衰退疑云揮之不去 美股命系“寬松”一線(xiàn)

    美股市場(chǎng)三大指數(shù)2019上半年悉數(shù)上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲14.03%、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲17.35%、納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲22.66%。

    值得注意的是，標(biāo)普500指數(shù)上周再度創(chuàng)下歷史新高，道指、納指也距離前期歷史高點(diǎn)僅一步之遙。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美股短期可能還有進(jìn)一步?jīng)_高動(dòng)能，但經(jīng)濟(jì)衰退疑云始終揮之不去，如果下半年經(jīng)濟(jì)沒(méi)有改善跡象，美股難有較大上漲空間。另外，一旦有跡象顯示美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng)沒(méi)有外界預(yù)期的那么寬松，后市出現(xiàn)大幅度波動(dòng)的幾率很高。

    科技板塊領(lǐng)漲

    上半年的道指30只成分股中，25只上漲，5只下跌。微軟上漲31.89%，表現(xiàn)最好；維薩、美國(guó)運(yùn)通、迪士尼、思科、蘋(píng)果、旅行者、高盛、聯(lián)合技術(shù)、IBM、家得寶的漲幅均超過(guò)20%。醫(yī)藥公司W(wǎng)algreensBootsAlliance上半年跌19.99%、3M跌9.03%、聯(lián)合健康跌2.05%、Dow跌1.08%、輝瑞制藥跌0.76%。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股在上半年有434只上漲，71只下跌。美容產(chǎn)品生產(chǎn)商COTY表現(xiàn)最好，上漲104.27%。施樂(lè)、連鎖餐廳公司ChipotleMexicanGrill、AMD、軟件公司Cadence設(shè)計(jì)、MSCI明晟、阿納達(dá)科石油的漲幅均超過(guò)60%。跌幅榜上，百貨公司諾德斯特龍上半年跌31.65%，另有醫(yī)藥公司Mylan、GAP、百貨公司Kohls、梅西百貨等11家公司跌幅超過(guò)20%。

    而納斯達(dá)克100指數(shù)成分股中有89只個(gè)股上漲，14只個(gè)股下跌。在線(xiàn)交易公司Mercadolibre上漲108.9%，表現(xiàn)最為出色。新思科技、Lululemon、臉譜、京東等12家公司的漲幅超過(guò)40%。特斯拉在跌幅榜上位居頭名，上半年下跌32.85%。另有卡夫亨氏、百度等6家公司的跌幅超過(guò)10%。

    市場(chǎng)后續(xù)信心不強(qiáng)

    自去年12月遭遇“血洗”之后，美股2019年上半年走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，科技股、金融股得到了資金的青睞。華爾街機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，低通脹率環(huán)境使得股票市場(chǎng)具有吸引力，全球各大央行貨幣政策立場(chǎng)普遍轉(zhuǎn)向溫和等因素是美股上漲的重要原因。

    美聯(lián)儲(chǔ)從6月開(kāi)始不斷釋放寬松信號(hào)，包括高盛在內(nèi)的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，除了做出明顯的降息暗示，美聯(lián)儲(chǔ)還有可能提前結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表的縮減，此舉將進(jìn)一步刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。在市場(chǎng)情緒得到提振的背景下，美股再度轉(zhuǎn)身向上。

    但在上周，美聯(lián)儲(chǔ)最為青睞的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）出現(xiàn)變數(shù)。5月份PCE環(huán)比上漲0.2%，同比上漲1.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期；但是剔除食品和能源的核心PCE環(huán)比上漲0.2%，同比增長(zhǎng)1.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此經(jīng)濟(jì)學(xué)家解讀稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的核心通脹指標(biāo)在5月份出現(xiàn)向其目標(biāo)水平靠攏的跡象，這可能提高美聯(lián)儲(chǔ)降息的門(mén)檻。若未來(lái)通脹水平再度上行，即便面臨金融市場(chǎng)和美國(guó)總統(tǒng)的施壓，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能維持利率不變。此前，市場(chǎng)曾廣泛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在下半年降息。

    很多分析人士認(rèn)為，美股近期漲勢(shì)主要來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的預(yù)期，“沒(méi)有得到基本面支撐。而是受貨幣政策相關(guān)的人氣、熱情和期望所驅(qū)動(dòng)”。但股市能否在下半年持續(xù)上漲仍然存疑，特別是這輪持續(xù)了多年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期已有落幕跡象，股市應(yīng)該會(huì)開(kāi)始反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，而投資者將進(jìn)一步聚焦于企業(yè)盈利數(shù)據(jù)。

    摩根大通分析師認(rèn)為，與美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)的小型股表現(xiàn)不佳，具代表性的羅素2000指數(shù)持續(xù)落后于大盤(pán)，除非該指數(shù)有改善跡象，否則市場(chǎng)很難對(duì)整體美股市場(chǎng)走強(qiáng)保持信心。