳過(guò)”，而是隨著美聯(lián)儲(chǔ)接近目標(biāo)利率區(qū)間，略微放慢緊縮節(jié)奏，當(dāng)前已經(jīng)非常接近具有限制性的利率水平。此外，鮑威爾還指出，今年降息“將是不合適的”，F(xiàn)OMC委員中沒(méi)有人預(yù)測(cè)2023年降息。

    鮑威爾偏向“鷹派”的論調(diào)，在美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期未來(lái)利率水平的點(diǎn)陣圖中也有反映。相較于3月份公布的點(diǎn)陣圖而言，美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)于利率峰值的預(yù)期更高，暗示緊縮力度或仍會(huì)加大。

    具體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2023年利率中值將達(dá)到5.6%，3月份時(shí)預(yù)估為5.1%，此外，提供利率預(yù)測(cè)的18名官員中，本次有16人預(yù)計(jì)年底時(shí)利率將高于5.25%。而3月份公布的點(diǎn)陣圖中，只有7人預(yù)計(jì)高于5.25%。美聯(lián)儲(chǔ)也將2024年、2025年利率中值預(yù)期從3月份時(shí)的4.3%、3.1%分別上調(diào)至4.6%、3.4%。

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，惠譽(yù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BrianCoulton在一份報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員的經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要和點(diǎn)陣圖都表明，今年還會(huì)有兩次加息，最高利率將達(dá)到5.75%。主要由于核心通脹頑固，美聯(lián)儲(chǔ)似乎對(duì)自己在抑制通脹方面是否做到位了不夠有信心。

    預(yù)計(jì)美國(guó)通脹或進(jìn)一步回落

    鮑威爾表示，美國(guó)當(dāng)前的通脹情況已經(jīng)有所緩和，但通脹壓力持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，通脹率回落到2%的目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走。

    在此次發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要中也顯示出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)核心通脹頑固的擔(dān)憂(yōu)。從整體通脹水平看，美聯(lián)儲(chǔ)小幅下調(diào)2023年P(guān)CE通脹預(yù)期（從3月份預(yù)計(jì)的3.3%下調(diào)至3.2%），2024年、2025年則維持不變。但將2023年核心PCE預(yù)期從3月份預(yù)計(jì)的3.6%上調(diào)至3.9%，2024年的預(yù)期與此前持平為2.6%，2025年的預(yù)期從2.1%上調(diào)至2.2%。

    不過(guò)，近日公布的美國(guó)CPI、PPI數(shù)據(jù)均顯示出美國(guó)整體通脹回落的態(tài)勢(shì)。其中，美國(guó)5月份CPI同比漲幅錄得4%，低于市場(chǎng)預(yù)期與前值，連續(xù)第11個(gè)月回落，同時(shí)創(chuàng)下2021年3月份以來(lái)最低值；5月份PPI同比漲幅錄得1.1%，創(chuàng)2020年12月份以來(lái)新低，也大幅低于市場(chǎng)預(yù)期與前值。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)侯賢平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，美國(guó)5月份CPI數(shù)據(jù)回落到4%左右，表明其通脹水平明顯降低。在石油價(jià)格低迷，大宗商品價(jià)格也下滑明顯的背景下，預(yù)計(jì)接下來(lái)通脹水平可能還會(huì)進(jìn)一步降低。

    美聯(lián)儲(chǔ)大幅上調(diào)美國(guó)今年GDP增長(zhǎng)預(yù)期

    經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅上調(diào)了今年的美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期，但小幅下調(diào)了明后兩年的增長(zhǎng)預(yù)期。

    其中，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2023年美國(guó)GDP增長(zhǎng)1.0%，是3月份預(yù)計(jì)增速0.4%的兩倍多；2024年的GDP預(yù)期增速為1.1%，略低于3月份預(yù)期的1.2%水平；2025年的增速預(yù)期則從3月份預(yù)期的1.9%下調(diào)至1.8%。

    在談到經(jīng)濟(jì)預(yù)期的時(shí)候，鮑威爾表示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將持續(xù)溫和增長(zhǎng)。他談道，“我繼續(xù)認(rèn)為，有一條通往軟著陸的道路”。

    不過(guò)，業(yè)界對(duì)于美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并無(wú)明顯共識(shí)。比如，Doubleline Capital創(chuàng)始人、有新“債券之王”之稱(chēng)的Jeffrey Gundlach表示，他不理解美聯(lián)儲(chǔ)為什么認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，因?yàn)槊绹?guó)一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)表現(xiàn)都很差，很多指標(biāo)處于衰退區(qū)間，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)繼續(xù)再加息。而貝萊德的固定收益首席投資策略師JeffreyRosenberg則是認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，這是好消息，美聯(lián)儲(chǔ)在努力抵制經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。

    財(cái)通證券研究所發(fā)布的報(bào)告分析稱(chēng)，近期美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性工具用量有所回升，銀行業(yè)危機(jī)并未結(jié)束。本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期節(jié)奏和強(qiáng)度遠(yuǎn)超以往，隨著高利率水平及縮表持續(xù)，考慮到政策時(shí)滯，可能出現(xiàn)政策調(diào)整過(guò)晚，催生風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的情況，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒚媾R被動(dòng)降息。

（編輯 喬川川）