NFT啟動，元宇宙繼續(xù)膨脹！機構(gòu)：A股貌似疲軟 實則動力潛涌

      本報記者 趙子強

      11月5日，A股三大指數(shù)震蕩走弱，集體收跌。截至收盤，上證指數(shù)跌1%，失守3500點關(guān)口，深證成指跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.28%；滬深兩市合計成交額11511.47億元，兩市成交額連續(xù)第11個交易日突破1萬億元；總體來看，兩市個股跌多漲少。此外，回顧本周三大指數(shù)的走勢來看，上證指數(shù)期間累計下跌1.57%，深證成指期間累計上漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指期間累計上漲0.06%。

      金百臨咨詢資深分析師秦洪認(rèn)為，周期股從前期的供需錯配引發(fā)的漲升邏輯，迅速轉(zhuǎn)為供需均疲軟的雙殺邏輯。所以，各路資金只能不計成本地減持籌碼，導(dǎo)致整個周期股持續(xù)、大幅回落態(tài)勢。由于此類個股是上證綜指較為重要的權(quán)重股，所以，此類個股的回落，也就使得上證指數(shù)持續(xù)疲軟。

      11月5日，北向資金凈買入-5.99億元，其中，滬股通凈買入額達-19.94億元，深股通凈買入額達13.95億元。

      從申萬行業(yè)指數(shù)方面來看，僅有5類行業(yè)上漲，分別為：傳媒（1.42%）、計算機（0.97%）、電子（0.38%）、通信（0.28%）、食品飲料（0.21%），另有23類行業(yè)下跌，采掘居首，跌幅達4.05%。

制表：趙子強

      熱點方面，NFT啟動，元宇宙繼續(xù)膨脹。

      今日，NFT概念啟動，天舟文化收20CM漲停，美盛文化和華媒控股收獲10CM漲停，板塊內(nèi)個股全線上漲。5日內(nèi)漲幅超20%的股票就達到3只。

      NFT是非同質(zhì)化代幣（Non-Fungible Token）的縮寫，具有唯一性和非同質(zhì)化的特點，架構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)之上，不可復(fù)制和篡改，也被稱作“加密藝術(shù)”。天風(fēng)證券在一份研報中寫道，NFT可以映射實體收藏品等實物資產(chǎn)和圖像，或者音樂、游戲道具等虛擬資產(chǎn)，核心價值在于“數(shù)字內(nèi)容資產(chǎn)化”。

      疫情蔓延成了虛擬資產(chǎn)尤其是比特幣、區(qū)塊鏈繁榮的背景。NFT資產(chǎn)由于其本身的不可復(fù)制性，就具有一定的收藏價值，比如國內(nèi)，騰訊和阿里推出的NFT收藏品和付款碼皮膚，在藝術(shù)性上有極高的價值，又兼具虛擬產(chǎn)品容易存儲，便于展示等特點，所以本身的紀(jì)念意義比現(xiàn)實的收藏品還要高，受歡迎程度也遠超同類型的實體產(chǎn)品。

      元宇宙概念在今年重新成為市場關(guān)注的焦點，市場都非常關(guān)注元宇宙的開始模式和最終形態(tài)。而大多數(shù)業(yè)內(nèi)專家都認(rèn)為，元宇宙的最終形態(tài)將成為一個集合了大量國內(nèi)外廠商的共同體，在這樣的共同體之下，元宇宙會成為多極化的宇宙，尤其是不同國家占市場頭部地位的游戲廠商將提供大量的用戶。而NFT作為已經(jīng)獲得了大量共識價值的代幣，可以在元宇宙的概念匯總中扮演重要角色。

      投資機會方面，天證證券表示，項目創(chuàng)作層面，未來NFT涉及領(lǐng)域和內(nèi)容形式將多元化發(fā)展，影視、音樂、游戲領(lǐng)域已有相關(guān)案例，關(guān)注IP資源豐厚的潛在標(biāo)的：閱文集團、掌閱科技（網(wǎng)文）；視覺中國（攝影/圖片）；華策影視、慈文傳媒、嗶哩嗶哩（影視動漫）；網(wǎng)易云音樂、騰訊音樂（音樂）；三七互娛、凱撒文化、吉比特、完美世界、中手游等（游戲）；泡泡瑪特、奧飛娛樂（潮玩）。此外，隨著基礎(chǔ)設(shè)施層側(cè)鏈、Layer2等擴容解決方案和去中心化可修復(fù)存儲系統(tǒng)的技術(shù)突破，交易速度與交易成本對區(qū)塊鏈游戲的限制大幅降低，區(qū)塊鏈游戲和元宇宙的經(jīng)濟體系得到安全可靠的存儲保障，未來區(qū)塊鏈游戲和元宇宙領(lǐng)域?qū)⑹荖FT行業(yè)擴張的主要領(lǐng)域，相關(guān)標(biāo)的包括各游戲公司和元宇宙Roblox、湯姆貓。衍生應(yīng)用層的價值捕獲主要基于流量和需求變現(xiàn)，我們認(rèn)為基于平臺流量有潛力搭建NFT交易平臺的公司包括嗶哩嗶哩（視頻、游戲發(fā)行）、芒果超媒（視頻）、快手（短視頻）、心動公司（游戲發(fā)行）、美團（生活服務(wù)）。

