機(jī)構(gòu)：三因素支撐券商板塊后市表現(xiàn)

    本報記者 張穎 見習(xí)記者 楚麗君

    近日，財政部發(fā)布2022年1月至2月財政收支情況。數(shù)據(jù)顯示，1月-2月印花稅1137億元，同比增長13.3%。其中，證券交易印花稅737億元，同比增長10.7%。隨著資本市場改革的不斷深化，作為受益行業(yè)，證券行業(yè)的業(yè)績情況也成為投資者關(guān)注的熱點話題。

    2021年證券行業(yè)維持高景氣度。截至3月21日收盤，證券板塊內(nèi)有3家公司發(fā)布2021年年報，有2家去年營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)雙增長。具體來看，東方財富去年實現(xiàn)營業(yè)收入130.94億元，同比增長58.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤85.53億元，同比增長79%；國海證券去年營業(yè)收入為51.70億元，同比增長15.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.65億元，同比增長5.41%。

    除去已經(jīng)發(fā)布2021年年報的公司外，券商板塊還有22家公司發(fā)布2021年度業(yè)績快報，有21家在去年營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)雙增長，占比超九成，其中，浙商證券、中國銀河、中原證券、中信證券等4家公司去年營業(yè)收入同比增長均超40%；從凈利潤同比增長來看，中原證券去年凈利潤同比增幅最高，為385.57%，其次是東方證券為97.27%，此外，方正證券、中信證券、華創(chuàng)陽安、中國銀河、東吳證券等5家公司去年凈利潤同比增長也均超40%。

    近期，證券板塊也出現(xiàn)一定回調(diào)。3月份以來，證券板塊期間累計下跌3.80%，跑贏大盤（期間跌超6.03%），值得關(guān)注的是，板塊內(nèi)有28只個股期間跑贏大盤，占比近六成，其中，華林證券和中銀證券期間表現(xiàn)強(qiáng)勢，分別上漲22.73%、15.70%，國盛金控、財達(dá)證券、天風(fēng)證券、華鑫股份等4只個股期間累計漲幅也均超1.8%。

    對于券商板塊的市場表現(xiàn)，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對記者表示，近期券商板塊一定程度上受到了連續(xù)調(diào)整的A股市場表現(xiàn)壓制，但也使得券商板塊的中長期投資價值更為突出。過去幾年券商行業(yè)的經(jīng)營和盈利呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢，注冊制方面的改革紅利有利于券商行業(yè)今年的經(jīng)營表現(xiàn)和板塊表現(xiàn)。另外，券商是股市晴雨表，正在企穩(wěn)走好的中國經(jīng)濟(jì)和今年寬松流動性環(huán)境對今年A股市場表現(xiàn)較為有利，券商板塊會隨A股市場的整體表現(xiàn)受益。這一輪券商板塊調(diào)整也比較充分，不管是技術(shù)面還是基本面角度，當(dāng)前券商板塊的吸引力比較突出。板塊內(nèi)部看，如果A股市場企穩(wěn)向好的話，綜合實力突出的低估值傳統(tǒng)頭部券商、最近一段時間調(diào)整充分的部分互聯(lián)網(wǎng)券商的機(jī)會更多一些。

    估值方面，截至3月21日收盤，A股的最新動態(tài)市盈率為17.29倍（整體法），證券板塊的動態(tài)市盈率為15.79倍，低于A股水平，包括海通證券、國泰君安、華泰證券、國信證券等在內(nèi)的17只個股的最新動態(tài)市盈率低于15.79倍。

    投資機(jī)會方面，接受《證券日報》記者采訪的建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛表示，證券板塊是股指的加強(qiáng)映射，因券商同時受益于牛市的傭金增多、自營收益增加和財富管理業(yè)務(wù)增長。尤其是市場啟動初期，券商股彈性更大。投資者可重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)券商和中小市值券商。

    同樣看好券商板塊的私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，三方面因素支撐券商板塊后市表現(xiàn)：第一，近幾年證券行業(yè)景氣度一直持續(xù)向上，但反觀估值，證券行業(yè)整體估值已經(jīng)處于歷史低位，表明目前的證券板塊業(yè)績和估值出現(xiàn)了明顯的背離現(xiàn)象；第二，本次金融委會議再次強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)增長的決心，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也反映了穩(wěn)增長稍有見效，而從歷史過往數(shù)據(jù)來看，證券板塊往往在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和流動性尚未收緊時會有好的表現(xiàn)；其三、在資本市場改革，財富管理行業(yè)大發(fā)展等因素推動下，有利于證券行業(yè)盈利能力進(jìn)一步提升。

    表：證券板塊22家發(fā)布2021年業(yè)績快報公司一覽

制表：楚麗君

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）