市場(chǎng)回暖 重要股東增持動(dòng)力不足

    數(shù)據(jù)顯示，近6個(gè)月來(lái)，A股發(fā)布大股東增持計(jì)劃公告的上市公司數(shù)量較同期縮減了一半以上。分析人士表示，增持減少既有股價(jià)回升導(dǎo)致大股東增持動(dòng)力不足，也有上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)緩解所致。值得注意的是，一些增持計(jì)劃因資金問(wèn)題被迫終止。

    增持計(jì)劃同比降超五成

    具體來(lái)看，2018年9月22日至2019年3月22日的半年間，兩市共191家上市公司發(fā)布增持計(jì)劃，同期（2017年9月22日-2018年3月22日）為444家，降幅達(dá)57%。其中，今年以來(lái)，發(fā)布增持計(jì)劃的公司有51家，而去年同期為226家，降幅達(dá)81%。從增持進(jìn)度看，前述191家公司中，實(shí)施中的有126家，占比達(dá)66%。

    東北證券研究總監(jiān)付立春表示，重要股東選擇增持公司股份，主要有三方面的影響因素。一是公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定、基本面預(yù)期向好，可能會(huì)選擇增持。二是增持主體自身的現(xiàn)金流非常充沛，增持有助于市值進(jìn)一步上升。三是基于公司股價(jià)、市值的變化，選擇增持與否。一般而言，股價(jià)下行、市值偏低的時(shí)候大股東會(huì)出手增持。“去年四季度以來(lái)，股市企穩(wěn)，春節(jié)前后又漲了不少，大股東增持動(dòng)力有限，更多是去減持了。”

    值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至3月22日，已有507家上市公司發(fā)布減持計(jì)劃，去年同期有265家，增幅達(dá)91%。

    一家創(chuàng)業(yè)板上市公司董秘告訴中國(guó)證券報(bào)記者，重要股東主要包括控股股東、關(guān)聯(lián)股東（董監(jiān)高股東也是關(guān)聯(lián)股東的一種）、持股5%以上大股東這三類(lèi)。從上述191家公司的增持計(jì)劃看，增持主體以公司高管和控股股東為主。

    有券商分析人士認(rèn)為，“這半年增持計(jì)劃數(shù)量明顯下降或與上市公司緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。在股權(quán)質(zhì)押壓力比較大的情況下，出于現(xiàn)金流的考慮，股東會(huì)相應(yīng)減少增持計(jì)劃。”

    終止增持因資金不足

    今年以來(lái)，有4家公司披露了終止增持計(jì)劃公告。除增持人員辭職且不再擔(dān)任公司職務(wù)、增持人員逝世等特殊情況迫使增持計(jì)劃終止外，更多公司終止的原因與資金籌措困難有關(guān)。

    粵泰股份3月20日晚公告，公司實(shí)際控制人楊樹(shù)坪和粵泰控股及其一致行動(dòng)人因資金問(wèn)題提前終止增持計(jì)劃。粵泰股份2018年6月21日公告，楊樹(shù)坪計(jì)劃通過(guò)公司控股股東粵泰控股或其一致行動(dòng)人在未來(lái)9個(gè)月內(nèi)增持公司股份，擬增持股份金額為4億元至10億元。但截至公告當(dāng)晚，尚未增持公司股份。

    粵泰股份表示，由于公司股價(jià)的持續(xù)下跌，導(dǎo)致楊樹(shù)坪及粵泰控股需持續(xù)對(duì)質(zhì)押股份提供現(xiàn)金和其他資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充增信；同時(shí)，導(dǎo)致楊樹(shù)坪及粵泰控股陸續(xù)為公司第二期員工持股計(jì)劃履行補(bǔ)倉(cāng)義務(wù)，累計(jì)增信金額為1.01億元。由于前述因素的影響，以及期間外部融資環(huán)境的變化，楊樹(shù)坪及粵泰控股未能按照原資金計(jì)劃安排籌集到相應(yīng)的增持資金，從而導(dǎo)致其在承諾期限內(nèi)并未通過(guò)粵泰控股或其一致行動(dòng)人實(shí)施上述增持計(jì)劃。

