21家券商看好大消費 下半年細分賽道機會在哪里？

    編者按：上周市場還在關(guān)注“3300點攻防戰(zhàn)”，本周卻已上演“鏖戰(zhàn)3400點”。在震蕩波動中下半年行情已悄然開啟，那么，投資機會在哪里？投資者應如何把握？《證券日報》研究部通過對市場行情和42家券商中期策略報告梳理發(fā)現(xiàn)，大消費已成目前券商積極推薦且市場熱度較高的投資賽道之一。本專題分別從基本面、細分領域、市場表現(xiàn)、投資機會等多方面對該賽道進行梳理分析，供投資者參考。

    本報記者 趙子強

    見習記者 任世碧

    受益于擴內(nèi)需、促消費等方面多項政策支持，消費市場持續(xù)向好。A股市場相關(guān)賽道也開始受到券商關(guān)注，有21家券商在中期策略報告中看好下半年大消費領域相關(guān)投資機會。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，“預計下半年消費行業(yè)將迎來復蘇。一方面，從宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，在貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合下，下半年國民經(jīng)濟將有所回暖，而經(jīng)濟的回暖最終傳導至消費端，行業(yè)盈利能力得到改善；另一方面，從政策角度來看，當前國家針對受疫情影響較大的消費類行業(yè)（旅游、餐飲、交通運輸?shù)龋┫嗬^出臺了紓困政策，助力企業(yè)渡過難關(guān)；此外，疫情防控形勢持續(xù)向好，居民消費意愿將進一步提升。”

    政策持續(xù)加碼

    促消費復蘇

    今年以來，政策持續(xù)加碼促進消費復蘇。2月份，國家發(fā)展改革委等14部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進服務業(yè)領域困難行業(yè)恢復發(fā)展的若干政策》；5月份，國務院出臺《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》，對文化、旅游等困難行業(yè)給予更大力度支持；6月份，商務部、國家發(fā)展改革委等11部門辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于抓好促進餐飲業(yè)恢復發(fā)展扶持政策貫徹落實工作的通知》，從六個方面明確要求抓好促進餐飲業(yè)恢復發(fā)展扶持政策貫徹落實工作。

    6月29日，在文旅部召開的第二季度例行新聞發(fā)布會上，文旅部產(chǎn)業(yè)發(fā)展司副司長馬力表示，下一步，文旅部將繼續(xù)幫扶企業(yè)紓困解難，推動行業(yè)加快發(fā)展。一是加力推動各項紓困扶持政策落地落實；二是進一步加大金融定向支持力度；三是促進文化和旅游市場加快恢復；四是支持文化和旅游行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

    在政策支持下，消費數(shù)據(jù)持續(xù)改善。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份，社會消費品零售總額同比名義下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3個百分點的基礎上，5月份再次收窄4.7個百分點；扣除價格因素，實際下降3.7%，收窄5.4個百分點。

    從采購經(jīng)理指數(shù)來看，消費也有所恢復。據(jù)國家統(tǒng)計局6月30日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，其中，消費品行業(yè)PMI為50.9%，高于上月0.7個百分點，顯示出消費品行業(yè)繼續(xù)恢復性增長。

    此外，機票訂單增長進一步反映了消費意愿的增長。6月29日，工業(yè)和信息化部宣布，即日起取消通信行程卡“星號”標記。此信息發(fā)布之后，用戶旅游出行意愿進一步上升：6月29日，攜程平臺上多個熱門旅行目的地的搜索量較前一日增長超300%。去哪兒平臺數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日下午17時，全國機票預訂量較6月28日同時段增長近三成。

    對此，融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，“擴內(nèi)需、促消費相關(guān)政策的實施，推動消費市場逐步復蘇，消費賽道將迎來業(yè)績拐點。接下來或?qū)⒂懈啻傧M政策出臺，居民消費需求會在政策推動下加速釋放。”

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對本報記者表示，“拉動GDP增長的‘三駕馬車’中，消費的作用進一步凸顯，成為推動我國經(jīng)濟增長的最重要引擎。今年以來，消費增速出現(xiàn)了明顯下滑，很多月份甚至出現(xiàn)負增長，但隨著疫情影響逐步減弱，消費有望迎來恢復性增長，甚至爆發(fā)式增長機會。”

    建議重點關(guān)注

    “修復+高景氣”行業(yè)

    近期，已有42家券商公布了2022年中期策略報告，其中，粵開證券、興業(yè)證券、中金公司等21家券商均看好今年下半年大消費賽道的投資機會。

    陳靂建議關(guān)注消費復蘇賽道的投資機會：一是旅游、酒店餐飲等行業(yè)。隨著疫情防控形勢向好、旅游旺季來臨，其盈利能力有望得到改善，板塊將出現(xiàn)估值修復。二是白酒行業(yè)。隨著白酒新國標政策落地，行業(yè)有望迎來發(fā)展機遇。三是家電行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)回暖將帶動其下游行業(yè)——家電行業(yè)發(fā)展。

    中信證券則建議重點關(guān)注“修復+高景氣”行業(yè)。一是前期受疫情影響較大行業(yè)的修復，包括航空、酒店、餐飲旅游；二是在疫情影響下仍維持高景氣的細分行業(yè)，包括白酒、戶外用品、美妝產(chǎn)業(yè)鏈。”

    方信財富投資基金經(jīng)理郝心明表示，在促消費政策支持下，下半年消費轉(zhuǎn)暖預期較為確定，受疫情影響較大的旅游、酒店餐飲、交通運輸行業(yè)或?qū)⒂瓉韽吞K，食品飲料、家用電器等行業(yè)受益于消費復蘇。