粵開策略：關注大金融板塊這一風向標

    市場解盤：內(nèi)外因素壓制下，A股延續(xù)整固

    受經(jīng)貿(mào)摩擦升溫擔憂及美國部分州停止重啟經(jīng)濟的影響，端午節(jié)A股休市期間，歐美股市普跌。受此拖累，A股在節(jié)后第一個交易日小幅回調(diào)，其中主要受大金融板塊砸盤的壓制。此外，日前召開的二季度央行貨幣政策委員會強調(diào)政策“直達性”，堅持總量政策要適度，透露出邊際調(diào)整的信號。疊加周一央行不展開逆回購，再度凈回籠400億元，GCOO1一度攀升至6.8%，利率的上行對A股也有部分傳導效應。但臨近尾盤，醫(yī)藥、免稅、食飲等大消費股連續(xù)拉升，帶動市場情緒有所好轉(zhuǎn)。

    周一盤中的一大亮點在于光伏板塊，光伏龍頭股盤中續(xù)創(chuàng)新高。6月28日，國家能源局公布2020年光伏發(fā)電項目國家補貼競價結果，最終進入補貼目錄的項目合計為25.96GW，略超市場預期，第三季度產(chǎn)量或好于預期。今年以來，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司陸續(xù)調(diào)低產(chǎn)品價格，對行業(yè)信心造成較大擾動，整體板塊的估值也相對偏低。近期受海外需求變化影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格有所松動，隨著國內(nèi)光伏政策落地，國內(nèi)需求有望開啟，整體產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)攀升，對于盈利能力較強的頭部企業(yè)將充分受益。

    大勢研判：關注大金融板塊這一風向標

    滬指再度臨近3000點附近的阻力位，短期波動或?qū)⒓觿?。總體而言，A股的韌性和獨立性有望延續(xù)。人民幣兌美元匯率的走穩(wěn)，有利于跨境資本向新興市場流動。我國對政策工具運用克制、政策空間大，人民幣資產(chǎn)存在升值動能。多重政策紅利的保駕護航下，有望穩(wěn)定市場預期，緩解個股在7月激增的解禁壓力。

    后續(xù)可以繼續(xù)關注大金融板塊的走勢。大級別行情的啟動離不開金融股的助力。券商股作為歷年牛市的風向標，龍頭品種更是關鍵。目前滬指面臨3000點關口附近，一旦券商股的行情確立，對于市場人氣的帶動將會有非常正面的信號意義，值得持續(xù)關注。但短期內(nèi)，券商股或受券商牌照對商業(yè)銀行放開的擾動，尤其對于單純依賴牌照經(jīng)營的券商或受到較大沖擊，長期來看，具備專業(yè)研究能力、產(chǎn)品創(chuàng)設能力的龍頭及特色券商有望在混業(yè)經(jīng)營中突圍。對于商業(yè)銀行而言，則是實質(zhì)利好，混業(yè)經(jīng)營下能優(yōu)化銀行盈利方式，減輕息差收窄的壓力，銀行股有望迎來估值修復的行情。

    中期來看，科技成長股仍是市場主線之一。歷年7月風格偏向成長，政策利好下增量資金有望向科創(chuàng)板及科技成長傾斜，機構投資者對科技股加大配置，有望給予優(yōu)質(zhì)的科技資產(chǎn)帶來穩(wěn)健的白馬屬性。三季度美國大選之際，若外圍矛盾的加劇，或再度催化國產(chǎn)可控、自主替代等主題的市場熱度。