    同時(shí)，楊樹(shù)坪鑒于其目前資產(chǎn)狀況與制定增持計(jì)劃之時(shí)發(fā)生了重大變化，資金籌資困難，基于優(yōu)先進(jìn)行股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解、維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，公司實(shí)際控制人慎重考慮決定終止實(shí)施增持計(jì)劃。

    雛鷹農(nóng)牧3月7日公告，近日收到公司控股股東、實(shí)控人侯建芳、部分“董監(jiān)高”、證券事務(wù)代表及其他部分核心管理人員的通知，擬終止實(shí)施增持公司股票的計(jì)劃。終止原因包括，公司自披露增持事項(xiàng)后，增持人員積極籌措資金進(jìn)行增持，由于受?chē)?guó)內(nèi)金融行業(yè)去杠桿、金融監(jiān)管新政策等客觀因素的影響，增持人員無(wú)法籌措充足的增持資金；公司控股股東侯建芳持有公司的股票被多輪輪候凍結(jié)，此外，近期部分人員已經(jīng)離職。前述增持人員計(jì)劃增持金額不低于5億元，實(shí)際情況為僅侯建芳一人耗資約3863.83萬(wàn)元進(jìn)行增持，其他增持人員尚未實(shí)施增持計(jì)劃。

    融鈺集團(tuán)董事長(zhǎng)尹宏偉擬由本人或通過(guò)其控制的創(chuàng)隆資產(chǎn)出資5億元至10億元增持公司股份，增持股份占公司總股本的比例不低于5%。終止增持前，尹宏偉通過(guò)創(chuàng)隆資產(chǎn)累計(jì)增持公司股份993.87萬(wàn)股，占公司總股本的比例為1.18%。公告稱(chēng)，雖然宏偉積極籌措增持資金，但由于資本市場(chǎng)的變化、融資渠道受限等原因，導(dǎo)致其無(wú)法籌措充足的增持資金，增持計(jì)劃的實(shí)施遇到困難。

    多因素致增持計(jì)劃延宕

    除了關(guān)鍵的資金因素，影響實(shí)施增持計(jì)劃的因素還有很多，比如年報(bào)敏感期、股價(jià)變化與設(shè)定的增持價(jià)格背離、重大事項(xiàng)處于決定過(guò)程中等。

    上述創(chuàng)業(yè)板公司董秘向中國(guó)證券報(bào)記者確認(rèn)，上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，以及業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)，都屬于敏感期，“能避開(kāi)增持的要盡量避開(kāi)”。因此，在年報(bào)披露期，很多增持計(jì)劃可能要延后實(shí)施。

    根據(jù)上交所發(fā)布的《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》，若擬實(shí)施增持計(jì)劃的上市公司控股股東、其他投資者及其一致行動(dòng)人，以及董監(jiān)高，通過(guò)增持計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)行內(nèi)幕交易或進(jìn)行市場(chǎng)操縱的，交易所將按照規(guī)定對(duì)相關(guān)當(dāng)事人采取監(jiān)管措施。

    年初以來(lái)，股市企穩(wěn)回暖，股價(jià)上漲后，一些公司的增持計(jì)劃被迫“擱淺”。以中航光電為例，公司控股股東中航科工計(jì)劃自2018年12月18日起未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持公司股票，但增持價(jià)格區(qū)間為不高于40元/股。實(shí)際上，自今年2月22日收盤(pán)以來(lái)，中航光電的股價(jià)再?zèng)]有低于40元/股。

    又如皖能電力。公司控股股東安徽省能源集團(tuán)有限公司計(jì)劃自2018年10月9日起12個(gè)月內(nèi)在5.34元/股的價(jià)格以?xún)?nèi)增持不超過(guò)公司已發(fā)行股份的2%，累計(jì)出資不高于1.90億元。而自今年2月25日收盤(pán)以來(lái)，皖能電力股價(jià)始終高于增持價(jià)格上限，最新收盤(pán)為5.86元/股（3月22日）。

    此外，豫金剛石終止增持計(jì)劃涉及重大事項(xiàng)這一因素。公司表示，鑒于當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，同時(shí)由于一致行動(dòng)人河南華晶超硬材料股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)正在進(jìn)行，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求，經(jīng)綜合考慮，公司實(shí)際控制人郭留希決定終止履行增持公司股份承諾。