2104家上市公司去年現(xiàn)金流改善 五大優(yōu)勢彰顯TOP50“現(xiàn)金?！睗撛趦r值

    本報記者 張穎

    現(xiàn)金是企業(yè)生存和發(fā)展的“血液”，光有“利潤這一紙面富貴”而沒有正現(xiàn)金流，企業(yè)將難以高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，這已是業(yè)內(nèi)共識。

    A股公司的財務(wù)報表上，有兩個重要指標(biāo)揭示著經(jīng)營的最終結(jié)果，一是凈利潤，二是經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。前者是做了多少生意，后者是收回來多少錢。

    全球抗疫之下的2020年，現(xiàn)金流對企業(yè)維持自身生存更是有著關(guān)鍵作用。那么，A股上市公司2020年的“錢”景究竟如何呢？

    TOP50每股現(xiàn)金流凈額

    均超4元

    《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月29日收盤，滬深兩市共有3936家上市公司交出2020年“成績單”。其中，2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)同比增長的公司有2104家，占比逾五成，表明這些公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流有所改善。另外，報告期內(nèi)每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額在1元及以上的公司有1000家，其運(yùn)營環(huán)境的改善和經(jīng)營能力的提升得到彰顯。

    對此，私募排排網(wǎng)研究員劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，現(xiàn)金流是衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)，經(jīng)營現(xiàn)金流可以看出企業(yè)能否有健康的內(nèi)生現(xiàn)金來源。2020年的疫情對于很多企業(yè)都是不小的挑戰(zhàn)，因而從現(xiàn)金流來看，在疫情挑戰(zhàn)下，能保持健康的經(jīng)營現(xiàn)金流入、保證現(xiàn)金流的正常再投資以及順利融資的企業(yè)都具備一定的長期投資價值。

    “成長為先，現(xiàn)金為王”。金百臨咨詢首席分析師秦洪告訴《證券日報》記者：“股票市場首先強(qiáng)調(diào)的是成長性，在此前提下，現(xiàn)金流充裕的企業(yè)自然更值得關(guān)注。經(jīng)營性現(xiàn)金流增長，其實也說明三個問題：一是企業(yè)的經(jīng)營效率，現(xiàn)金流越高，意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營要素周轉(zhuǎn)快；二是上下游的議價能力。只有議價能力強(qiáng)，技術(shù)優(yōu)勢明顯的企業(yè)，才可能獲得更高的現(xiàn)金流；三是說明產(chǎn)品的暢銷能力。所以，越是現(xiàn)金流高的公司，越具有較為確定、樂觀的發(fā)展前景。”

    記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在2020年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司中，TOP50公司（剔除銀行和非銀金融等行業(yè)的上市公司）的每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額均在4元以上，彰顯出較好的發(fā)展“錢景”。其中，貴州茅臺、英科醫(yī)療、中紅醫(yī)療、吉比特等4家公司，每股經(jīng)營性動現(xiàn)金流量凈額均超20元，分別為41.13元、24.39元、21.76元和21.33元。

    “企業(yè)現(xiàn)金流指標(biāo)，在投資過程中是很重要的，可以客觀反映企業(yè)的盈利質(zhì)量。例如貴州茅臺，就有著超強(qiáng)的經(jīng)營現(xiàn)金流，反映了公司背后絕佳的商業(yè)模式。”飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    從行業(yè)角度來看，上述TOP50公司主要集中在醫(yī)藥生物（13家）、汽車（6家）、輕工制造（5家）、房地產(chǎn)（5家）等四大行業(yè)。由此可見，醫(yī)藥生物行業(yè)不但是成長白馬股的集中地，更是有“錢景”公司聚集處。

    對此，森瑞投資研究員田新杰在接受《證券日報》記者采訪時表示，醫(yī)藥行業(yè)作為剛需性行業(yè)，在全球有緊縮預(yù)期和外部環(huán)境復(fù)雜的背景下進(jìn)可攻退可守，是資金比較好的選擇方向，后續(xù)可多關(guān)注非醫(yī)保相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)醫(yī)療等。

    TOP50股價表現(xiàn)有韌性

    五大優(yōu)勢中蘊(yùn)含投資價值

    俗話說“有錢任性”，在A股市場中，有“錢景”的公司，股價表現(xiàn)也是具有一定的韌性。

    今年以來，大盤在沖高回落后，近期一直處于震蕩徘徊中，上證指數(shù)年內(nèi)累計漲幅達(dá)0.05%。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述50家現(xiàn)金流充裕的公司中，今年以來截至4月29日，有28只個股同期跑贏上證指數(shù)，占比近六成。其中，魯商發(fā)展、明德生物、卓勝微、極米科技、老鳳祥、金牌廚柜、重慶啤酒等7只個股，年內(nèi)累計漲幅均超20%，分別為71.95%、66.13%、32..3%、31.6%、29.83%、28.85%、26.04%，盡顯強(qiáng)勢。

    TOP50公司在自身現(xiàn)金流充裕，彰顯“錢景”的同時，也吸引了各大機(jī)構(gòu)的目光，成為資金熱捧的對象。

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述50家現(xiàn)金流充裕的公司中，有44家公司2020年年報披露顯示，前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社?；?、險資、基金、QFII等機(jī)構(gòu)身影，占比近九成。

    與此同時，上述50家“錢景”出眾的公司未來投資機(jī)會也普遍受到機(jī)構(gòu)看好。

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述50只個股中，近30日內(nèi)有36只個股均受到機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比達(dá)72.2%。其中，包括貴州茅臺、吉比特、揚(yáng)農(nóng)化工、萬科A、邁為股份、歐派家居等在內(nèi)的12只個股，均受到10家以上機(jī)構(gòu)的聯(lián)袂看好，后市值得關(guān)注。

    “一家具備健康現(xiàn)金流的企業(yè)，相對于行業(yè)中的其它企業(yè)有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力，在行業(yè)低谷期更有資本抓住高性價比擴(kuò)張機(jī)會，可以在未來趁經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期上行之風(fēng)順勢發(fā)展壯大。”接受《證券日報》記者采訪的成恩資本董事長王璇表示，

    對于現(xiàn)金流充裕的公司后市投資機(jī)會，龍贏富澤資產(chǎn)高級研究員宋海躍告訴《證券日報》記者，現(xiàn)金流充裕的公司，很大程度存在著過人之處，通常具有五方面的優(yōu)勢。一是，企業(yè)的經(jīng)營效率高，應(yīng)收賬款、資金周轉(zhuǎn)率等方面健康，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定；二是，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)上下游的議價能力強(qiáng)；三是，說明公司營銷網(wǎng)絡(luò)健全，運(yùn)轉(zhuǎn)良好；四是，保障了公司財務(wù)質(zhì)量安全，具有天然的“避雷”屬性；五是，帶來了一定回購、股權(quán)激勵等預(yù)期。對于此類公司的投資機(jī)會，值得投資者密切關(guān)注，深入挖掘，研究公司主要業(yè)務(wù)和發(fā)展路徑，以及成長邏輯。