解密社保等四大機(jī)構(gòu)最新持倉(cāng)策略 電子等三大行業(yè)受青睞

    近期市場(chǎng)震蕩加劇，A股估值回落至歷史較低分位，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度備受關(guān)注。

    金融委近期表示，歡迎長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例。這些長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者具備投資周期長(zhǎng)、投資風(fēng)格穩(wěn)健等特征，對(duì)于提高資本市場(chǎng)韌性、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮著重要作用。

    在震蕩市中如何把握市場(chǎng)脈絡(luò)，選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的？目前正當(dāng)2021年年報(bào)披露季，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)動(dòng)向或許能為投資者提供一定的借鑒和參考。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，社保資金、公募基金、QFII、保險(xiǎn)資金等四大長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者對(duì)電子、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工等行業(yè)進(jìn)行了增持操作。

    績(jī)優(yōu)股仍是社?；鹦念^好

    隨著上市公司2021年年報(bào)陸續(xù)披露，被價(jià)值投資者視為“投資風(fēng)向標(biāo)”的社?；鸪止蓜?dòng)向也逐漸浮出水面。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，在已披露2021年年報(bào)的A股上市公司中，有38家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社?；鹕碛?。

    從持股變動(dòng)情況來(lái)看，截至2021年四季度末，社保基金新進(jìn)持有7家公司共計(jì)7620.18萬(wàn)股，并增持11家公司共計(jì)4918.32萬(wàn)股。此外，社?；饘?duì)7家公司的持倉(cāng)未變，對(duì)另外13家公司進(jìn)行了減持操作。

    經(jīng)過(guò)上述持倉(cāng)變動(dòng)后，社?；饘?duì)中國(guó)廣核的持股數(shù)量居全部持倉(cāng)股的首位，截至2021年四季度末，社?；鸪止蛇_(dá)16751.52萬(wàn)股。此外，社?；饘?duì)創(chuàng)世紀(jì)、平安銀行、中信特鋼等幾家公司的持股數(shù)量均超過(guò)5000萬(wàn)股。

    從持股市值來(lái)看，截至2021年四季度末，社?；饘?duì)萬(wàn)華化學(xué)（326432.76萬(wàn)元）、中科創(chuàng)達(dá)（212876.23萬(wàn)元）、中信特鋼（110819.17萬(wàn)元）、創(chuàng)世紀(jì)（106386.40萬(wàn)元）、長(zhǎng)春高新（105016.82萬(wàn)元）等5只個(gè)股的持股市值均超過(guò)10億元。

    在新進(jìn)股中，去年四季度，社保基金對(duì)中泰化學(xué)、中國(guó)電信、天潤(rùn)工業(yè)、凱盛科技等4只個(gè)股的新進(jìn)持股數(shù)量均超1000萬(wàn)股。在增持股中，社保基金對(duì)中國(guó)廣核和中信特鋼的加倉(cāng)量最大，增持股份數(shù)量均超1000萬(wàn)股。

    從社?；鹬貍}(cāng)股的行業(yè)分布來(lái)看，38只個(gè)股分布于15個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。其中，電子行業(yè)個(gè)股數(shù)量最多，達(dá)到9只；基礎(chǔ)化工行業(yè)個(gè)股數(shù)量位居第二，達(dá)到7只；醫(yī)藥生物行業(yè)位列第三，入選個(gè)股數(shù)量為4只。從新進(jìn)增持個(gè)股的行業(yè)分布來(lái)看，電子與基礎(chǔ)化工居前，持倉(cāng)個(gè)股分別達(dá)到5只和4只。

    巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從社?；鸪謧}(cāng)股的行業(yè)分布來(lái)看，基礎(chǔ)化工屬于社?；鹬貍}(cāng)行業(yè)之一。去年以來(lái)，截至目前，基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，估值泡沫已基本消化，目前處于歷史絕對(duì)估值低位，具有很大投資價(jià)值。不過(guò)，在投資中還要考慮到美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策后全球能源化工價(jià)格回落對(duì)化工行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生的潛在影響。”

    今年3月份以來(lái)，截至3月18日收盤，前述38只社?；鹬貍}(cāng)股中，共有11只跑贏上證指數(shù)（同期累計(jì)下跌6.10%）。其中，江化微的表現(xiàn)最為突出，逆市上漲21.62%。

    社?；鹬貍}(cāng)的38家公司中，有29家公司2021年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比76.32%。其中，中泰化學(xué)2021年凈利潤(rùn)同比增幅最高，達(dá)到1769.96%。此外，晶豐明源（883.72%）、藏格礦業(yè)（523.60%）的凈利潤(rùn)增幅也超過(guò)500%。

