速度+質量 新三板精選層月底開板可期

    新三板表現(xiàn)出的“精選層速度”超出市場預期，從4月27日啟動精選層受理到審查完畢，2個多月時間里共有32家掛牌公司公開發(fā)行獲得核準，7月底精選層正式開板可期。

    精選層改革是此輪新三板改革的關鍵，通過設立精選層和建立轉板上市制度，新三板優(yōu)質企業(yè)將獲得進入A股市場交易的“綠色通道”。多位市場人士表示，精選層打通了中小微企業(yè)成長上升的通道，精選層在交易規(guī)則、流動性水平、公司監(jiān)管等方面與交易所市場趨同，掛牌公司經(jīng)過新三板市場公開披露信息和規(guī)范治理，再通過轉板進入交易所市場，預期更加明確、風險更加可控，有助于堅定中小企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心。

    “精選層速度”的誕生

    4月27日，新三板精選層掛牌申報啟動；6月10日，第一次新三板掛牌委審議會議召開。截至目前已經(jīng)召開16次審議會議，已有32家掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票獲得核準。

    具體來看，從項目受理至首輪問詢發(fā)出的平均時間為5.4個工作日。掛牌委審議通過后平均2.7個工作日，證監(jiān)會完成核準。這一“精選層速度”的產(chǎn)生，得益于證監(jiān)會按照注冊制理念實施審核。在流程上，充分發(fā)揮新三板自律管理職能，由全國股轉公司先進行自律審查，審查通過的，出具自律監(jiān)管意見。

    并按照《公開發(fā)行規(guī)則》的要求，將申請文件與自律監(jiān)管意見、相關審查資料一并報送證監(jiān)會履行發(fā)行核準程序。

    全國股轉公司有關負責人表示，全國股轉公司自律審查與證監(jiān)會行政核準高效銜接，流程明確。同時，存量掛牌公司監(jiān)管基礎和科技手段支持，也是保障審查效率的重要因素。一方面，申報精選層掛牌的公司至少已在新三板掛牌滿一年，掛牌以來按要求持續(xù)披露相關信息，全國股轉公司在企業(yè)披露啟動公開發(fā)行的公告后，即調取在掛牌準入審查、公司持續(xù)監(jiān)管以及融資并購審查等方面發(fā)行人的有關信息，提前做到對發(fā)行人情況“心中有數(shù)”。另一方面，在正式受理后，“新三板信息披露智能監(jiān)管系統(tǒng)”（簡稱“利器系統(tǒng)”）的使用實現(xiàn)了精選層審查的標準化，提升了審查效率。例如，智能審查模塊實現(xiàn)了引入工商信息等外部信息并智能比對、快速對公開發(fā)行說明書與過往定期報告財務數(shù)據(jù)進行一致性校驗等功能，至少節(jié)約了一至兩個工作日的人工核查時間。

    目前，精選層受理審查的全部信息均在第一時間通過全國股轉公司官網(wǎng)“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”披露，市場主體可以通過該專區(qū)查閱發(fā)行人的申請文件、審查進度、審查問詢、審查結果、發(fā)行情況等公開披露信息，實現(xiàn)對發(fā)行人的“動態(tài)跟蹤”。

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東表示，新三板此輪改革提升了效率，在前期重視公司治理水平和信息披露質量的基礎上，“精選層速度”是厚積薄發(fā)、水到渠成的結果，更是全面深化改革效果的顯現(xiàn)。

    “精選層質量”

    有保證

    “精選層速度”誕生的同時，精選層質量也有保證。全國股轉公司有關負責人表示，精選層審查堅持“以信息披露為中心”的理念，重點關注發(fā)行人是否為投資者作出價值判斷和投資決策提供充分且必要的信息，信息披露內容是否真實、準確、完整，是否簡明、一致、可理解。

    同時，精選層審查工作標準明確、流程透明，全國股轉公司嚴格按照雙人審查原則開展工作，每家企業(yè)均由財務、非財務兩名質控人員及兩名審查組長做好質控監(jiān)督和分級把關，同時輔以“利器系統(tǒng)”對發(fā)行人進行風險畫像、明確潛在風險點，使審查全面和精準。“利器系統(tǒng)”的智能審查模塊以風險發(fā)現(xiàn)為導向，通過大數(shù)據(jù)技術和AI模型，對重要財務數(shù)據(jù)和指標異常波動進行智能預警，確保審查問詢的全面性。在審查中，對于信息披露質量不過關的企業(yè)和屬于傳統(tǒng)行業(yè)、涉及從事金融或類金融業(yè)務的企業(yè)，通過在問詢中有針對性的提出問詢意見，督促發(fā)行人完善信息披露內容，提高信息披露質量，確保投資者獲取真實、準確和完整的企業(yè)信息。

    不僅如此，全國股轉公司從制度機制、辦公硬件、監(jiān)督人員配備等方面進行了全面細致的安排，保證審查工作廉潔高效。

    制度建設方面，全國股轉公司制定了20余項內部工作制度，覆蓋審查內容、審查流程、廉政紀律要求等方面。硬件設施方面，設置獨立的審查辦公區(qū)，在審查區(qū)域張貼廉政提醒標語，審查工作全程電子化留痕，會議室24小時錄音錄像。監(jiān)督人員配備方面，全國股轉公司設置專項監(jiān)督小組，相關人員跟蹤審查每個步驟、每場會議，為審查工作的廉潔和公正加了一道保險。

    在提高中介機構執(zhí)業(yè)水平方面，全國股轉公司在審查過程中注重及時總結審查經(jīng)驗、梳理匯總市場及中介認識不到位、責任不明確的問題，擬于后期以市場通知、開展保代培訓等方式及時告知，明確責任要求；對審查中發(fā)現(xiàn)的保薦機構、證券服務機構不認真審核、執(zhí)業(yè)不規(guī)范的情形，將進行自律監(jiān)管，壓嚴壓實中介機構責任。