新三板精選層今日上市！超6成個(gè)股破發(fā) 7成個(gè)股成交額不足1億

    32只新三板精選層首批新股今日上市，個(gè)股分化較大，資金博弈激烈，21只個(gè)股破發(fā)。

    截至今日收盤(pán)，僅10家公司飄紅，N同享大漲55%居首，N祥和、N恒拓等4只個(gè)股跌幅超20%，從成交額來(lái)看，近7成個(gè)股成交額不足1億，但明星股”N貝特瑞成交金額超8億。

    業(yè)內(nèi)人士：精選層出現(xiàn)破發(fā)要理性看待

    一是市場(chǎng)化機(jī)制下，破發(fā)是正常現(xiàn)象。精選層發(fā)行定價(jià)完全市場(chǎng)化，不受市盈率約束，由于前期精選層發(fā)行受到市場(chǎng)熱捧，網(wǎng)下詢價(jià)投資者為了確保入圍，可能導(dǎo)致詢價(jià)結(jié)果偏高，發(fā)行價(jià)格反映了網(wǎng)下詢價(jià)投資者對(duì)于公司的估值預(yù)期的同時(shí)，也包含了一定的盲目性和投機(jī)性因素。精選層開(kāi)始交易后，很多投資者對(duì)精選層的投資態(tài)度更為謹(jǐn)慎和理性，導(dǎo)致精選層股票估值回歸。

    二是精選層股東結(jié)構(gòu)不同，博弈因素更復(fù)雜。投資者需注意，相比于主板市場(chǎng)的公開(kāi)發(fā)行，精選層股票公開(kāi)發(fā)行后持有自由流通股份的投資者結(jié)構(gòu)有所差異。掛牌公司在進(jìn)入精選層前經(jīng)歷了創(chuàng)新層的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)已經(jīng)得到一定程度的分散，公開(kāi)發(fā)行前持股5%以下的非董監(jiān)高股東（稱之為老股東），在股票公開(kāi)發(fā)行進(jìn)入精選層后，老股東與參與公開(kāi)發(fā)行的新進(jìn)股東交易權(quán)利相同，老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標(biāo)準(zhǔn)都有所差異，這導(dǎo)致精選層股票初期的博弈因素更為復(fù)雜，股價(jià)表現(xiàn)也不盡相同。

    三是與國(guó)際接軌的表現(xiàn)，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。允許股票破發(fā)是市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志之一，納斯達(dá)克、港交所等市場(chǎng)都存在一定比例的首日破發(fā)，滬深市場(chǎng)在從主板到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的發(fā)展過(guò)程中，隨著市場(chǎng)逐步成熟，市場(chǎng)對(duì)于新股破發(fā)的認(rèn)識(shí)也愈發(fā)理性。隨著發(fā)行常態(tài)化和注冊(cè)制加緊推進(jìn)，將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)的作用，破發(fā)的出現(xiàn)對(duì)后續(xù)公司質(zhì)量提出了更高要求，將進(jìn)一步考驗(yàn)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和壓實(shí)責(zé)任，同時(shí)也會(huì)逐漸培養(yǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)市場(chǎng)任性，為持續(xù)深化新三板改革、釋放精選層活力奠定基礎(chǔ)。

    投資者應(yīng)該理性投資。出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象充分揭示了市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下新股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者是時(shí)候摒棄“新股不敗”的固有思維，回歸價(jià)值投資理念。相信未來(lái)在破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)下，機(jī)構(gòu)投資者參與詢價(jià)報(bào)價(jià)會(huì)更趨向理性，投資者參與打新會(huì)更加注重對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的分析。

    監(jiān)管層：做精做細(xì)精選層以零容忍態(tài)度建設(shè)新三板市場(chǎng)

    新三板精選層啟動(dòng)儀式上，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民發(fā)表致辭。閻慶民指出，新三板是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，是服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)的重要平臺(tái)，運(yùn)營(yíng)7年來(lái)，在豐富市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)、完善差異化制度安排、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道等方面做了大量開(kāi)創(chuàng)性工作，積極探索實(shí)踐具有更強(qiáng)適應(yīng)性、更大包容性的資本市場(chǎng)普惠金融之路。去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)圍繞推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，會(huì)同北京市委市政府全面啟動(dòng)了深化新三板改革，推出了設(shè)立精選層、建立公開(kāi)發(fā)行制度、優(yōu)化投資者適當(dāng)性安排、建立轉(zhuǎn)板機(jī)制等一系列創(chuàng)新舉措，這對(duì)于激發(fā)新三板市場(chǎng)活力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和更好服務(wù)首都“四個(gè)中心”建設(shè)都將起到重要推動(dòng)作用。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司董事長(zhǎng)謝庚表示，精選層設(shè)立是新三板發(fā)展歷史上具有里程碑意義的重要節(jié)點(diǎn)，新三板改革是金融供給改革的重要舉措，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板全面深化改革將有助于提升新三板服務(wù)中小企業(yè)的能力，使改革效應(yīng)得到釋放，規(guī)范是發(fā)展的前提，風(fēng)控是發(fā)展的基礎(chǔ)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將堅(jiān)持建制度、不干預(yù)、零容忍的態(tài)度，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，建立一個(gè)公開(kāi)、透明、規(guī)范、有活力、有韌性的新三板市場(chǎng)。