天然氣漲價(jià)源于能源種類替代青黃不接 LNG要成“香餑餑”？

    本報(bào)記者 姚堯

    本周以來，截至北京時間10月9日5時，被視為全球天然氣價(jià)格主要定價(jià)基準(zhǔn)的芝商所亨利港天然氣期貨11月份合約兩度創(chuàng)出今年新高，價(jià)格最高達(dá)到6.466美元/百萬英熱，9月份以來該合約漲幅為27.26%，眼看就要突破于2014年創(chuàng)下的6.493美元/百萬英熱紀(jì)錄。歐洲天然氣期貨繼周二大漲兩成，創(chuàng)下了歷史新高后，10月6日盤中又大漲，再度創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)。

    對此，星斗私募基金總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王錕告訴《證券日報(bào)》記者，“往年10月份，天然氣進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后價(jià)格均會上漲，但今年不同以往，在全球‘碳達(dá)峰、碳中和’背景下，對清潔能源的需求持續(xù)增長，這是本輪天然氣價(jià)格上漲的最主要原因。”

    據(jù)了解，目前，全球已有包括中國、日本、挪威、芬蘭等在內(nèi)近30個國家和地區(qū)做出“碳中和”承諾，其中絕大部分國家明確將在21世紀(jì)中葉左右實(shí)現(xiàn)“碳中和”。

    國金證券表示，天然氣是化石能源中最為清潔的能源，其釋放單位熱量的碳排遠(yuǎn)低于煤炭；而比起光伏、風(fēng)電等新能源形式，天然氣又具備可實(shí)現(xiàn)全天候不間斷供給的特點(diǎn)，在儲能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)化運(yùn)用之前，天然氣發(fā)電將在電力系統(tǒng)中扮演重要角色。因此，在各國實(shí)現(xiàn)“碳中和”進(jìn)程中，天然氣將發(fā)揮重要的過渡作用。

    王錕認(rèn)為，“在全球范圍‘碳達(dá)峰、碳中和’政策使得對天然氣等清潔能源需求持續(xù)增加同時，對煤炭、石油等傳統(tǒng)化石能源的政策性退出卻沒有給予足夠的時間，導(dǎo)致全球‘能源種類替代’過程中的青黃不接。”

    除了“能源種類替代”導(dǎo)致的需求增長外，在天然氣需求方面，歐洲異常氣候及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致天然氣需求超預(yù)期都使得目前歐洲天然氣庫存低于以往。國信證券表示，歐洲天然氣消費(fèi)量在今年二季度同比上漲25%，創(chuàng)造了自1985年以來的最大同比漲幅，主要受氣溫異常、氣電需求提升以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共同影響導(dǎo)致；采暖方面，2021年4月份是自1986年以來最冷的4月份，而2021年5月份的平均采暖日數(shù)為2010年以來最高；氣電方面，二季度燃?xì)獍l(fā)電同比增長25%，其中4月份氣電天然氣需求同比大幅增長65%，5月份同比增長20%。在北半球即將進(jìn)入冬季，歐洲天然氣處于低庫存情況下，市場目前對天然氣的需求預(yù)期強(qiáng)烈。

    在亞洲，中國的天然氣需求則主導(dǎo)亞洲地區(qū)的需求復(fù)蘇。亞洲天然氣需求復(fù)蘇最初是由于2021年1月份東北亞地區(qū)天氣異常寒冷，后續(xù)則更多由于經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2021年，亞洲的天然氣消費(fèi)總量預(yù)計(jì)將增加6%，其中中國就占增量的三分之二。

    再看供給端，全球天然氣生產(chǎn)主要集中在美國、俄羅斯和中東地區(qū)。國金證券研報(bào)顯示，參考美國現(xiàn)階段的天然氣鉆機(jī)活躍數(shù)，天然氣產(chǎn)量等相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，美國天然氣產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，短期或難以大規(guī)模增加天然氣產(chǎn)量；與此同時，由于OPEC+持續(xù)實(shí)施較為謹(jǐn)慎的減產(chǎn)協(xié)議，而相當(dāng)一部分天然氣的產(chǎn)量來源于油田伴生氣，在OPEC+維持減產(chǎn)的情況下，產(chǎn)量增量也較為有限。不過，云一資產(chǎn)董事長首席投資官張子華對《證券日報(bào)》記者說：“‘北溪-2’項(xiàng)目最后一節(jié)管道完成焊接，俄羅斯也有希望增加對歐洲的天然氣出口，緩解目前的緊缺局面。”

    國信證券表示，未來全球天然氣供需格局仍然偏緊，天然氣價(jià)格中樞有望抬升。由于LNG是市場化定價(jià)，漲價(jià)過程中上游公司業(yè)績彈性較大，推薦LNG龍頭公司廣匯能源；在雙碳政策下，國內(nèi)天然氣領(lǐng)域會得到超預(yù)期增長，推薦天然氣一體化龍頭公司新奧股份。

    張子華認(rèn)為，“今年冬季是冷冬概率大，國內(nèi)天然氣也存在短缺可能，所以擁有天然氣上游資產(chǎn)的公司具有一定投資機(jī)會。”

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強(qiáng)）