自新三板全面綜合改革尤其是精選層推出以來,新三板市場流動性增強,活躍度明顯提升。
根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,截至9月22日,新三板掛牌企業(yè)8402家,股東戶數(shù)超過50戶(包括50戶)企業(yè)有2227家,占比26.5%;而在2019年年底,掛牌企業(yè)股東戶數(shù)超過50戶的企業(yè)僅有1677家,占比20%。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林表示,優(yōu)質公司的賺錢效應能夠吸引投資人參與,進而有效提升股市交易活躍度,最終提升整個新三板市場的流動性水平。
綜合改革助力股東戶數(shù)增加
華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩表示,股東戶數(shù)增加是精選層公開發(fā)行、連續(xù)競價交易機制以及降門檻等政策為掛牌企業(yè)帶來的利好效果。
50戶股東是新三板企業(yè)進入創(chuàng)新層的門檻條件之一,而企業(yè)進入精選層的前提必須先進創(chuàng)新層。之所以對于企業(yè)進入創(chuàng)新層除了有財務和合規(guī)性方面的條件要求,還有合格投資者人數(shù)要求,是因為一定程度的股權分散度有利于提升公司內(nèi)部治理,也有利于提升股票市場交易活躍性和流動性。
“新三板改革對于活躍市場起到了重大推動作用,后續(xù)隨著新政策出臺,更多類型機構投資者以及更大量的資金入市,將進一步改善新三板精選層市場的投資者結構類型,注入更多流動性,企業(yè)的估值也將更加合理。”常春林認為。
市場累計成交金額同比上漲61%
今年以來,新三板市場整體流動性顯著提升。證事聽據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù),截至9月22日,今年新三板掛牌公司累計成交金額達941.43億元,較去年同期584.16億元,同比增加61%。其中,年內(nèi)成交金額超過10億元的有12家掛牌公司,總共成交221億元,精選層公司成為主力軍。
這12家公司包括貝特瑞等6家精選層企業(yè)和以華韓整形為代表的6家擬入精選層的“明星企業(yè)”,成交額共計占新三板掛牌公司累計成交金額的23.87%,其中貝特瑞成交額達到59.14億元,成交額位列全市場榜首,是去年全年成交額的4倍多。
在常春林看來,精選層企業(yè)作為新三板市場發(fā)展壯大的優(yōu)質中小企業(yè)代表,整體經(jīng)營業(yè)績突出,研發(fā)能力強,精選層公司以及精選層概念公司獲得投資者青睞也是必然。隨著新三板市場以及各參與者逐漸趨于成熟,發(fā)行定價更加合理,以及配售比例的提高,在精選投資標的的前提下,賺錢效應或更加凸顯。
混合做市交易漸行漸近
9月17日,全國股轉公司發(fā)布關于開展混合交易業(yè)務和信息發(fā)布優(yōu)化第一次全網(wǎng)測試的通知,這表明混合交易制度漸行漸近,監(jiān)管層對于新三板市場流動性充分重視,引起眾多投資者紛紛期待。
新三板資深研究人士劉子沐表示,精選層混合做市制度是進一步提升精選層企業(yè)流動性的重要工具,也是穩(wěn)定股價的重要手段。一是穩(wěn)定市場預期,做市商以價值投資為基礎,能夠給予企業(yè)必要估值,以此保證流動性供給,被更多的投資者認可;二是為中小企業(yè)保駕護航,避免股價形成非理性的上漲或下跌;三是對連續(xù)競價制度進行補充,提升投資者交易效率,降低交易時間成本,形成優(yōu)勝劣汰的交易機制,從而保護投資者的利益。
“混合交易制度是指在精選層連續(xù)競價交易中引入做市商,在連續(xù)競價基礎上,讓投資者可以直接和做市商交易。混合交易制度的推出,或將增強二級市場交易價格發(fā)現(xiàn)的功能,對于提升流動性以及抑制股價暴漲暴跌等亦有一定作用。”常春林表示,現(xiàn)階段精選層成交量、成交額處于下降態(tài)勢是暫時的,隨著市場各項制度完善發(fā)展,掛牌公司質量不斷提升,后續(xù)精選層成交額將逐步升高。
謝彩認為,做市商基于研究能力和專業(yè)判斷能力,給出的交易價格,有利于降低價格波動幅度,起到價格發(fā)現(xiàn)和穩(wěn)定市場的作用,促進交易量的提升,進而有效改善市場流動性。各項政策穩(wěn)步推進,將有效提高新三板市場成交量和成交額,豐富新三板市場投資者結構類型,增強市場價值發(fā)現(xiàn)的功能,有利于企業(yè)發(fā)行時的合理定價,顯著提升新三板流動性水平。
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