曲終散場？機構激辯周期股劇情

    5月20日，A股周期板塊全線下跌。今年以來持續(xù)火熱的周期行情是否到了曲終散場時？這引起了市場機構的熱議。有機構人士認為，周期股未來走勢存在較多不確定性，也有機構人士認為新一輪周期行情即將開啟。

    主力資金大幅流出

    5月20日，鋼鐵、采掘、有色金屬行業(yè)跌幅居前，分別下跌4.14%、3.44%、3.20%。鋼鐵行業(yè)多只個股跌逾6%，采掘行業(yè)多只個股跌逾9%，有色金屬行業(yè)多只個股跌逾6%。

    數(shù)據(jù)顯示，20日滬深兩市主力資金凈流出343.79億元，有色金屬、鋼鐵、采掘行業(yè)主力資金分別凈流出69.36億元、10.78億元、6.10億元，合計凈流出86.24億元。其中，有色金屬板塊內多只個股主力資金凈流出超6億元。近五個交易日，有色金屬、采掘、鋼鐵行業(yè)主力資金分別凈流出114.63億元、37.98億元、33.87億元。

    除周期股大跌外，期貨市場黑色系品種也出現(xiàn)下挫。20日，動力煤、焦煤期貨跌停，鐵礦石期貨主力合約跌逾5%，螺紋鋼、線材等期貨主力合約跌逾4%。

    粵開證券研究院負責人康崇利認為，大宗商品價格回調將緩和市場對流動性收緊的預期。市場對資源股的追逐熱度明顯降溫，周期股的吸引力受到一定影響。

    華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對中國證券報記者表示，20日周期股全線大跌有兩大原因：一是投資者對國內大宗商品的保供穩(wěn)價預期增強，二是美聯(lián)儲4月議息會議上透露將縮減量化寬松提上日程的信號。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂指出，在前期大宗商品原材料價格維持高位背景下，中下游企業(yè)承受了較高成本壓力。由于當前的通脹預期主要來自海外貨幣超發(fā)傳導，國內企業(yè)難以很快將原材料漲價的成本轉移到消費端，因此當前加工附加產值較低的中端制造業(yè)短期利潤可能出現(xiàn)下滑。建議投資者關注附加產值較高、受原材料漲價影響較小的行業(yè)。周期股有高位回調風險，短期需規(guī)避。

    不確定性增加

    對于此前火熱的周期行情是回調還是已經(jīng)結束，機構人士看法不一。

    嚴凱文告訴記者：“周期股現(xiàn)在處于較高位置，估值有些脫離基本面，未來很可能會出現(xiàn)一輪比較大的調整。”

    康崇利認為，周期板塊存在較多不確定性，后續(xù)需關注調控力度、通脹預期、供需市場錯配等因素。

    開源證券首席策略分析師牟一凌認為，本輪周期股上漲行情的來源并非只是商品價格上漲，周期股的收益來源也并非是當期盈利，而是在商品價格波動狀態(tài)下，市場尋找個股合理的長期價格中樞，以及對公司長期盈利能力進行充分評估，因此新一輪周期行情即將開啟。當前，投資者資產布局不宜逆通脹而行，建議堅守價值風格，銀行、保險、建筑等板塊將成為周期行情展開的主攻方向。對于中上游品種，鋼鐵、煤炭、鋁和化工品未來仍然樂觀。投資者需要的只是耐心，屬于它們的行情遠未結束。