北上資金再現(xiàn)凈流出 機(jī)構(gòu)傾向擇機(jī)加倉(cāng)

    3月19日，滬指于3100點(diǎn)上演多空拉鋸戰(zhàn)，最終小幅下行，收跌0.18%，報(bào)收3090.98點(diǎn)，當(dāng)日北上資金凈流出15.98億元。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)階段指數(shù)突然大幅上行或大幅回調(diào)的可能性都不是很大，北上資金短期波動(dòng)并不代表大幅離場(chǎng)，未來(lái)仍將繼續(xù)流入。同時(shí)，隨著一季報(bào)臨近，市場(chǎng)主線將回歸基本面，低估值優(yōu)質(zhì)個(gè)股和基本面超預(yù)期個(gè)股料將成為機(jī)構(gòu)的選股方向。

    長(zhǎng)期資金流入放緩

    作為今年以來(lái)市場(chǎng)的重要增量資金，北上資金的動(dòng)向備受關(guān)注。繼本周一凈流入33.88億元后，本周二（3月19日）北上資金凈流出約15.98億元，其中滬股通凈流出0.22億元，深股通凈流出15.76億元。

    對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)表示，雖然市場(chǎng)短期漲幅較大，但北上資金的大規(guī)模離場(chǎng)時(shí)機(jī)尚未到來(lái)。摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平表示，今年以來(lái)估值快速反彈，有過(guò)快偏離基本面的風(fēng)險(xiǎn)，從而使長(zhǎng)期資金的流入止步不前。不過(guò)，近期北上資金的流出并不能反映外資長(zhǎng)期資金的撤離。

    此外，當(dāng)前外資公募機(jī)構(gòu)持倉(cāng)主要集中在藍(lán)籌股，對(duì)之前暴漲的板塊參與有限，在短期兌現(xiàn)收益的可能性并不大。當(dāng)前北上資金的流出更有可能是長(zhǎng)期資金流入放緩，以及從境內(nèi)轉(zhuǎn)向境外的游資套現(xiàn)離場(chǎng)雙重因素導(dǎo)致的結(jié)果。

    擎天普瑞明投資表示，市場(chǎng)屬于短期博弈行情，主要受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好改變。短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板估值較高，需注意防范風(fēng)險(xiǎn)；中長(zhǎng)期來(lái)看，估值屬于中位水平，相對(duì)健康。目前市場(chǎng)底反彈，需驗(yàn)證基本面底，但一般來(lái)說(shuō)基本面底有半年左右滯后時(shí)間。

    拔萃投資則指出，市場(chǎng)反彈符合預(yù)期，但市場(chǎng)很難再有大突破，尤其對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言。近期創(chuàng)業(yè)板回落風(fēng)險(xiǎn)上升，可能集中釋放。

    低倉(cāng)位機(jī)構(gòu)擇機(jī)加倉(cāng)

    雖然昨日滬指上攻乏力，但對(duì)于空倉(cāng)和低倉(cāng)位的機(jī)構(gòu)而言，指數(shù)的回調(diào)則意味著加倉(cāng)時(shí)機(jī)臨近。

    某中型私募表示，今年以來(lái)倉(cāng)位水平較低，接下來(lái)會(huì)擇機(jī)緩慢加倉(cāng)，加倉(cāng)時(shí)機(jī)主要是等待指數(shù)回調(diào)或者個(gè)股相對(duì)性價(jià)比提高。目前行情下，已經(jīng)不追求買在最底部，因?yàn)榻衲杲Y(jié)構(gòu)性行情比較確定，只要個(gè)股在估值底、基本面好，表現(xiàn)不會(huì)差。

    某業(yè)內(nèi)人士表示，牛市不會(huì)一蹴而就，牛市也不會(huì)突然消失。預(yù)計(jì)現(xiàn)階段，指數(shù)突然大幅上行或大幅回調(diào)的可能性都不大，因此主要策略是保持一定倉(cāng)位（5成）的同時(shí)，擇機(jī)加倉(cāng)?？紤]到個(gè)股走勢(shì)不一定和大盤同步，因此當(dāng)個(gè)股回調(diào)進(jìn)入買入?yún)^(qū)間時(shí)會(huì)大膽加倉(cāng)。

    不過(guò)，也有部分前期減倉(cāng)的機(jī)構(gòu)表示，正在等待指數(shù)更深度的回調(diào)。某小型私募表示，已經(jīng)在前期高點(diǎn)降低了倉(cāng)位，等待回調(diào)時(shí)買入。從中長(zhǎng)期視角看，前期指數(shù)短期漲幅較大，目前的盤整時(shí)間或者回調(diào)深度都是不夠的。但出現(xiàn)回調(diào)，尤其是較深幅度的回調(diào)時(shí)則是很好的加倉(cāng)時(shí)機(jī)。

    關(guān)注金融和科技板塊

    值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，自15日以來(lái)，兩市成交額從13、14日的1萬(wàn)億元以上回落至8000億元左右。從漲停板數(shù)量看，3月13日至3月19日，兩市平均每日漲停板數(shù)量為83只，而3月6日至12日，兩市平均每日漲停板數(shù)量為200只，出現(xiàn)明顯下降。

    不少業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場(chǎng)情緒趨于理性，后市主線或回歸基本面，因此挖掘低估值優(yōu)質(zhì)個(gè)股和基本面超預(yù)期個(gè)股成為不少機(jī)構(gòu)的著力點(diǎn)。

    北京和聚投資分析人士認(rèn)為，這輪上漲從根本上是對(duì)去年極度悲觀情緒的修復(fù)，核心催化劑來(lái)自于政策層面的變量，包括對(duì)金融市場(chǎng)的定位以及社融數(shù)據(jù)等。此前，市場(chǎng)一個(gè)運(yùn)行的主線是科技和各類題材，其中多數(shù)題材以純概念為主，在2年至3年內(nèi)可能看不到業(yè)績(jī)暴增，因此在市場(chǎng)情緒還在的時(shí)候，可以看到大批的大股東、管理層的拋售公告。不過(guò)，近期市場(chǎng)已經(jīng)有所修正，以部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的為代表的核心資產(chǎn)已經(jīng)悄悄地創(chuàng)下新高，這是市場(chǎng)有效性之所在，也是未來(lái)的長(zhǎng)期方向。具有持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)，有著高ROE、低PE、漂亮的現(xiàn)金流量表和不斷提升的市場(chǎng)份額，其股價(jià)會(huì)走上螺旋式不斷創(chuàng)新高的過(guò)程，短期輸效率，長(zhǎng)期贏空間。

    部分機(jī)構(gòu)則表示看好金融、科技、消費(fèi)等方面的機(jī)會(huì)。朱超平表示，外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)蘊(yùn)含著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，因此偏好在消費(fèi)、金融、科技等領(lǐng)域的頭部企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期布局。擎天普瑞明投資表示，今年主要關(guān)注的是金融和科技板塊。中期還需關(guān)注3季度數(shù)據(jù)方面是否會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，一旦反轉(zhuǎn)，走勢(shì)將會(huì)加強(qiáng)，若被證偽則需關(guān)注消費(fèi)等板塊。