資金進場節(jié)奏放緩 兩市融資余額跌破1.7萬億

    交易所數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日收盤，滬深兩市融資余額近兩個月來首次跌至1.7萬億元下方。杠桿資金開年以來進場節(jié)奏有所放緩，但融資余額仍處于2021年以來的高位。

    整體來看，兩市融資融券余額近期呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，上交所融資余額報8920.09億元，較前一交易日減少31.81億元；深交所融資余額報8067.61億元，較前一交易日減少0.67億元；兩市合計16987.70億元，較前一交易日減少32.48億元，融資交易額1411.78億元，占A股成交額13.25%，其中融資買入額689.65億元，融資償還額722.13億元，交易活躍度下降13.25%。

    開年以來，A股市場整體處于震蕩調(diào)整狀態(tài)。根據(jù)A股歷史經(jīng)驗，市場大幅度調(diào)整后，往往后續(xù)會有風(fēng)格切換，融資客的股票配置也會發(fā)生變化。近一個月融資余額數(shù)據(jù)顯示，融資客青睞醫(yī)藥生物、傳媒、計算機，而周期股、房地產(chǎn)、電子行業(yè)遭遇資金大幅流出。

    多數(shù)周期股元旦前后不溫不火的表現(xiàn)，消磨著融資客的持股信心。去年12月20日至今年1月19日，基礎(chǔ)化工融資凈賣出41.41億元。有色金屬也遭遇融資客拋售，融資凈賣出額為37.37億元。

    去年12月20日至今年1月19日，傳媒行業(yè)融資余額增加了38.83億元，融資凈買入額增加了33.46億元。分析人士認(rèn)為，國務(wù)院近日印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》指出，將支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟新業(yè)態(tài)的培育。此外，2022年春節(jié)檔電影即將拉開序幕，今年延續(xù)的“就地過年”模式有望創(chuàng)造較好的票房成績。

    截至1月19日，醫(yī)藥生物行業(yè)融資余額達1531.3億元，相比2021年12月20日的1503.1億元增加了1.87%。其間融資凈買入額達42.99億元。

    民生證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊許多傳統(tǒng)賽道經(jīng)過一年多的估值消化和產(chǎn)業(yè)更新迭代，配置性價比凸顯，建議投資者關(guān)注估值底部積極變化趨勢明顯的中藥賽道、產(chǎn)業(yè)升級明確且調(diào)整充分的創(chuàng)新藥賽道等。

    杠桿資金的動向在一定程度上反映了A股風(fēng)格切換趨勢。招商證券分析師王武蕾認(rèn)為，近期市場的風(fēng)格切換更多由整體風(fēng)險偏好變動和無風(fēng)險利率變動所引起。2022年在2021年盈利高增速的基數(shù)上，各板塊盈利增速均面臨下調(diào)，對應(yīng)的盈利增速差也存在收窄的可能。當(dāng)前市場擇時模型評分維持謹(jǐn)慎。具體來看，當(dāng)前盈利預(yù)期和風(fēng)險偏好處于較低水平，流動性評分處于中性水平，短期建議投資者適度降低權(quán)益?zhèn)}位，防范調(diào)整風(fēng)險。