市場(chǎng)熱議精選層過(guò)半破發(fā)：不影響對(duì)后市看法及打新計(jì)劃

    7月27日，新三板精選層首批32家企業(yè)上市交易走勢(shì)分化，最終過(guò)半股票破發(fā)。對(duì)此，證券時(shí)報(bào)記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，有表示低于預(yù)期的投資者，也有表示符合預(yù)期，不過(guò)他們均表示不影響對(duì)精選層后市的看法及打新計(jì)劃。

    對(duì)于開(kāi)板首日過(guò)半破發(fā)的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士對(duì)首日市場(chǎng)的看法也出現(xiàn)分歧。總體來(lái)說(shuō)，他們將過(guò)半股票破發(fā)的原因歸結(jié)為發(fā)行價(jià)過(guò)高、投資者觀望、前期股價(jià)大漲投資者獲利了結(jié)等方面。

    開(kāi)源證券中小企業(yè)服務(wù)部負(fù)責(zé)人彭海對(duì)記者表示，最終收盤(pán)情況低于預(yù)期。精選層股票分化較為嚴(yán)重，破發(fā)主要原因有兩方面，一是市場(chǎng)短期博弈加劇，漲幅較好的公司換手率也較高。精選層股票公開(kāi)發(fā)行后持有自由流通股份的投資者結(jié)構(gòu)有所差異，前期市場(chǎng)博弈成分較大；二是前期投資者對(duì)新三板觀望氣氛較濃。首批募集資金超過(guò)94億元，加上前期的老股流通盤(pán)在150億元左右，全天36億元的成交金額相對(duì)較少，投資者較為觀望。

    不過(guò)，彭海認(rèn)為，破發(fā)在資本市場(chǎng)不算新鮮事，創(chuàng)新層受精選層首批表現(xiàn)不及預(yù)期所致，整體來(lái)說(shuō)未來(lái)可能會(huì)加劇分化，需要區(qū)別來(lái)看。投資者對(duì)后面股票的申購(gòu)熱情可能會(huì)受一定的影響，要看后續(xù)股價(jià)運(yùn)行態(tài)勢(shì)了。

    資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，首日高開(kāi)低走的原因有四：一是市場(chǎng)對(duì)精選層二級(jí)市場(chǎng)信心不足；二是首批公開(kāi)發(fā)行價(jià)定價(jià)偏高；三是公開(kāi)發(fā)行前的老股東獲利了結(jié)；四是開(kāi)盤(pán)后立刻破發(fā)造成二級(jí)市場(chǎng)恐慌拋盤(pán)。

    他用三個(gè)望來(lái)總結(jié)今天的市場(chǎng)：“失望、希望和期望”，今天市場(chǎng)高開(kāi)后大幅低走的整體表現(xiàn)確實(shí)讓投資者們很失望，最大的亮點(diǎn)是全市場(chǎng)成交創(chuàng)歷史新高了。希望精選層二級(jí)市場(chǎng)在隨后能盡快完成探底回升，重新激發(fā)投資者對(duì)精選層的投資熱情。他還表示，精選層二級(jí)市場(chǎng)的真實(shí)表現(xiàn)會(huì)讓后續(xù)的精選層企業(yè)公開(kāi)發(fā)行時(shí)的詢(xún)價(jià)和定價(jià)更回歸理性。

    有資深新三板投資人表示，精選層破發(fā)與否并不影響他的投資計(jì)劃，主要是精選層成交量提高了，解決了流動(dòng)性問(wèn)題才是最根本的利好。

    不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為符合預(yù)期。廣西基昱投資管理有限公司的基金經(jīng)理趙天南對(duì)記者表示，精選層開(kāi)板首日的整體表現(xiàn)符合他的預(yù)期。他認(rèn)為，上市首日有很多股票破發(fā)，主要是因?yàn)楣善蓖Ｅ魄坝休^大漲幅，上市首日有較大套利空間。另外，連續(xù)競(jìng)價(jià)交易使流動(dòng)性增強(qiáng)，股票成交量大幅放大，價(jià)格波動(dòng)也會(huì)比較大。不過(guò)，他表示這不影響后續(xù)的打新計(jì)劃。

    東北證券研究總監(jiān)付立春表示，目前表現(xiàn)基本符合預(yù)期。一方面，新三板之前開(kāi)戶(hù)、投資和新股認(rèn)購(gòu)十分火爆，在充分市場(chǎng)化的機(jī)制下，可能導(dǎo)致部分股票價(jià)格高估，在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)市后價(jià)格向理性回歸；另一方面，新三板企業(yè)數(shù)量非常多、差異性非常大，在成長(zhǎng)的不同階段也存在著不確定性。企業(yè)原有股東、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者對(duì)企業(yè)的判斷方法和結(jié)論不一致。在更加市場(chǎng)化的限售機(jī)制下，部分投資者可能選擇離場(chǎng)。整體而言，這是新三板市場(chǎng)化、包容性的結(jié)果，對(duì)新三板精選層等不能固守原有股市觀念，應(yīng)該更加開(kāi)放。

    資深投行人士王驥躍也表示破發(fā)在意料之中。他認(rèn)為，個(gè)別公司吸引資金過(guò)億甚至幾億，但大多數(shù)公司依然不行，這可能是市場(chǎng)更合理的結(jié)果。目前來(lái)看，整個(gè)三板市場(chǎng)的流動(dòng)性還需要觀察，即便是精選層，這只是上市首日，路還很遙遠(yuǎn)。