瞄準專精特新 助力“補鏈強鏈”

    日前，農(nóng)銀匯理專精特新混合擬任基金經(jīng)理魏剛在接受中國證券報記者采訪時表示，專精特新主題具有足夠的廣度和深度，蘊含豐富的投資機會。在投資者對專精特新主題高度關(guān)注和市場風格偏向于小盤成長的前提下，魏剛將重點關(guān)注供應(yīng)鏈“補鏈強鏈”企業(yè)和碳達峰碳中和相關(guān)的高景氣度行業(yè)。

    投資視角更聚焦

    此前魏剛管理的主要是全市場基金，但在新能源、電新等高端制造領(lǐng)域投資頗有成績，此次擬掌舵專精特新主題基金，魏剛的投資視角將更聚焦。

    資料顯示，按照前三批專精特新企業(yè)情況看，國內(nèi)已累計培育專精特新“小巨人”企業(yè)4922家，其中389家已在A股上市。最新第四批專精特新企業(yè)公示名單顯示，截至8月22日，專精特新“小巨人”企業(yè)將擴容至14517家。

    目前已上市“小巨人”企業(yè)集中分布在專用和通用設(shè)備制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)等行業(yè)，逾八成公司市值不超過100億元。2021年，專精特新上市企業(yè)平均營收為12.79億元，同比增長32.26%，平均歸母凈利潤為1.61億元，平均毛利率超過38%，研發(fā)費用平均占比為8.3%。

    此次聚焦專精特新主題，魏剛表示，“農(nóng)銀匯理主要基于兩方面考慮：一是專精特新從2021年開始受到高度關(guān)注，去年供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)被納入第三批專精特新篩選行列，在提高供應(yīng)鏈安全水平的同時填補國內(nèi)空白；二是目前市場系統(tǒng)性風險較低，流動性較為寬松，經(jīng)濟處于溫和復(fù)蘇狀態(tài)，市場風格偏向于小盤成長的格局可能會在未來一段時間延續(xù)。”

    魏剛認為，投資專精特新領(lǐng)域，給了自己施展拳腳的舞臺。魏剛此前打下的量化研究功底，讓他在專精特新領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機會時更具優(yōu)勢。魏剛表示，專精特新主題基金是更聚焦TMT和高端制造業(yè)的全市場基金，行業(yè)分布較為廣泛；專精特新企業(yè)專業(yè)特性較強，可以借助量化研究經(jīng)驗進行行業(yè)和個股篩選，結(jié)合內(nèi)外部研究力量深入研究挖掘，構(gòu)建投資組合。

    淡化靜態(tài)估值

    公開資料顯示，擬由魏剛掌舵的農(nóng)銀匯理專精特新混合基金正在發(fā)行中，這只基金將精選基本面良好、未來盈利空間和發(fā)展?jié)摿^大的優(yōu)質(zhì)專精特新個股進行投資布局。

    從魏剛此前管理的基金配置方向看，魏剛在配置上較為均衡，善于通過自上而下分析和自下而上驗證，以合理的價格買入景氣度較高的優(yōu)質(zhì)公司。魏剛認為，篩選合適的標的要關(guān)注以下五個方面：一是公司自身的盈利能力、治理能力和競爭力；二是公司業(yè)務(wù)或行業(yè)的天花板高度；三是公司業(yè)務(wù)或行業(yè)的景氣度；四是估值是否處于合理區(qū)間；五是結(jié)合產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的新突破、國家政策等外部催化條件。

    結(jié)合專精特新主題風格，魏剛認為，TMT和高端制造業(yè)板塊中具備較多投資機會，適用于中觀行業(yè)分析。大多數(shù)專精特新公司處于初創(chuàng)期或快速成長期，研發(fā)等各方面投入比較高，且公司營收規(guī)模處于十億元以下。投資要淡化靜態(tài)估值的考察，篩選的重點主要集中于公司治理和公司競爭力、賽道發(fā)展空間以及行業(yè)景氣度等方面。

    具體到專精特新機會的捕捉上，魏剛介紹，在行業(yè)配置上，他將重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈配置重心從生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向兼顧效率和產(chǎn)業(yè)安全的領(lǐng)域，“補鏈強鏈”中蘊含機會。另外，伴隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈快速成長，鋰電池、新能源電池材料、動力電池系統(tǒng)等均是重點領(lǐng)域。

    未來，他將更聚焦機械、化工、醫(yī)藥、電力設(shè)備、電子、國防軍工、有色金屬、計算機、汽車等行業(yè)，主要選擇行業(yè)加速上升、賽道卡位顯著、比較優(yōu)勢明顯的公司，初創(chuàng)期公司和成熟期公司的選擇相對占比會較低。

    與此同時，基于當前市場的小盤成長風格，魏剛表示，在專精特新領(lǐng)域的投資，將會在回撤可控的基礎(chǔ)上靈活應(yīng)變?；爻房刂茖χ黝}基金來說是一大考驗，基金經(jīng)理要有所為有所不為。首先要控制倉位調(diào)整幅度，其次是在選股時盡量減少失誤，注重企業(yè)的估值情況以及所在行業(yè)的景氣度和滲透力。