    私募排排網(wǎng)旗下的融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“社?；饘?duì)投資收益的確定性要求較高，傾向于通過(guò)長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)收益的穩(wěn)健增長(zhǎng)。因此，社?；鹎嗖A的品種往往具有如下幾個(gè)特征。一是行業(yè)處于高景氣周期，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高；二是行業(yè)內(nèi)上市公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)改善，估值具有安全邊際；三是在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的前提下，上市公司能夠持續(xù)進(jìn)行高分紅。特別是社保基金新進(jìn)及增持的品種，通常具有較高的長(zhǎng)期投資價(jià)值，長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)往往會(huì)強(qiáng)于大盤。”

    金鼎資產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度建設(shè)日趨成熟，社保基金風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，收益增速也在相應(yīng)提升。通過(guò)對(duì)社?；鸲嗄陙?lái)的持倉(cāng)情況研究后可以發(fā)現(xiàn)，被社?；鹎嗖A的投資標(biāo)的往往是兼具低估值、業(yè)績(jī)優(yōu)、高分紅特征的中大型市值公司。此外，社保基金也會(huì)光顧一些新興產(chǎn)業(yè)。”

    QFII新進(jìn)增持29只潛力股

    去年第四季度，海外資金并未像市場(chǎng)傳言那樣撤出A股市場(chǎng)，反而在逐步增持和超配中國(guó)資產(chǎn)，QFII對(duì)A股的持倉(cāng)變動(dòng)情況就是最好的例證。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月18日收盤，在已披露2021年年度業(yè)績(jī)的A股上市公司中，有42家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計(jì)持股數(shù)量達(dá)2.69億股，持倉(cāng)市值94.94億元。與去年三季度末相比，去年四季度QFII新進(jìn)增持29只A股，其中新進(jìn)持有A股數(shù)量為19只，增持A股數(shù)量為10只。

    不僅如此，高盛也在本周發(fā)布報(bào)告稱，基于良好的增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)、寬松的貨幣政策、極低的市場(chǎng)估值以及較低的投資者頭寸，目前仍建議保持“超配中國(guó)市場(chǎng)”。高盛認(rèn)為，當(dāng)前的中國(guó)股市處于超賣階段，MSCI中國(guó)的公允市盈率應(yīng)該是12.5倍，而不是目前的9.9倍，目前市盈率是6年來(lái)的最低點(diǎn)。

    在去年第四季度新進(jìn)持有的19只個(gè)股中，QFII對(duì)百川能源、橫店?yáng)|磁等2只個(gè)股新進(jìn)持股數(shù)量均超1000萬(wàn)股，分別達(dá)到1448.87萬(wàn)股、1064.99萬(wàn)股。此外，QFII對(duì)凱盛科技、旭光電子、三孚股份、銀河微電、百克生物、飛亞達(dá)等6只個(gè)股的新進(jìn)持股數(shù)量也均超過(guò)100萬(wàn)股。

    在去年第四季度增持的10只個(gè)股中，QFII對(duì)再升科技的增持?jǐn)?shù)量最多，達(dá)到730.90萬(wàn)股。此外，QFII對(duì)宏創(chuàng)控股、華熙生物、寧波韻升等3只個(gè)股的增持?jǐn)?shù)量也均超過(guò)200萬(wàn)股。

    上市公司良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍是外資增持的重要?jiǎng)恿?。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述被QFII重倉(cāng)持股的42家上市公司中，有33家公司2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比近八成。其中，有11家公司2021年凈利潤(rùn)同比翻番。

    QFII重倉(cāng)股今年3月份以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，有20只個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)跑贏上證指數(shù)（累計(jì)下跌6.10%），占比近六成。其中，開開實(shí)業(yè)、三孚股份、華騏環(huán)保、華峰測(cè)控等4只個(gè)股表現(xiàn)突出，期間累計(jì)漲幅均超10%。

    從行業(yè)分布方面來(lái)看，QFII持倉(cāng)的42只個(gè)股，涉及19個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。其中，電子、醫(yī)藥生物、有色金屬等三個(gè)行業(yè)個(gè)股入選數(shù)量居前，分別為7只、5只、4只。從QFII新進(jìn)增持個(gè)股的行業(yè)分布來(lái)看，上述三個(gè)行業(yè)仍位居前三，QFII持倉(cāng)個(gè)股數(shù)量分別為5只、5只、4只。

