綠色資產迎擴張周期 金屬期貨集體“開門紅”

    在經歷了去年四季度的低位震蕩后，新年以來，有色金屬期貨集體大漲，多個品種創(chuàng)下數年新高。截至北京時間1月17日18時，LME鎳開年以來漲逾5%，上周一度創(chuàng)下近10年新高。LME錫開年以來漲逾4%，上周一度創(chuàng)下歷史新高。LME鋁開年以來漲逾6%。

    業(yè)內人士表示，近期市場對美聯(lián)儲加息預期反復，美聯(lián)儲釋放“偏鴿”言論，令有色金屬上行壓力減弱。從供應上看，公共衛(wèi)生事件、歐洲能源危機等因素令有色金屬生產、運輸都面臨瓶頸，金屬庫存處于多年來低位。需求方面，在“雙碳”目標指引下，全球綠色資產迎來擴張周期，市場對銅、鋁、鎳等金屬的需求將不斷增加。

    海外疫情沖擊礦山、冶煉廠和物流網絡的正常運作，有色金屬正面臨供應減少、庫存驟降的窘境。以鋁、鎳為例，截至1月14日，倫敦金屬交易所鋁、鎳庫存分別為89.16萬噸、9.77萬噸，同比降幅為31%、45%。

    “近期有色品種庫存普遍偏低，大多處于近5年的較低位置。”南華期貨金屬分析師夏瑩瑩對上海證券報記者表示，“長期來看，2022年上半年基建發(fā)力預期較強，加上新能源領域的持續(xù)擴張拉動，鎳、鋁、鋅等相關有色品種需求整體較為樂觀。”

    歐洲能源危機也是影響全球金屬供應的重大因素之一。由于用電成本急劇增加，從去年年末開始，歐洲多地的金屬冶煉廠陸續(xù)啟動了減產、停產措施。夏瑩瑩表示，歐洲能源危機最直觀的表現是天然氣和電力價格大漲，對耗電量較大的鋁、鋅等影響較為突出。歐洲鋅、鋁產能分別占全球產能的15%、11%。目前，歐洲可再生能源發(fā)電存在不穩(wěn)定的缺陷，地緣政治影響也令能源問題短期內難以解決，預計歐洲鋁、鋅冶煉行業(yè)將繼續(xù)面臨較大的成本壓力。

    從中長期來看，多名業(yè)內人士認為，2021年被稱為碳中和元年，在“雙碳”目標引領下，各國政府和企業(yè)正積極推出減少化石燃料、增加可再生能源供給的計劃，綠色資產有望加速擴張，從而帶動銅、鋁、鎳、鈷等金屬需求的增長。

    滬上某期貨公司高管對上海證券報記者表示，可再生能源設施比傳統(tǒng)能源需要更多的銅、鋁等金屬作為基礎原料，但近年來全球環(huán)保監(jiān)管趨嚴，金屬開采、冶煉規(guī)模擴張受限，這或許會令金屬價格長期處于高位。

    其中鎳就是新能源應用加速擴張的典型金屬品種之一。夏瑩瑩表示，2020年電解鎳的下游以不銹鋼為主，占其總需求約70%，動力電池僅占約7%。根據鋼鐵研究機構MEPS的數據，預計2022年全球不銹鋼產量將達到5820萬噸，同比提升2.46%，新增不銹鋼產量對鎳的需求拉動將超過15萬噸。而2022年全球新能源汽車銷量將至少達到800萬輛，并有望超過1000萬輛，增速近100%。高增速將拉動整個精煉鎳下游市場，為需求端提供超過12萬噸的增量。

    “不銹鋼產量穩(wěn)步提高能夠對鎳價起到較強的支撐作用，新能源領域的爆發(fā)則會為鎳價提供上漲動力。”夏瑩瑩表示。