新證券法構(gòu)建投資者保護(hù)新格局 夯實資本市場深化改革的法治基礎(chǔ)

    本報見習(xí)記者 劉偉杰

    9月4日，第三屆中小投資者服務(wù)論壇（簡稱“投服論壇”）在線上以“云論壇”形式舉辦，此次論壇由中證中小投資者服務(wù)中心（簡稱“投服中心”）和中國期貨業(yè)協(xié)會作為輪值主辦單位，中國證券業(yè)協(xié)會、中國上市公司協(xié)會及中國證券投資基金業(yè)協(xié)會共同舉辦。本屆論壇以“落實證券法實施促進(jìn)投資者保護(hù)”為主題，旨在探討如何以新證券法實施為契機(jī)，推動我國資本市場投資者保護(hù)工作開創(chuàng)新局面。

    保護(hù)投資者權(quán)益是新證券法核心目標(biāo)

    今年3月1日，新證券法正式實施，以注冊制改革為龍頭，在市場基本運(yùn)行制度、投資者合法權(quán)益保護(hù)、法律責(zé)任等方面進(jìn)行了創(chuàng)新與完善。特別是建立了中國特色的證券代表人訴訟制度，賦予投保機(jī)構(gòu)提起特別代表人訴訟的職能，投資者以“默示加入、明示退出”的方式參與訴訟，維權(quán)動力更足，維權(quán)成本更低。

    中國證監(jiān)會副主席閻慶民表示，保護(hù)投資者合法權(quán)益是新證券法的核心目標(biāo)。新證券法不僅在證券發(fā)行、上市、交易、信息披露、監(jiān)管執(zhí)法等各環(huán)節(jié)充分體現(xiàn)了這一立法宗旨，更是立足我國中小投資者眾多的現(xiàn)實情況，增設(shè)了“投資者保護(hù)”專章，通過構(gòu)建更加豐富的責(zé)任實現(xiàn)形式和權(quán)益救濟(jì)機(jī)制，就投資者民事賠償?shù)葐栴}做出諸多適應(yīng)我國國情的重大探索與制度創(chuàng)新，突出了保護(hù)投資者在證券法中的重要地位。從某種程度上講，新證券法本質(zhì)上就是一部投資者權(quán)益保護(hù)法。

    全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華表示，新證券法本著保護(hù)投資者合法權(quán)益的宗旨，匯集整合現(xiàn)有不同層級法律法規(guī)和制度中關(guān)于投資者權(quán)益保護(hù)的規(guī)定，從公平、秩序和效率三個維度進(jìn)行考量，總結(jié)近年來資本市場在投資者合法權(quán)益保護(hù)方面的實踐，對投資者合法權(quán)益保護(hù)進(jìn)行了制度再造性設(shè)計，設(shè)立了投資者保護(hù)專章，強(qiáng)調(diào)了法律的指引、強(qiáng)制、評價和教育功能，對資本市場公平有序運(yùn)行具有直接的指導(dǎo)。

    投服中心董事長郭文英表示，作為專門的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，貫徹落實好新證券法是投服中心的應(yīng)盡職責(zé)。投服中心將始終堅持“為民奉獻(xiàn)專業(yè)引領(lǐng)”的理念，履行好新證券法賦予的職責(zé)，不斷開拓創(chuàng)新，勇于探索，切實保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，助力建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    上海證券交易所副總經(jīng)理闕波表示，新證券法完善建立了一系列資本市場基礎(chǔ)性制度，既是我國資本市場全面深化改革的重要保障，也對長期以來市場和投資者普遍關(guān)注的一系列問題作出及時回應(yīng)。新證券法設(shè)置了投資者保護(hù)專章，在總結(jié)我國投保經(jīng)驗基礎(chǔ)上，結(jié)合市場發(fā)展階段性特征，構(gòu)建了包括投資者適當(dāng)性、表決權(quán)征集、債券持有人會議、先行賠付等較為系統(tǒng)的投資者保護(hù)制度。

    深圳證券交易所副總經(jīng)理李鳴鐘表示，新證券法強(qiáng)調(diào)發(fā)行人及上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，要求發(fā)行人及上市公司的控股股東、實際控制人約束好自己的行為，對于其違法違規(guī)行為，不但要受到嚴(yán)厲的行政處罰，還要承擔(dān)欺詐發(fā)行、虛假信披等欺詐行為的民事賠償責(zé)任，涉嫌犯罪的將移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

    依法落實證券糾紛集體訴訟制度

    新證券法完善了資本市場多元化糾紛解決機(jī)制。其中，證券集體訴訟制度受到高度關(guān)注，特別代表人訴訟制度的設(shè)計，賦予了投保機(jī)構(gòu)作為代表人的法定資格。

    最高人民法院審委會副部級專職委員劉貴祥表示，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會多次強(qiáng)調(diào)對資本市場違法犯罪“零容忍”，并提出一系列具體措施，形成組合拳。證券集體訴訟制度為權(quán)利受損的中小投資者提供了便利、低成本的維權(quán)渠道，其“聚沙成塔、集腋成裘”的賠償效應(yīng)能夠?qū)ψC券違法犯罪行為形成強(qiáng)大的威懾力和高壓態(tài)勢。

    “專業(yè)的公益性投保機(jī)構(gòu)在投資者維權(quán)、損失金額計算，以及與人民法院、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)溝通聯(lián)系等方面都具有不可替代的優(yōu)勢。我國證券市場實行‘看穿式’賬戶實名制和電子化交易結(jié)算，集體成員的身份確認(rèn)、通知、登記、賠付等工作均可借助信息化方法高效、便捷地完成，能夠最大程度減少當(dāng)事人在物理空間上聚集的必要性，有助于加強(qiáng)集體訴訟的全流程可控性。”投?；鸶笨偨?jīng)理葛毅表示，無論是先行賠付、證券糾紛調(diào)解，還是集體訴訟，都需要投保機(jī)構(gòu)充分運(yùn)用專業(yè)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，便捷高效地化解群體性證券糾紛，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。