豬肉概念指數(shù)月內(nèi)漲超4% 機(jī)構(gòu)看好該板塊階段性反彈機(jī)會(huì)

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 見習(xí)記者 楚麗君

    曾經(jīng)跌跌不休的豬肉價(jià)格在近期終于迎來(lái)了上漲，豬肉板塊也在7月底觸底后迎來(lái)了震蕩反彈行情。四季度豬肉價(jià)格進(jìn)入消費(fèi)旺季，疊加政府的收儲(chǔ)工作，豬肉價(jià)格能否保持漲勢(shì)，豬肉概念股能否迎來(lái)持續(xù)的上漲行情成為投資者關(guān)注的話題。

    豬肉概念指數(shù)月內(nèi)漲超4%

    根據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月26日，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)15.77元/公斤，與10月25日出欄均價(jià)相比上漲0.25元/公斤，豬價(jià)持續(xù)沖高態(tài)勢(shì)不改。

    與此同時(shí)，豬肉概念股在經(jīng)歷一波下跌之后，近期也迎來(lái)反彈行情。具體來(lái)看，豬肉板塊自2020年9月份觸及高點(diǎn)之后，一直到2021年7月份期間持續(xù)下跌，同花順豬肉概念指數(shù)在7月28日觸及年內(nèi)低點(diǎn)2437.64點(diǎn)，之后震蕩反彈，豬肉概念指數(shù)在8月份和9月份月漲幅分別為0.24%、8.76%。10月份以來(lái)，豬肉概念指數(shù)延續(xù)反彈行情，截至10月26日收盤，期間累計(jì)漲幅為4.03%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（漲0.83%），板塊內(nèi)有18只個(gè)股期間累計(jì)漲幅跑贏大盤，占比近六成，其中，鵬都農(nóng)牧（43.32%）、傲農(nóng)生物（23.09%）、巨星農(nóng)牧（22.39%）等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅居前，天域生態(tài)、新五豐、大北農(nóng)、溫氏股份等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超6%，表現(xiàn)出色。

    對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員葉遠(yuǎn)聲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期豬肉價(jià)格的上漲，主要是兩方面因素造成的，一方面，天氣轉(zhuǎn)涼和春節(jié)將至，部分地區(qū)有熏制臘肉的習(xí)慣，導(dǎo)致豬肉需求增加，同時(shí)儲(chǔ)備局向市場(chǎng)收儲(chǔ)了3萬(wàn)多噸的凍豬肉，而且價(jià)格高于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)，短期供需缺口導(dǎo)致價(jià)格上漲。另一方面，玉米和小麥作為豬飼料的主要成份，因?yàn)榻涤暌蛩赜绊懥说疆a(chǎn)量，導(dǎo)致價(jià)格飆升，疊加冬季是疾病高發(fā)季節(jié)，養(yǎng)豬的疾病防控成本也在增加，雙重因素導(dǎo)致的養(yǎng)豬成本增加也會(huì)助推豬肉價(jià)格的上漲。一般情況來(lái)看，豬肉價(jià)格的上漲離不開豬肉的消費(fèi)大幅增加以及生豬存欄大幅下降，這一輪豬肉價(jià)格上漲跟往常不太一樣，往常是市場(chǎng)缺生豬導(dǎo)致，但現(xiàn)在生豬存欄依舊處于高位，雖然短期需求有增加，但整體上供需依舊寬松，因此大周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間，不過(guò)，在有儲(chǔ)備局調(diào)節(jié)豬肉價(jià)格的情況下，不排除豬肉板塊已經(jīng)進(jìn)入到了左側(cè)布局階段。

    業(yè)績(jī)方面來(lái)看，今年受到豬肉價(jià)格下跌的影響，已經(jīng)披露三季報(bào)的豬肉板塊的上市公司普遍虧損。截至10月26日收盤，豬肉板塊內(nèi)共有11家公司披露了三季報(bào)，僅得利斯前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)53.47%，其余10家企業(yè)均為不同程度的虧損狀態(tài)。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的把脈投資總經(jīng)理許瓊娜表示，一般豬的投資就是從豬價(jià)底部階段買入，豬價(jià)高位的時(shí)候把豬企的股票賣出，這就賺到豬周期的利潤(rùn)了。核心問(wèn)題是現(xiàn)在是不是豬價(jià)的底部，前三季度養(yǎng)殖戶普遍虧損，今年豬肉價(jià)格上、下跌幅度上已經(jīng)夠了，但時(shí)間上是否確切形成反轉(zhuǎn)則還需要觀察。所以當(dāng)下豬肉概念股票的反彈應(yīng)該偏向于短期大跌后的超跌反彈，而距離真正的反轉(zhuǎn)可能還需要時(shí)間。

    多因素利于豬肉價(jià)格穩(wěn)定

    對(duì)于豬肉產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的了解不得不提起豬周期。豬周期的一般表現(xiàn)形式為：豬價(jià)上漲—母豬存欄增加—生豬供應(yīng)增加—豬價(jià)下跌—母豬被淘汰—蒸煮供應(yīng)減少—豬價(jià)上漲，其核心動(dòng)力是生產(chǎn)主體對(duì)養(yǎng)殖利潤(rùn)的追逐。

