PPI上漲壓力會不會傳導到CPI？ 聽聽專家怎么說

    日常生活中，蔬果肉蛋奶等食品、消費品的價格與我們的錢袋子息息相關。5月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）即將發(fā)布，5月份CPI將會增長多少，PPI的上漲壓力會傳導到CPI嗎？為此，《證券日報》記者采訪了多位專家學者，一起來聽聽專家們的分析研判。

    蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金表示，CPI方面，5月份CPI同比將繼續(xù)小幅抬升，但抬升幅度可能很有限。背后的影響因素是低基數、消費逐步恢復以及豬肉、蔬菜供應增加。5月份CPI同比增長可能在1.5%左右。

    民生銀行首席研究員溫彬預計，5月份CPI將同比增長1.2%左右，當前CPI運行結構性特征比較明顯，受“五一”小長假影響，服務類價格包括交通運輸和娛樂等價格回升可能比較明顯，帶動CPI整體走高。

    PPI方面，溫彬表示，5月份，國內加大了對上游原材料行業(yè)的調控，同時增加供給，打擊原材料囤積居奇、哄抬價格等行為，確保市場平穩(wěn)。因此，部分原材料價格漲幅在5月份將有所回落，但總體來看，PPI較去年同期還將會有明顯的上漲，預計增長7.2%左右。

    那么PPI上漲壓力是否會快速傳導到CPI呢？南開大學金融學院教授、博士生導師李全表示“會傳導，但速度相對可控”。他解釋道，隨著擴大內需等政策的出臺，產業(yè)鏈的有序復蘇和柔性擴張，有助于消化相應的傳導機制，但不排除部分受大宗商品價格影響較大的行業(yè)，出現后續(xù)下游漲價情況。

    陶金認為PPI不會出現快速傳導的原因有三個，一是下游的市場競爭更加充分，市場供給能力比較充足，同時定價能力相對較弱；二是農產品價格周期和國際大宗商品周期不同，且隨著農產品生產工業(yè)化，其價格周期波動已經明顯減?。蝗钱斍柏i肉價格仍處于下行周期，豬肉和相當多種類的果蔬供給仍然在增加，將壓制CPI大幅抬升。

    溫彬表示，今年全年CPI總體將處于溫和可控的水平，隨著供需結構的改善，預計下半年PPI達到高點后會逐步回落。政策方面，要繼續(xù)穩(wěn)定和擴大內需，加大對中下游和小微企業(yè)的支持力度。從貨幣政策看，在堅持穩(wěn)健基調，保持流動性合理充裕的前提下，要進一步引導資金對實體經濟的支持力度，特別是加大對制造業(yè)，科技創(chuàng)新、綠色金融、綠色發(fā)展類小微企業(yè)等關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。

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