    截至去年四季度末，QFII共持有7只電子股。其中，鵬鼎控股、凱盛科技、旭光電子、銀河微電、華峰測(cè)控等5只電子股成為QFII新進(jìn)增持的重點(diǎn)品種。

    對(duì)此，冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“電子板塊中的芯片、半導(dǎo)體功率器件及其上游原材料行業(yè)，受益于新能源汽車、風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，相關(guān)上市公司不但業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?，而且持續(xù)性較好，具有很好的投資價(jià)值，值得重點(diǎn)關(guān)注。”

    同時(shí)，醫(yī)藥生物行業(yè)仍是QFII青睞的行業(yè)之一。去年第四季度，百克生物、奕瑞科技、沃華醫(yī)藥、開開實(shí)業(yè)、陽(yáng)光諾和等5只醫(yī)藥股均獲得QFII的加持。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，“今年以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)明顯，但醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，部分龍頭股經(jīng)過(guò)去年的回調(diào)后估值已相對(duì)合理。截至3月16日，國(guó)家藥監(jiān)局已批準(zhǔn)12個(gè)新冠病毒抗原檢測(cè)試劑產(chǎn)品。由此可以看出，新冠抗原檢測(cè)應(yīng)用廣泛，檢測(cè)需求持續(xù)增加，市場(chǎng)規(guī)模較大，將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展空間。”

    此外，橫店?yáng)|磁、宏創(chuàng)控股、寧波韻升、龍磁科技等4只有色金屬股在去年第四季度也被QFII新進(jìn)或增持。陳靂認(rèn)為，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策加持下，新老基建共同發(fā)力，對(duì)有色金屬的需求形成強(qiáng)大支撐。另外，受全球通脹持續(xù)走高、地緣沖突等不確定性因素的影響，大宗商品價(jià)格也不斷走高，為相關(guān)企業(yè)今年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)提供了有效支撐。

    “QFII看好的有色金屬行業(yè)屬于周期性行業(yè)，當(dāng)前正處于高景氣周期。但在股市中，當(dāng)周期性行業(yè)處于高景氣度時(shí)，往往是賣出的最好時(shí)段。”私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對(duì)有色金屬行業(yè)發(fā)表了自己獨(dú)到的見解。

    公募基金布局四大行業(yè)

    截至3月18日收盤，已披露的基金2021年四季報(bào)、上市公司2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，共有2334只A股被公募基金重倉(cāng)持有，合計(jì)持股量達(dá)896.32億股。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至去年四季度末，公募基金對(duì)204只A股的持倉(cāng)量均超1億股。其中，分眾傳媒、東方財(cái)富、保利發(fā)展等3只個(gè)股的公募基金持股數(shù)量居前，分別為18.76億股、16.99億股、13.60億股。

    從基金重倉(cāng)股變動(dòng)情況來(lái)看，去年第四季度，有1263只個(gè)股獲得公募基金新進(jìn)和增持，有30只個(gè)股被基金加倉(cāng)的股數(shù)均超1億股。其中，永泰能源、立訊精密、華能國(guó)際、中天科技等4只個(gè)股在去年四季度獲公募基金加倉(cāng)股數(shù)均超3億股。

    績(jī)優(yōu)股仍是公募基金的青睞對(duì)象。在上述2334只基金重倉(cāng)股中，有178家公司已發(fā)布2021年年報(bào)。其中，有133家公司去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超七成。有638家公司發(fā)布了2021年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，近八成公司去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

    從行業(yè)分布來(lái)看，高景氣行業(yè)仍是公募基金布局的重點(diǎn)。按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工等四大行業(yè)被公募基金持倉(cāng)的上市公司家數(shù)最多，分別有235家、222家、215家、172家。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工是疫情發(fā)生以來(lái)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)較為突出的幾個(gè)行業(yè)，在過(guò)去兩年受到機(jī)構(gòu)資金的集中布局，相關(guān)板塊及個(gè)股的表現(xiàn)也比較亮眼，因此引起包括公募基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的更多關(guān)注和追捧。

    安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從去年四季度末公募基金持倉(cāng)情況來(lái)看，制造業(yè)仍然穩(wěn)居第一，說(shuō)明公募基金的投資理念更符合國(guó)家“脫虛向?qū)?rdquo;的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整方向。

