市場風(fēng)險偏好波動加大 債基密集限購

    近日債基頻繁發(fā)布限購公告，其中不乏招商產(chǎn)業(yè)債基、東方紅穩(wěn)添利純債等熱門產(chǎn)品，部分基金的申購上限從10萬元降為1萬元。

    市場人士指出，今年以來債市行情向好，債基收益分化明顯，熱門產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧。臨近年末，行情不確定性有所增加，市場風(fēng)險偏好波動加大，暫時限制大額申購，有助于基金平穩(wěn)運作。

    逾200只債基宣布限購

    11月29日，東方紅資管旗下的東方紅收益增強(qiáng)債基、東方紅匯利債基、東方紅穩(wěn)添利純債等產(chǎn)品發(fā)布限售公告。其中，東方紅穩(wěn)添利純債公告稱，從29日起該基金暫停大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資，A份額和C份額的申購上限分別設(shè)定為200萬元和100萬元。

    統(tǒng)計顯示，截至11月30日，近1個月來宣布限購的債券型基金數(shù)量在200只以上，其中以100萬元為申購上限的居多。除上述基金外，類似100萬元起限制申購的債基還有農(nóng)銀匯理金玉債券、國壽安保1-3年國開行債券指數(shù)型基金等產(chǎn)品。

    11月26日和11月24日，分別有富國景利純債基金和招商產(chǎn)業(yè)債基發(fā)布了限售公告。自11月25日起，招商產(chǎn)業(yè)債基暫停大額申購，A份額和C份額的申購額度上限，分別為1萬元和100元。招商產(chǎn)業(yè)債基曾于9月時出現(xiàn)一次限購，當(dāng)時宣布A份額的申購額度上限為10萬元，C份額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)申購限額100元，C份額定期定額投資業(yè)務(wù)申購限額1000元。

    招商產(chǎn)業(yè)債基成立于2012年3月，截至今年三季度末A份額的規(guī)模為113億元，成立以來的回報率超過了100%，是債基中的績優(yōu)產(chǎn)品。東方紅穩(wěn)添利純債成立于2016年，截至今年三季度末的規(guī)模接近90億元。

    華南某投資分析人士對中國證券報記者指出，基金限購無非是兩方面原因，一是規(guī)模，二是業(yè)績。就債基而言，百億元左右的規(guī)模并不算太大，近期的密集限購，可能更多是出于業(yè)績和行情因素考慮。

    首尾收益分化明顯

    公募內(nèi)部人士王皓（化名）對中國證券報記者直言，近期該公司一只熱門債基宣布限購，主要原因是基金經(jīng)理對后市行情較為謹(jǐn)慎。一方面，今年以來股債“蹺蹺板”行情較為明顯，債券資產(chǎn)的收益率較往年突出，但內(nèi)部分化也較為明顯，導(dǎo)致熱門產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧，資金流入速度明顯加快；另一方面，臨近年末，經(jīng)濟(jì)基本面不斷出現(xiàn)新的變化，行情預(yù)判會需要更多的時間，暫時限制大額申購，有助于基金平穩(wěn)運作。

    截至11月月底，成立于2021年之前的3584只債基，今年以來整體平均收益率為4.31%，其中有171只基金收益率超過10%，最高收益率達(dá)40%以上，如華商豐利增強(qiáng)定開A（43.74%）、前海開源可轉(zhuǎn)債（43.23%）、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A（40.91%）；但同時也有90只產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，最高虧損幅度超過了70%，與收益率最高的基金相差幅度超過了100個百分點。

    融通基金固定收益投資總監(jiān)張一格指出，當(dāng)某類資產(chǎn)的相對價值具備較高勝率、相對優(yōu)勢時，機(jī)構(gòu)會提升該類資產(chǎn)的配置比例，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對債券市場基本面構(gòu)成支撐。

    市場不確定性增加

    鵬華可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理王石千表示，隨著地產(chǎn)銷售、投資回落，經(jīng)濟(jì)增速面臨一定壓力，債市收益率總體仍將保持低位震蕩格局。可轉(zhuǎn)債方面，上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，市場存續(xù)個券數(shù)量持續(xù)增長，接下來可重點關(guān)注新發(fā)可轉(zhuǎn)債以及存續(xù)可轉(zhuǎn)債估值調(diào)整后的機(jī)會。

    景順長城基金指出，當(dāng)前全球市場不確定性有所增加。不確定性來自疫情反復(fù)下全球供需格局難回正常狀態(tài)、美聯(lián)儲政策預(yù)期、全球權(quán)益市場估值已升至歷史高位等因素，后市波動或?qū)⒓哟蟆?/p>

    諾安基金指出，在資金利率平穩(wěn)維持低位情況下，基本面仍對債市有利，重點關(guān)注風(fēng)險偏好快速下行帶來的交易機(jī)會。

    具體到配置策略上，景順長城固收部總經(jīng)理彭成軍指出，從目前位置看，債券類資產(chǎn)開始重新變得具有吸引力，部分品種具有較高的配置價值。組合構(gòu)建上，接下來將積極把握長久期利率債波動交易機(jī)會。同時，繼續(xù)積極把握永續(xù)債、次級債等品種帶來的投資機(jī)會。信用債方面，仍以高等級信用債為主，隨著信用利差出現(xiàn)調(diào)整，會密切把握信用債調(diào)倉機(jī)會。