速度+質(zhì)量新三板精選層月底開板可期

    新三板表現(xiàn)出的“精選層速度”超出市場預(yù)期，從4月27日啟動精選層受理到審查完畢，2個多月時間里共有32家掛牌公司公開發(fā)行獲得核準(zhǔn)，7月底精選層正式開板可期。

    精選層改革是此輪新三板改革的關(guān)鍵，通過設(shè)立精選層和建立轉(zhuǎn)板上市制度，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得進(jìn)入A股市場交易的“綠色通道”。多位市場人士表示，精選層打通了中小微企業(yè)成長上升的通道，精選層在交易規(guī)則、流動性水平、公司監(jiān)管等方面與交易所市場趨同，掛牌公司經(jīng)過新三板市場公開披露信息和規(guī)范治理，再通過轉(zhuǎn)板進(jìn)入交易所市場，預(yù)期更加明確、風(fēng)險(xiǎn)更加可控，有助于堅(jiān)定中小企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心。

    “精選層速度”的誕生

    4月27日，新三板精選層掛牌申報(bào)啟動；6月10日，第一次新三板掛牌委審議會議召開。截至目前已經(jīng)召開16次審議會議，已有32家掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票獲得核準(zhǔn)。

    具體來看，從項(xiàng)目受理至首輪問詢發(fā)出的平均時間為5.4個工作日。掛牌委審議通過后平均2.7個工作日，證監(jiān)會完成核準(zhǔn)。這一“精選層速度”的產(chǎn)生，得益于證監(jiān)會按照注冊制理念實(shí)施審核。在流程上，充分發(fā)揮新三板自律管理職能，由全國股轉(zhuǎn)公司先進(jìn)行自律審查，審查通過的，出具自律監(jiān)管意見。

    并按照《公開發(fā)行規(guī)則》的要求，將申請文件與自律監(jiān)管意見、相關(guān)審查資料一并報(bào)送證監(jiān)會履行發(fā)行核準(zhǔn)程序。

    全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，全國股轉(zhuǎn)公司自律審查與證監(jiān)會行政核準(zhǔn)高效銜接，流程明確。同時，存量掛牌公司監(jiān)管基礎(chǔ)和科技手段支持，也是保障審查效率的重要因素。一方面，申報(bào)精選層掛牌的公司至少已在新三板掛牌滿一年，掛牌以來按要求持續(xù)披露相關(guān)信息，全國股轉(zhuǎn)公司在企業(yè)披露啟動公開發(fā)行的公告后，即調(diào)取在掛牌準(zhǔn)入審查、公司持續(xù)監(jiān)管以及融資并購審查等方面發(fā)行人的有關(guān)信息，提前做到對發(fā)行人情況“心中有數(shù)”。另一方面，在正式受理后，“新三板信息披露智能監(jiān)管系統(tǒng)”（簡稱“利器系統(tǒng)”）的使用實(shí)現(xiàn)了精選層審查的標(biāo)準(zhǔn)化，提升了審查效率。例如，智能審查模塊實(shí)現(xiàn)了引入工商信息等外部信息并智能比對、快速對公開發(fā)行說明書與過往定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一致性校驗(yàn)等功能，至少節(jié)約了一至兩個工作日的人工核查時間。

    目前，精選層受理審查的全部信息均在第一時間通過全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”披露，市場主體可以通過該專區(qū)查閱發(fā)行人的申請文件、審查進(jìn)度、審查問詢、審查結(jié)果、發(fā)行情況等公開披露信息，實(shí)現(xiàn)對發(fā)行人的“動態(tài)跟蹤”。

    新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，新三板此輪改革提升了效率，在前期重視公司治理水平和信息披露質(zhì)量的基礎(chǔ)上，“精選層速度”是厚積薄發(fā)、水到渠成的結(jié)果，更是全面深化改革效果的顯現(xiàn)。

    “精選層質(zhì)量”

    有保證

    “精選層速度”誕生的同時，精選層質(zhì)量也有保證。全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，精選層審查堅(jiān)持“以信息披露為中心”的理念，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人是否為投資者作出價(jià)值判斷和投資決策提供充分且必要的信息，信息披露內(nèi)容是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否簡明、一致、可理解。

    同時，精選層審查工作標(biāo)準(zhǔn)明確、流程透明，全國股轉(zhuǎn)公司嚴(yán)格按照雙人審查原則開展工作，每家企業(yè)均由財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)兩名質(zhì)控人員及兩名審查組長做好質(zhì)控監(jiān)督和分級把關(guān)，同時輔以“利器系統(tǒng)”對發(fā)行人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)畫像、明確潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，使審查全面和精準(zhǔn)。“利器系統(tǒng)”的智能審查模塊以風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)為導(dǎo)向，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)和AI模型，對重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)異常波動進(jìn)行智能預(yù)警，確保審查問詢的全面性。在審查中，對于信息披露質(zhì)量不過關(guān)的企業(yè)和屬于傳統(tǒng)行業(yè)、涉及從事金融或類金融業(yè)務(wù)的企業(yè)，通過在問詢中有針對性的提出問詢意見，督促發(fā)行人完善信息披露內(nèi)容，提高信息披露質(zhì)量，確保投資者獲取真實(shí)、準(zhǔn)確和完整的企業(yè)信息。

    不僅如此，全國股轉(zhuǎn)公司從制度機(jī)制、辦公硬件、監(jiān)督人員配備等方面進(jìn)行了全面細(xì)致的安排，保證審查工作廉潔高效。

    制度建設(shè)方面，全國股轉(zhuǎn)公司制定了20余項(xiàng)內(nèi)部工作制度，覆蓋審查內(nèi)容、審查流程、廉政紀(jì)律要求等方面。硬件設(shè)施方面，設(shè)置獨(dú)立的審查辦公區(qū)，在審查區(qū)域張貼廉政提醒標(biāo)語，審查工作全程電子化留痕，會議室24小時錄音錄像。監(jiān)督人員配備方面，全國股轉(zhuǎn)公司設(shè)置專項(xiàng)監(jiān)督小組，相關(guān)人員跟蹤審查每個步驟、每場會議，為審查工作的廉潔和公正加了一道保險(xiǎn)。

    在提高中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平方面，全國股轉(zhuǎn)公司在審查過程中注重及時總結(jié)審查經(jīng)驗(yàn)、梳理匯總市場及中介認(rèn)識不到位、責(zé)任不明確的問題，擬于后期以市場通知、開展保代培訓(xùn)等方式及時告知，明確責(zé)任要求；對審查中發(fā)現(xiàn)的保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)不認(rèn)真審核、執(zhí)業(yè)不規(guī)范的情形，將進(jìn)行自律監(jiān)管，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。