市場主線迎來“高低切換” 私募機構聚焦風格輪動

    受多重因素影響，本周A股市場偏弱勢震蕩。來自一線私募的最新策略觀點顯示，多家機構預計外部消息面因素對于市場情緒的短期擾動仍會持續(xù)，但市場回調風險整體可控。在前期新能源、智能汽車、消費電子等熱門板塊的人氣可能回落的背景下，短期A股市場運行主線有望迎來“高低切換”，價值藍籌風格或有進一步表現的機會。

    部分私募選擇減倉

    “近期我們的股票倉位已經從前期的八成以上，調整到目前的五成左右，其中重要考量是認為個股結構性行情可能會出現一輪階段性的退潮。”上海某百億級私募負責人向中國證券報記者表示，前期光伏、鋰電池、新能源汽車等人氣賽道對于相關基本面的利好因素已經反映相對充分，近期個股行情遭遇退潮也在情理之中。

    暢力資產董事長寶曉輝表示，近期美聯(lián)儲加息預期再次提升，美元指數反彈導致非美貨幣走軟，包括A股在內的全球股市明顯承壓。

    此前，市場風格也“相對極端”，中小盤股的整體漲幅和活躍度已長時間領先價值藍籌板塊，“在市場回調過程中，高景氣度成長板塊的調整壓力相對更大，低估值板塊配置機會隨之逐步顯現”。寶曉輝強調，權益市場風險可控，仍然會延續(xù)結構性特征。

    肇萬資產總經理崔磊指出，本周以來市場呈現出一定的“二八切換”跡象，造成前期熱門個股行情出現中斷的原因大體可以歸結為三個方面。第一，在市場追捧的新能源板塊方面，歐洲地區(qū)天然氣、電價出現大幅波動，引發(fā)部分投資者對海外市場光伏、儲能裝置遠景需求的擔憂；第二，有市場傳言稱8月新能源汽車銷量可能低于預期，造成機構對于新能源汽車板塊的投資情緒出現波動；第三，市場對于穩(wěn)增長政策的預期升溫，有望推動近期價值藍籌股估值修復。

    “二八輪動”或將展開

    針對近期市場調整過程中初步顯現的“二八輪動”特征，不少私募機構普遍抱有相對積極的觀點。寶曉輝稱，4月末以來，以新能源為代表的高景氣度板塊表現明顯強于價值藍籌板塊，且領先幅度持續(xù)拉大；考慮到美聯(lián)儲加息預期提升、北向資金流動等因素可能對A股市場風格切換帶來的實際影響，短期內價值藍籌板塊的配置和博弈機會，預計會明顯強于前期高景氣度賽道的中小盤股。

    名禹資產認為，從消息面、無風險收益率等維度觀察，近期美聯(lián)儲貨幣政策表態(tài)較“鷹派”，海外市場持續(xù)波動，可能會繼續(xù)對市場風險偏好帶來壓制，但市場存量博弈格局還將延續(xù)。目前主要關鍵期限的國債利率已大體回落至2020年初的水平，對流動性及金融市場利率水平更加敏感的中小盤股，承壓幾率較大。整體而言，市場“高低切換、大小轉換”的風格特征已經顯現。在投資機會上，可重點關注煤炭、油氣行業(yè)、養(yǎng)殖行業(yè)等價值類板塊。

    崔磊表示，在近期市場調整階段，價值藍籌板塊所處位置較低，更易獲得部分資金青睞，但不少價值藍籌板塊在基本面上難以看到新亮點，由此出現的“估值修復行情”預計空間有限。本輪市場的“二八輪動”與真正意義上的“二八切換”預計存在較大差距。從中期來看，依舊看好今年以來持續(xù)受到市場認可的新能源、電動智能汽車等高景氣度賽道。