    國(guó)元證券在其研究報(bào)告中分析，回顧歷史來(lái)看，自2006年以來(lái)，豬肉價(jià)格經(jīng)歷了四個(gè)周期。第一個(gè)周期：2006年6月份-2010年4月份：藍(lán)耳病推動(dòng)豬價(jià)上漲。第二個(gè)周期：2010年5月份-2014年4月份：典型內(nèi)生動(dòng)力的豬周期。第三個(gè)周期：2014年5月份-2018年5月份：環(huán)保政策壓制補(bǔ)欄動(dòng)力。第四個(gè)周期：2018年6月份至今：非洲豬瘟來(lái)勢(shì)洶洶，本輪周期期初的供給短缺是非洲豬瘟造成的大范圍死亡，且由于暫時(shí)沒有有效的治療方法，生豬養(yǎng)殖存在恐慌性去產(chǎn)能，這導(dǎo)致本輪去化速度更快且幅度更大，價(jià)格高點(diǎn)遠(yuǎn)高于之前，同時(shí)從豬價(jià)上行到觸頂?shù)某掷m(xù)時(shí)間也維持了27個(gè)月。在高額的豬價(jià)之下，能繁母豬的補(bǔ)欄力度也遠(yuǎn)高于之前。能繁母豬的補(bǔ)欄量決定了未來(lái)生豬的出欄情況，進(jìn)而影響了市場(chǎng)豬肉價(jià)格，前期豬肉價(jià)格持續(xù)下跌也是由此產(chǎn)生。

    數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬的去化有加速的趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度末，生豬存欄43764萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)18.2%，比二季度末略降0.3%；其中，能繁殖母豬存欄4459萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)16.7%，比二季度末下降2.3%。

    值得投資者關(guān)注的是，豬糧比，通俗說(shuō)就是生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值，玉米價(jià)格是影響豬糧比的重要因素。今年玉米價(jià)格的高企以及豬肉價(jià)格的下跌使得豬糧比價(jià)進(jìn)入過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間，這也促使政府開展收儲(chǔ)工作。為了保障豬肉價(jià)格的穩(wěn)定，近期，我國(guó)再次開展豬肉收儲(chǔ)工作。10月10日，商務(wù)部會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門收儲(chǔ)3萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備豬肉，并布局存儲(chǔ)在12個(gè)省份。

    10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人也表示，今年以來(lái)，生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)價(jià)格出現(xiàn)了下降?？偟膩?lái)看，下階段，隨著一些地區(qū)肉類腌制的需求持續(xù)增加，加上元旦、春節(jié)節(jié)日消費(fèi)的提振作用，豬肉消費(fèi)需求會(huì)有所增加。同時(shí)，年內(nèi)中央第二輪的凍豬肉收儲(chǔ)即將啟動(dòng)，這些都有利于豬肉價(jià)格穩(wěn)定。

    對(duì)于豬肉價(jià)格的走勢(shì)，開源證券表示，短期來(lái)看，國(guó)慶節(jié)內(nèi)生豬價(jià)格跌至12元/公斤以下，散戶惜售情緒產(chǎn)生；近期北方降溫幅度較大，惜售情緒進(jìn)一步加強(qiáng)。惜售情緒抬高短期價(jià)格，但年內(nèi)豬價(jià)仍受供給過(guò)剩壓制。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)散戶生豬出欄節(jié)奏將在14/公斤-15元/公斤開始釋放，在15/公斤-16元/公斤釋放加快，繼而對(duì)豬肉價(jià)格持續(xù)上行產(chǎn)生壓制。結(jié)合第四季度蔬菜價(jià)格走強(qiáng)，年內(nèi)豬肉的消費(fèi)性價(jià)比持續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)第四季度豬肉制作臘肉需求及日常消費(fèi)需求將得以持續(xù)提升。

    投資機(jī)會(huì)方面，中航證券表示，當(dāng)前雖然進(jìn)入生豬消費(fèi)旺季，但存欄仍處于高位，整體供需仍較為寬松。核心產(chǎn)能未發(fā)生根本變化下，生豬大周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間。但同時(shí)低豬價(jià)和高糧價(jià)下，養(yǎng)殖利潤(rùn)處于歷史低位已較長(zhǎng)時(shí)間，從產(chǎn)業(yè)端了解情況看，產(chǎn)能去化速度和供給邊際下降時(shí)間可能超預(yù)期。建議關(guān)注核心產(chǎn)能、出欄節(jié)奏和需求端邊際變化下的階段性反彈機(jī)會(huì)。

    最近30日內(nèi)，有機(jī)構(gòu)對(duì)于豬肉概念股表示看好，具體來(lái)看，有11只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，海大集團(tuán)獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)最多，為18次，牧原股份、大北農(nóng)、立華股份等3只個(gè)股獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)分別為13次、6次、3次。

    表：10月份以來(lái)漲幅超1%的豬肉概念股一覽

    制表：楚麗君

（編輯 孫倩 策劃 吳珊）