      中信證券表示，國內(nèi)外巨頭積極布局，新產(chǎn)業(yè)機遇將至，建議關(guān)注三條主線：一是多領(lǐng)域綜合布局的巨頭：騰訊、字節(jié)跳動（未上市）；二是內(nèi)容端優(yōu)質(zhì)公司：芒果超媒（5G&VR制播技術(shù)+虛擬主持人）、三七互娛、完美世界、吉比特、天下秀；三是VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司：歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、水晶光電。

      元宇宙是近期盤面上除新能源主線外資金關(guān)注度最高的板塊，由于漲速過快引發(fā)業(yè)內(nèi)人士也不斷提示，認(rèn)為從元宇宙當(dāng)前發(fā)展階段來說，市場活躍資金是看到這個領(lǐng)域的廣闊前景進入相關(guān)上市公司，而相關(guān)業(yè)務(wù)在短期內(nèi)反映到上市公司業(yè)績中的可能性較低，仍處于概念炒作階段。

      如何看待接下來A股的投資機會，機構(gòu)觀點如下：

      金百臨咨詢資深分析師秦洪分析，短線A股市場雖然因機構(gòu)資金的轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致部分指數(shù)回落，但機構(gòu)資金開始積極增持、買入的主線品種漸趨強勢，也使得這些品種較為集中的創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)出現(xiàn)強勢格局。所以，A股市場表面看來有所休整、疲軟，但實質(zhì)上仍然動力潛涌?？梢灶A(yù)期的是，硬科技股、綠電股、大消費股以及新興產(chǎn)業(yè)股仍將成為下周A股的投資主線，也是市場參與者可以獲得超額收益率的源泉之地。

      私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光稱，本周美聯(lián)儲Taper政策落地，這是疫情以來貨幣政策的一個重要拐點。從美國股市、債市和匯市的表現(xiàn)來看，市場的解讀還是偏于鴿派的，也就是認(rèn)為美聯(lián)儲的政策仍然會落后于通脹。美股指數(shù)、美元匯率都在走高，相形之下A股市場走的就比較弱，從結(jié)構(gòu)上來看，周期板塊下跌比較多，對市場壓制比較大，這和國內(nèi)的行業(yè)政策緊密相關(guān)。另外，美元走強，美國貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮，這些對新興市場是不利的，因為資金有可能回流美國。當(dāng)然，海外資金對A股的配置，除了受到匯率和利率因素的影響，更主要還是看股票標(biāo)的估值和成長性。本周北上資金的情況來看，仍然維持溫和流入，這在A股大盤出現(xiàn)回調(diào)，美元走強的背景下，凸顯了A股的吸引力，A股市場仍然有較好的結(jié)構(gòu)性配置機會。

      繹博投資基金經(jīng)理王陽林認(rèn)為，放在更長視角看，應(yīng)該對中國股市持積極態(tài)度。股價主要受估值和業(yè)績驅(qū)動。從估值方面看，中國勞動力人口紅利已經(jīng)結(jié)束，中國經(jīng)濟從過去30年的高速增長過渡到未來20年的中低增速增長。在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，無風(fēng)險利率必然長期下行，從而驅(qū)動估值回升。特別是過去一年來大部分行業(yè)估值持續(xù)下行，未來估值走強是大概率事件。從業(yè)績層面看，中國工程師紅利潛力依然很大，未來20年受過高等教育的人口將從目前的約2億人倍增至4億人，創(chuàng)新將驅(qū)動中國經(jīng)濟中低速高質(zhì)量增長，創(chuàng)新性行業(yè)將成為中國經(jīng)濟增長主引擎，從而帶動各行各業(yè)受益。因此建議投資者繼續(xù)看好中國經(jīng)濟中國創(chuàng)新，耐心持續(xù)做多中國經(jīng)濟中國創(chuàng)新。

      沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰表示，近期市場畏高情緒嚴(yán)重，資金高低切換明顯，此前漲幅較大的諸多景氣賽道股接連重挫，嚴(yán)重降低市場風(fēng)偏；而另一方面連續(xù)大幅回調(diào)的周期股不能企穩(wěn)，使得做多氛圍雪上加霜，指數(shù)壓力重重。避險資金轉(zhuǎn)而切換到了累計跌幅較大的消費、傳媒等低位板塊。雖然經(jīng)歷較長時間的調(diào)整，成交量也較前期下降明顯，但后市很難出現(xiàn)大面積的普反行情，市場會以結(jié)構(gòu)性分化行情為主。投資者可重點跟蹤布局調(diào)整到位、估值合理的景氣賽道核心標(biāo)的。

（編輯 崔漫 才山丹 策劃 張穎）