融資余額六連增 杠桿資金加倉疫苗股汽車股

    隨著近期A股市場再度活躍，高風(fēng)險偏好的融資資金開始加速進場。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，滬深兩市融資余額已連續(xù)6個交易日增長，最新數(shù)據(jù)報15273.22億元，刷新近兩個半月新高。

    受制于較高的資金成本，融資資金偏向在短線強勢板塊中尋求獲利機會，而近期快速拉升的生物疫苗與智能汽車板塊自然成為買入首選。作為這兩個板塊的領(lǐng)漲標(biāo)桿，復(fù)星醫(yī)藥、長安汽車5月以來融資余額分別增長22.18億元和12.35億元，高居所有兩融標(biāo)的股前兩位。

    復(fù)星醫(yī)藥自4月中旬開始股價快速拔高，過去一個月累計漲幅超過50%。與之相對應(yīng)的，個股融資余額從一個月前的約40億元攀升至最新公布的77.48億元，幾近翻倍。復(fù)星醫(yī)藥股價上漲與公司mRNA新冠疫苗落地進程高度相關(guān)，公司日前公告擬與BioNTech投資設(shè)立合資公司，以實現(xiàn)mRNA新冠疫苗產(chǎn)品的本地化生產(chǎn)及商業(yè)化。

    長安汽車的漲勢同樣始于4月中旬，過去一個月股價累計上漲超過60%。同期該股融資余額從約17億元增至最新公布的34.56億元，完成翻倍。機構(gòu)分析認為，長安汽車同華為在高端電動智能汽車方面的合作，或使公司業(yè)務(wù)架構(gòu)在智能汽車時代更具競爭力。

    除了上述兩只個股外，同屬疫苗板塊的沃森生物，互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭東方財富，集裝箱航運龍頭中遠?？氐?，均在本月錄得上漲的同時，個股融資余額增長超過5億元。

    近期，上證綜指走勢與兩市融資余額呈現(xiàn)正相關(guān)，兩者幾乎同時創(chuàng)下3月初以來的新高。有關(guān)融資余額與大盤指數(shù)究竟存在何種關(guān)聯(lián)，中泰證券上周發(fā)布的一篇研報或許能給出答案。

    5月14日，中泰證券金融工程團隊發(fā)布報告，從量化角度回測了融資余額變化與上證指數(shù)漲跌之間的關(guān)系。報告顯示，融資余額指標(biāo)對市場和個股有指導(dǎo)意義，但鑒于該指標(biāo)單獨使用并不穩(wěn)定，且有時會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，因此考慮引入超額融資指標(biāo)。

    根據(jù)定義，超額融資指標(biāo)等于融資余額增長率減去上證綜指收益率。通過測算發(fā)現(xiàn)，過去15天的超額融資指標(biāo)對上證綜指未來5日的走勢具有領(lǐng)先預(yù)測作用，且超額融資指標(biāo)越大，對未來指數(shù)的預(yù)測準(zhǔn)確性也越高。該結(jié)論在個股層面也一定程度適用。

    在融資余額創(chuàng)下階段新高的同時，兩市融券余額近期也穩(wěn)步攀升。截至5月17日，滬深兩市融券余額報1550.91億元，創(chuàng)歷史新高。

    個股方面，不少短線熱門股融券余額增長明顯。智能汽車板塊的北汽藍谷，其融券余額5月以來增長5.12億元，高居所有兩融標(biāo)的股首位。浙商證券、復(fù)星醫(yī)藥等個股同期融券余額均增長超過2億元。

    “融券市場近年來有多次制度創(chuàng)新，很多機構(gòu)開始將融券用于對沖和風(fēng)險控制，并納入量化模型，使得融券業(yè)務(wù)進入新階段，帶動融券余額快速增長。”華東某券商營業(yè)部兩融業(yè)務(wù)負責(zé)人向記者表示。

    資深市場研究人士桂浩明認為，近期融券余額規(guī)模攀升，主要得益于轉(zhuǎn)融通機制。在個股價格偏高或者機構(gòu)“抱團股”震蕩時，資金存在融券操作機會。當(dāng)前A股市場融券相對融資比例仍然很低，與國際成熟市場水平相差較遠。融券規(guī)模增加表明市場功能發(fā)揮更加充分，有助于市場結(jié)構(gòu)更趨合理。