    市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年3月份以來(lái)，上述2334只基金重倉(cāng)股中，有829只跑贏同期上證指數(shù)（期間累計(jì)下跌6.1%），占比35.52%。其中，中國(guó)醫(yī)藥表現(xiàn)最好，期間累計(jì)漲幅達(dá)202.09%。緊隨其后的是美諾華和浙江建投，分別上漲87.78%和79.49%。此外，蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、諾泰生物、奧翔藥業(yè)、富滿微等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超過(guò)40%。

    投資機(jī)會(huì)方面，劉巖表示，醫(yī)藥行業(yè)基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性惡化，股價(jià)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整后，投資性價(jià)比已經(jīng)凸顯。生物制藥國(guó)產(chǎn)化和創(chuàng)新藥發(fā)展目前已達(dá)成市場(chǎng)共識(shí)，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)面臨巨大投資機(jī)遇。電子行業(yè)一向是公募基金經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)配置的最愛。半導(dǎo)體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)電子、東數(shù)西算以及伴隨新能源車一同崛起的汽車電子，被元宇宙帶動(dòng)的VR產(chǎn)業(yè)鏈等，都將是未來(lái)炙手可熱的賽道。此外，在全球通脹加劇的背景下，基礎(chǔ)化工行業(yè)也會(huì)得到公募基金的青睞。

    險(xiǎn)資新進(jìn)增持12只個(gè)股

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，共有290家A股上市公司披露2021年年報(bào)。其中，有23家上市公司前十大流通股股東出現(xiàn)險(xiǎn)資身影，占比7.93%。

    在險(xiǎn)資持股市值排行方面，平安銀行被險(xiǎn)資持股1853.20億元暫居首位，占已公布2021年年報(bào)公司中險(xiǎn)資持股市值的91.30%。中國(guó)聯(lián)通緊隨其后，險(xiǎn)資持股市值達(dá)125.38億元。此外，力量鉆石、國(guó)城礦業(yè)、久遠(yuǎn)銀海、寶豐能源、中材科技、粵高速A、金雷股份等個(gè)股被險(xiǎn)資持股市值均超2億元。

    在新進(jìn)與增持方面，去年四季度，險(xiǎn)資新進(jìn)增持12只個(gè)股。其中，險(xiǎn)資新進(jìn)涪陵榨菜、新泉股份、福斯特、盛美上海、樂鑫科技、久吾高科等6只個(gè)股。此外，險(xiǎn)資對(duì)金雷股份、運(yùn)達(dá)股份、力量鉆石等3只個(gè)股的增持股數(shù)均超過(guò)190萬(wàn)股。從行業(yè)分布來(lái)看，薪資新進(jìn)或增持的個(gè)股主要集中在電力設(shè)備、電子、食品飲料、環(huán)保等幾個(gè)行業(yè)。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，險(xiǎn)資以長(zhǎng)期價(jià)值投資為主，投資風(fēng)格偏于謹(jǐn)慎，偏好布局行業(yè)景氣度高、市值較大、業(yè)績(jī)優(yōu)良、未來(lái)成長(zhǎng)性較好的上市公司。經(jīng)過(guò)前期的整體回調(diào)后，部分險(xiǎn)資布局的個(gè)股已進(jìn)入估值合理區(qū)間，投資者可根據(jù)自身的投資偏好，積極關(guān)注，逢低布局。

    今年3月份以來(lái)，險(xiǎn)資重倉(cāng)股整體表現(xiàn)不錯(cuò)。其中，福斯特、力量鉆石、新泉股份、粵高速A均實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲；運(yùn)達(dá)股份、盛美上海、國(guó)城礦業(yè)、百克生物、中國(guó)聯(lián)通等雖未逆市上漲，但仍跑贏了同期大盤。

    良好的業(yè)績(jī)?nèi)允枪蓛r(jià)上漲的基石。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述23家險(xiǎn)資重倉(cāng)股中，有18家公司2021年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)上漲，占比78.26%。其中，力量鉆石（228.17%）、運(yùn)達(dá)股份（183.13%）、三友化工（133.04%）的歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番。寶豐能源、中材科技、三友化工、粵高速A、平安銀行等5只險(xiǎn)資重倉(cāng)股的最新動(dòng)態(tài)市盈率均低于A股最新估值（17.25倍）。

    在23家險(xiǎn)資重倉(cāng)股中，有20只個(gè)股最近30日內(nèi)被機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占比超八成。其中，東鵬飲料、平安銀行、力量鉆石、涪陵榨菜、寶豐能源、中國(guó)聯(lián)通、盛美上海等7只個(gè)股均被10家及以上機(jī)構(gòu)看好。