精選層首批企業(yè)將亮相 市場點贊“小而美”

    精選層開板在即，首批掛牌公司名單呼之欲出。截至目前，32家企業(yè)股票公開發(fā)行并進入精選層的申請獲得中國證監(jiān)會核準，并均已啟動發(fā)行。

    接受中國證券報記者采訪的專家表示，首批精選層公司體現(xiàn)了板塊的成長性和包容性定位設(shè)計，“小而美”特征明顯。這些企業(yè)大部分屬于行業(yè)細分領(lǐng)域排頭兵，市場認可度較高。

    體現(xiàn)成長性包容性

    申萬宏源中小公司部新三板研究組小組主管劉靖認為，從目前獲得核準的企業(yè)情況分析，整體體現(xiàn)出精選層的成長性和包容性定位設(shè)計。

    一是行業(yè)分布符合市場定位。32家獲準公開發(fā)行的企業(yè)分屬6大行業(yè)，其中25家屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)，占比達78%，高度契合新三板服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)的市場定位。與此同時，這些企業(yè)包括新安潔、凱添燃氣、龍?zhí)┘揖拥扰c就業(yè)和民生密切相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，充分展現(xiàn)精選層的包容性，也是資本市場落實中央“六穩(wěn)”“六保”要求，支持實體經(jīng)濟在逆境中拼搏向前的重要體現(xiàn)。

    二是以民營中小企業(yè)為主。32家企業(yè)中，民營企業(yè)28家，占比87.5%；中小企業(yè)27家，占比84%，符合新三板作為服務(wù)民營經(jīng)濟和中小企業(yè)主戰(zhàn)場的戰(zhàn)略定位。公開資料顯示，截至6月30日，所有新三板掛牌企業(yè)中，中小企業(yè)占比92.52%，民營企業(yè)占比93.07%，中小企業(yè)融資金額占比66.99%。

    三是總體較為穩(wěn)健。32家企業(yè)中，29家以精選層入層標準一（側(cè)重盈利性）申報，以標準二（側(cè)重成長性）、標準三（側(cè)重研發(fā)投入產(chǎn)業(yè)化）、標準四（側(cè)重研發(fā)能力）申報的企業(yè)各1家。從入層標準的選擇看，大部分獲準公開發(fā)行的企業(yè)目前盈利能力較為突出，未來發(fā)展不確定性強的企業(yè)相對較少，總體看來較為穩(wěn)健。

    “小而美”特征明顯

    “已核準企業(yè)‘小而美’特征明顯。”興業(yè)證券投行部副總裁胡乾坤說。

    首先，規(guī)模相對較小。32家獲準公開發(fā)行的企業(yè)（剔除貝特瑞和穎泰生物兩個極值）2019年末凈資產(chǎn)、2019年度營業(yè)收入平均數(shù)分別為3.63億元和4.89億元，同期科創(chuàng)板公司分別為19.95億元和16億元；創(chuàng)業(yè)板公司分別為19.74億元和19.31億元，企業(yè)規(guī)模方面差距明顯，高度契合精選層服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的市場定位。

    其次，聚焦主業(yè)，深耕細分領(lǐng)域。32家企業(yè)大都專注主業(yè)，絕大部分收入由主業(yè)貢獻；很多企業(yè)致力于深耕細分領(lǐng)域，并擁有某一拳頭產(chǎn)品或業(yè)務(wù)；大部分企業(yè)在多元化經(jīng)營上相對克制。

    再者，盈利能力較強，成長性較為突出。盈利方面，32家企業(yè)2019年凈利潤平均為5047.32萬元，凈資產(chǎn)收益率平均為13.59%。成長性方面，32家企業(yè)營業(yè)收入增長率平均為5.12%，凈利潤增長率平均達18.68%，凈利潤增長水平顯著高于營業(yè)收入，表明企業(yè)經(jīng)濟附加值較大，成本管控到位，成長性較為突出。

    最后，研發(fā)投入較高，創(chuàng)新驅(qū)動力較強。32家企業(yè)2019年研發(fā)投入均值為2462.39萬元，同比增長超18%；平均研發(fā)強度為5.03%，顯著高于新三板創(chuàng)新層。

    匯聚細分行業(yè)龍頭

    廣證恒生總經(jīng)理袁季認為，目前32家獲準公開發(fā)行的企業(yè)大部分屬于行業(yè)細分領(lǐng)域排頭兵。

    技術(shù)水平方面，部分企業(yè)在同行業(yè)中處國內(nèi)領(lǐng)先地位。如創(chuàng)遠儀器曾獲得“國家科學技術(shù)進步獎”特等獎；佳先股份主持制定相關(guān)產(chǎn)品的行業(yè)標準，被列入科技部火炬計劃項目；富士達主導(dǎo)制訂、修訂IEC國際標準12項，國家標準9項，參與制修訂國家軍用標準19項等。

    產(chǎn)業(yè)鏈地位方面，部分企業(yè)是下游國際國內(nèi)重要企業(yè)的長期穩(wěn)定供應(yīng)商。如泰祥股份是大眾汽車集團的全球供應(yīng)商和A級供應(yīng)商，參與大眾發(fā)動機的同步設(shè)計研發(fā)工作。

    胡乾坤介紹，從開戶和參與申購的情況看，投資者對32家獲準公開發(fā)行的企業(yè)的投資價值整體認可度較高。截至7月5日，新三板合格投資者超過140萬戶，其中上半年新增約116萬戶，已完成詢價的公司平均每家有約930個投資者參與網(wǎng)下詢價，已完成網(wǎng)上發(fā)行的公司平均有效申購倍數(shù)為591倍（回撥后），目前設(shè)立的6只新三板公募基金有5只完成認購。

    “精選層制度優(yōu)勢明顯，首批企業(yè)科技屬性較強，整體盈利情況較好，營收利潤維持較高增速，有望成長為大型企業(yè)。同時，精選層可成為培育未來科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板上市公司的重要基地之一。”中原證券分析師周建華說。