新三板深改有五大創(chuàng)新 未來(lái)持續(xù)優(yōu)化“三個(gè)體系”

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司黨委委員、副總經(jīng)理 張梅

    12月27日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司黨委委員、副總經(jīng)理張梅在出席由《證券日?qǐng)?bào)》社主辦的“第三屆新時(shí)代資本論壇”時(shí)表示，新三板是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重大創(chuàng)新，其設(shè)立夯實(shí)了多層次資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)，此次改革涉及多項(xiàng)制度創(chuàng)新，進(jìn)一步夯實(shí)新三板發(fā)展基礎(chǔ)。

    張梅指出，新三板運(yùn)營(yíng)近7年來(lái)，已有累計(jì)13252家企業(yè)在新三板掛牌，其中中小企業(yè)占比94%，民營(yíng)企業(yè)占比93%，有效拓寬了資本市場(chǎng)的覆蓋面；掛牌公司發(fā)行股票融資金額4947.29億元，實(shí)施并購(gòu)重組1462次，涉及金額2098.21億元，大幅提升了資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的支持能力。

    針對(duì)本次深改的創(chuàng)新之處，張梅表示主要體現(xiàn)在以下五大方面：

    一是優(yōu)化分層制度，明晰各個(gè)市場(chǎng)層次定位。其中，精選層定位于企業(yè)升級(jí)，要求掛牌公司通過(guò)公開(kāi)發(fā)行才能進(jìn)入這一層級(jí)，并在匹配高效融資交易制度和較低投資者適當(dāng)性要求的基礎(chǔ)上，對(duì)標(biāo)上市公司從嚴(yán)監(jiān)管。

    二是優(yōu)化發(fā)行制度。一方面是設(shè)立公開(kāi)發(fā)行并進(jìn)入精選層的制度。在公開(kāi)發(fā)行主體上，只有掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)才允許開(kāi)展針對(duì)不特定合格投資者的公開(kāi)發(fā)行，從而保障對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有一定的“觀察期”，避免“鯉魚跳龍門”式發(fā)行。另一方面，創(chuàng)新性地優(yōu)化定向發(fā)行制度。取消單次定向發(fā)行新增股東不得超35人的限制；優(yōu)化募集資金監(jiān)管要求，允許企業(yè)在驗(yàn)資后使用募集資金，提高資金使用效率；還引入自辦發(fā)行機(jī)制，完善授權(quán)發(fā)行機(jī)制。

    三是優(yōu)化交易制度。精選層實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，最低申報(bào)數(shù)量設(shè)置為100股，取消最小交易單元，引入市價(jià)訂單，滿足公開(kāi)發(fā)行后的交易需求；創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層集合競(jìng)價(jià)撮合頻次調(diào)高5倍，同時(shí)保留做市商制度，以提高市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，便利投融資對(duì)接。

    四是優(yōu)化差異化的信息披露制度。精選層公司信息披露要求與上市公司趨同；創(chuàng)新層公司信息披露要求在原有基礎(chǔ)上適度降低；基礎(chǔ)層信息披露突出客觀描述和風(fēng)險(xiǎn)揭示。在配套信披制度的優(yōu)化方面，要求精選層公司建立獨(dú)立董事制度、實(shí)行累積投票制，充分保障中小股東的參與權(quán)。

    五是建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制。本次改革是依據(jù)和落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，推出直接轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，允許符合條件的精選層企業(yè)直接向交易所申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市，從而在傳統(tǒng)IPO之外開(kāi)辟了一條全新的上市渠道。轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出，將充分發(fā)揮新三板市場(chǎng)承上啟下的作用。

    展望未來(lái)，張梅進(jìn)一步表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將站在新的歷史起點(diǎn)上，以全面提高掛牌公司質(zhì)量和市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量為目標(biāo)，持續(xù)優(yōu)化“三個(gè)體系”。一是進(jìn)一步優(yōu)化制度體系，夯實(shí)新三板市場(chǎng)的法律法規(guī)基礎(chǔ)，優(yōu)化并購(gòu)重組、優(yōu)先股、市場(chǎng)準(zhǔn)入等制度，研究推出員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)、終止掛牌等規(guī)則。二是研究豐富市場(chǎng)產(chǎn)品體系，探索引入可轉(zhuǎn)債、質(zhì)押式回購(gòu)等融資產(chǎn)品，豐富市場(chǎng)指數(shù)，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)投融資渠道。三是不斷完善監(jiān)管服務(wù)體系，持續(xù)加強(qiáng)科技要素投入。