基金把脈下半年A股行情 成長風格受青睞

    上半年A股市場先跌后漲，基金機構表示，市場正在走出前期的低迷，但是否已經(jīng)形成了上漲的大趨勢，還有待觀察。在具體投資機會上，下半年成長風格有望階段性占優(yōu)，其它結構性機會也會涌現(xiàn)?；鸾?jīng)理需要展現(xiàn)一定的投資銳度，但同樣要做好組合平衡和回撤控制。

    基金業(yè)績分化

    今年上半年，A股市場呈現(xiàn)出“V”型走勢。從4月底以來，A股迅速反彈，其中成長風格展現(xiàn)出較強的彈性，新能源汽車等行業(yè)中的部分公司股價更是創(chuàng)出新高。數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日收盤，上證指數(shù)今年以來累計跌幅已收斂至7.64%，創(chuàng)業(yè)板指今年以來的跌幅為16.68%。相比此前市場低點，整體回暖的跡象明顯。從部分景氣行業(yè)來看，新能源指數(shù)今年以來累計跌幅為11.82%，但是如果分階段來看，4月27日以來，該指數(shù)的累計漲幅高達48.18%。

    市場的波動帶來基金投資業(yè)績的分化。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至6月28日，全市場公募基金產(chǎn)品（不同份額分別計算）仍有超過50%的收益為負，表現(xiàn)最差的基金產(chǎn)品回撤幅度近40%。與此同時，也有的基金今年以來收益率超過50%。

    今年以來獲得正收益的基金產(chǎn)品中，除了油氣類基金產(chǎn)品外，還有一大批次新基金，包括不少2021年底以及2022年一季度成立的基金，在建倉期遭遇市場下跌，迎來了較好的布局窗口，隨著市場強勢反彈，凈值迅速上漲。例如成立于2021年12月29日的華安產(chǎn)業(yè)精選A今年以來收益率為9.37%，大幅跑贏同類基金產(chǎn)品。如果統(tǒng)計近一個月的業(yè)績表現(xiàn)，匯添富盈鑫靈活配置D、建信新能源C等今年以來成立的基金排名靠前。

    下半年有望進一步走高

    德邦基金認為，伴隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策的落地和疫情的逐步好轉，經(jīng)濟基本面回暖，市場信心得到修復，A股漸趨反彈。“6月在美聯(lián)儲加大加息力度、海外市場演繹衰退邏輯的情況下，A股走出獨立行情，顯示美國股市對A股的影響逐步減弱。綜合國內(nèi)和國際趨勢，最悲觀的時刻已經(jīng)過去，市場將進入緩慢回升階段，下半年有望進一步走高。”德邦基金表示。

    農(nóng)銀匯理基金分析，隨著投資者情緒不斷改善，基本面快速修復強化市場共識，場外資金入場和場內(nèi)機構加倉意愿增強。市場行情已從4月下旬開始的超跌反彈階段逐漸切換至中期慢漲的主行情階段。

    博時基金總經(jīng)理、投委會主任委員高陽表示，展望下半年，政策環(huán)境對經(jīng)濟和市場頻送“暖風”，資本市場步入左側布局區(qū)。A股的“灰暗時刻”已過，短期市場波動正在為真正的價值投資者創(chuàng)造難得的進場機會。

    平安基金研究總監(jiān)張曉泉也認為，在經(jīng)歷了上半年的調(diào)整之后，A股已逐漸走出獨立行情。盡管市場還被一系列的短期因素所困擾，但下半年A股仍具備較強的吸引力，或出現(xiàn)一波向上行情。

    投資成長風格

    對于下半年的布局，成長風格成為多數(shù)基金機構的投資方向。

    “在市場反彈的大趨勢下，成長風格成為反彈的領頭羊。歷史經(jīng)驗表明，在寬松的貨幣環(huán)境下，成長風格表現(xiàn)往往占優(yōu)。今年以來，M2同比增速持續(xù)上漲，利好成長風格。”華寶基金指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示。

    德邦基金認為，目前來看整體貨幣環(huán)境較為寬松，能夠有力支撐市場形成緩慢回升的趨勢，應持續(xù)關注超跌反彈行情，尤其是部分具備結構性優(yōu)勢和亮點的行業(yè)，在市場新一輪反彈過程中有望出現(xiàn)邊際變化。

    在配置策略上，德邦基金建議，從短周期來看，聚焦疫情后逐漸復蘇的大消費板塊，近期將重點關注機場、航空、旅游、食品以及醫(yī)療等領域的投資機會。從長周期視角來看，主要關注新能源、光伏、智能汽車、軍工等存在中長期景氣邏輯的板塊，白酒、鋰電、半導體等板塊也值得關注。在風格配置方面，周期、消費、成長三大板塊風格輪動，前期漲幅較大的板塊可能會出現(xiàn)回調(diào)，而走勢較弱的板塊有望出現(xiàn)反彈，最好的策略是關注高低切換，低位布局。

    平安基金基金經(jīng)理神愛前表示，下半年A股市場系統(tǒng)性風險較小，震蕩行情中存在結構性機會。對于市場關注度較高的新能源汽車行業(yè)來說，上半場是電動化，下半場是智能化，電動化將迎來分化，智能化的趨勢可能會加速。光伏仍在高景氣當中，接下來重點關注電池片技術差異化帶來的投資機會。

    金鷹基金認為，從中期層面看，可優(yōu)先考慮消費和有需求支撐的成長細分領域?？沙掷m(xù)關注未來受益于經(jīng)濟復蘇的可選消費板塊；在估值具備較高性價比的前提下，關注科技賽道中受益于下游消費需求恢復的細分品種；著重關注中報業(yè)績優(yōu)異、估值具較高吸引力的新能源、軍工等板塊中的優(yōu)質(zhì)品種；穩(wěn)增長政策效果逐漸顯現(xiàn)，可適度增加對地產(chǎn)鏈后周期品種如消費建材、家居、廚電等方向的關注。