政府關(guān)門影響微乎其微 美股有驚無(wú)險(xiǎn)

    美國(guó)聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)自12月22日開始進(jìn)入關(guān)門狀態(tài)，這也是2018年以來的第三次政府關(guān)門，前兩次分別在2018年1月20日和2月9日，分別持續(xù)3天和1天。40年來，美國(guó)政府首次在一年內(nèi)關(guān)閉三次。

    市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，關(guān)門意味著在中期選舉后美國(guó)兩黨在一些議題上仍然存在矛盾，特朗普政府未來一系列政策推進(jìn)還將面臨挑戰(zhàn)。近期美股跌跌不休，也正是存在這樣的擔(dān)憂。但是，關(guān)門對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)影響可謂微乎其微，投資者不必過分憂慮。

    政府關(guān)門成兩黨斗爭(zhēng)工具

    特朗普總統(tǒng)上任以來，國(guó)會(huì)兩黨關(guān)于預(yù)算的斗爭(zhēng)從未停歇。過去兩周來，特朗普?qǐng)?jiān)持要求在新的撥款法案中加入50億美元，用于在美墨邊境修建實(shí)體墻，但遭到民主黨方面堅(jiān)決拒絕。12月19日的參議院版本臨時(shí)撥款法案，只同意維持目前水平，撥款16億美元；20日出爐的眾議院版本則同意撥款57億美元用于美墨邊境安全。

    12月21日，特朗普要求參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康納爾“竭盡全力”通過新的撥款法案，滿足美國(guó)政府修建美墨邊境墻的要求，否則他將不會(huì)簽署撥款法案，政府停擺不可避免并“將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間”。

    由于缺乏資金支持，此次涉及關(guān)門的美國(guó)政府機(jī)構(gòu)包括國(guó)土安全、國(guó)務(wù)院、司法部以及由內(nèi)政部管理的國(guó)家公園和國(guó)立博物館等。

    這已是2018年以來的第三次美國(guó)政府關(guān)門。2018年1月20日，因民主黨拒絕接受任何不與“童年抵美者暫緩遣返”計(jì)劃（DACA）掛鉤的撥款法案、而共和黨拒絕“捆綁”，美國(guó)政府“停擺”69個(gè)小時(shí)。2018年2月9日，兩黨達(dá)成的預(yù)算協(xié)議遭到許多國(guó)會(huì)議員譴責(zé)未處理移民問題，也未保護(hù)DACA的受益者，美國(guó)政府再度關(guān)門1天。

    分析人士認(rèn)為，目前的撥款之爭(zhēng)和政府停擺已經(jīng)成為美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨向選民顯示立場(chǎng)，爭(zhēng)取支持的“表演”，兩黨在此問題上的角力還將繼續(xù)。長(zhǎng)期而言，這也是中期選舉之后，兩黨在一些議題上反復(fù)爭(zhēng)斗的前奏，明年初新一屆美國(guó)國(guó)會(huì)將正式上任，民主黨控制眾議院之后，不排除會(huì)存在更多的爭(zhēng)斗。

    美股市場(chǎng)受驚

    美股市場(chǎng)上周大幅下挫，道指、標(biāo)普指數(shù)跌幅均在7%上下，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅更超過8%。市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)政府關(guān)門，可能在一定程度上增加投資者對(duì)于美國(guó)政府未來政策推進(jìn)難度的擔(dān)憂，這成為導(dǎo)致美股近期深幅調(diào)整的原因之一。

    有智庫(kù)分析機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，美國(guó)政府關(guān)門曾被全美各界認(rèn)為是十分嚴(yán)重的事，特別是1995年12月16日至1996年1月6日，美國(guó)政府關(guān)門共21天，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊。但在此之后，美國(guó)兩黨開始修正預(yù)算和撥款規(guī)則，使大部分政府經(jīng)費(fèi)通過單獨(dú)的撥款法案審批，使政府關(guān)門的影響大為減小。

    瑞銀集團(tuán)（UBS）分析師稱，金融市場(chǎng)已經(jīng)將大部分美國(guó)政府關(guān)門的預(yù)期計(jì)入了資產(chǎn)價(jià)格，當(dāng)關(guān)門真正到來的時(shí)候，它對(duì)市場(chǎng)的沖擊力度應(yīng)會(huì)顯著降低。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，每當(dāng)美國(guó)政府關(guān)門，美元通常會(huì)走弱，而美債收益率曲線會(huì)變陡峭。

    也有華爾街機(jī)構(gòu)警告稱，考慮到近期股票市場(chǎng)情緒非常低迷、美國(guó)政府關(guān)門以及由此引發(fā)的政策推進(jìn)不確定性若進(jìn)一步激化，不排除會(huì)導(dǎo)致短期市場(chǎng)情緒進(jìn)一步承壓。

    中金公司（12.76-1.85%）提供的數(shù)據(jù)顯示，1980年以來，美國(guó)政府關(guān)門過13次。在美國(guó)政府關(guān)門期間，更具廣泛意義的標(biāo)普500指數(shù)（高低點(diǎn)之間）的平均表現(xiàn)為-0.7%。LPLFinancial研究報(bào)告則發(fā)現(xiàn)，若把統(tǒng)計(jì)區(qū)間前推至1976年，美國(guó)政府關(guān)門有20次之多，標(biāo)普指數(shù)上漲的次數(shù)超過一半。

    今年初的兩次政府關(guān)門，1月20-23日，標(biāo)普指數(shù)上漲1%；2月9日，標(biāo)普指數(shù)下跌2.3%。在2013年9月底開始的美國(guó)政府關(guān)門16天期間，標(biāo)普指數(shù)下跌2.7%。上世紀(jì)90年代的三次美國(guó)政府關(guān)門期間，標(biāo)普指數(shù)悉數(shù)下跌，跌幅最大的一次達(dá)到4.7%。

    對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不大

    高盛最新發(fā)布的報(bào)告寫道：“我們認(rèn)為，（政府關(guān)門）的經(jīng)濟(jì)影響非常有限，因?yàn)槭艽舜侮P(guān)門影響的美國(guó)聯(lián)邦支出額僅是2013年上一次大規(guī)模政府關(guān)門期間的一小部分。”報(bào)告研究了2013年美國(guó)政府關(guān)門事件期間的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，稱當(dāng)時(shí)美國(guó)聯(lián)邦政府目前每關(guān)門一星期將減少季度GDP增速0.17%，但在美國(guó)政府重新開門后的下一季度，GDP也同樣出現(xiàn)了反彈。

    美國(guó)CapitalEconomics公司美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什沃思表示，即使美國(guó)政府關(guān)門持續(xù)一周或更長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)2019年第一季度GDP的增長(zhǎng)也只會(huì)產(chǎn)生非常小的影響。

    預(yù)計(jì)將于下周公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，由于美國(guó)勞工部和美聯(lián)儲(chǔ)沒有受到政府關(guān)門的影響，大部分?jǐn)?shù)據(jù)將如期公布。但美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，包括新屋銷售等，可能將推遲發(fā)布。

    值得注意的是，雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍不認(rèn)同政府關(guān)門將打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)的說法，但他們認(rèn)為此次政府關(guān)門可能只是2019年美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨關(guān)于支出和債務(wù)限額展開爭(zhēng)斗的開始。美國(guó)的“分裂國(guó)會(huì)”可能會(huì)對(duì)2019年提高債務(wù)上限或支出上限設(shè)置新的障礙。