機構：6月市場主線或重回成長風格

    6月開門紅后，昨日A股旋即陷入調(diào)整。是高點已現(xiàn)還是正常整固？行情一下子變得撲朔迷離起來。多家券商研究機構認為，市場仍有上行空間，行情主線或重回成長風格。

    中金公司李求索等表示，6月行業(yè)配置策略主線是回歸增長。盡管國際上疫情影響還不能完全消除，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐漸重回正軌，復蘇和通脹預期下的周期板塊行情漸入尾聲，市場焦點逐漸回歸經(jīng)濟常態(tài)增長，相對邏輯更長期、基本面更好的成長風格或重新成為市場主線，中短期風格和長期配置思路之間的“背離”可能會在未來一段時間逐漸弱化。

    中金公司從4月開始已經(jīng)對周期性行業(yè)的配置邊際下調(diào)，6月行業(yè)配置的主要調(diào)整包括：對輕工家居、酒類、醫(yī)療器械配置上調(diào)；對油服、煤炭、鋼鐵、工程機械、其他機械、汽車零部件配置下調(diào)。同時，超配半導體、電氣設備、醫(yī)療器械、輕工家居、消費電子；低配油氣開采、煤炭、鋼鐵、電力運營、快遞物流、餐飲。

    中信建投證券張玉龍等認為，從經(jīng)濟層面來看，6月仍然維持大宗商品價格回落的觀點不變，央行將維持基礎貨幣供給穩(wěn)定。在此背景下，市場有望保持當前的反彈趨勢不變。

    從行業(yè)比較層面來看，張玉龍認為，大宗商品價格下跌有助于中游制造環(huán)節(jié)成本下降，看好軍工、新能源及新能源汽車、通用和專用機械設備、通信設備等中游制造行業(yè)。同時，需要把握當前市場反彈窗口，并布局低估值行業(yè)來應對可能的波動，比如保險行業(yè)。

    興業(yè)證券判斷，從PMI數(shù)據(jù)變化來看，6月屬于經(jīng)濟過熱狀態(tài)的概率較大。根據(jù)歷史統(tǒng)計結果，成長、價值風格在經(jīng)濟過熱狀態(tài)下整體表現(xiàn)較好，但投資者通過投資低估值股票獲取正收益的難度比投資成長風格更大。建議投資者將成長風格作為配置主線，更重視公司的盈利成長能力。

    天風證券認為，短期內(nèi)核心資產(chǎn)的反彈能否持續(xù)，取決于公募基金發(fā)行能否持續(xù)回暖。而風險偏好能否持續(xù)修復，則取決于流動性的寬裕程度。建議繼續(xù)從超跌反彈方向挖掘，重點關注前期基本面持續(xù)改善但股價表現(xiàn)較差的軍工上游和半導體行業(yè)。

    光大證券認為，核心資產(chǎn)仍是高BETA組合，在市場上漲過程中仍值得關注。此外，推薦關注盈利持續(xù)改善幅度超過機構加倉幅度的科技制造類行業(yè)，包括電子、電氣設備、機械、通信等。