關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī) 把握布局機(jī)會(huì)

    9月下旬節(jié)前效應(yīng)凸顯，A股指數(shù)低位弱勢(shì)震蕩，但滬綜指守住了3200點(diǎn)。假日期間，海外股市集體上漲，A股10月開(kāi)門(mén)紅，上周滬指在強(qiáng)勢(shì)反彈后出現(xiàn)小幅調(diào)整。截至10月16日，上證指數(shù)月內(nèi)上漲3.68%，中證500指數(shù)上漲3.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.82%，中小板指上漲4.61%。行業(yè)表現(xiàn)方面，46個(gè)天相二級(jí)行業(yè)中共有45個(gè)行業(yè)上漲。其中，日用品、醫(yī)療器械、紡織服裝、煤炭和城市交通倉(cāng)儲(chǔ)漲幅居前，分別上漲9.06%、8.99%、8.79%、8.42%和7.97%；僅酒店旅游行業(yè)下跌，跌幅為7.98%。宏觀方面，9月PMI數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，供需兩端持續(xù)改善，前三季度我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口累計(jì)增速實(shí)現(xiàn)今年以來(lái)的首次轉(zhuǎn)正。國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有序進(jìn)行，在國(guó)外部分主要經(jīng)濟(jì)體疫情尚未得到有效控制的背景下，人民幣升值，A股洼地效應(yīng)愈發(fā)明顯。短期來(lái)看，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性熱點(diǎn)，多空分歧較大。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股或維持震蕩上行的格局。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，把握布局機(jī)會(huì)。

    債市方面，二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情得到良好控制，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上揚(yáng)，資金從債市分流到股市，債券市場(chǎng)收益率自今年5月以來(lái)震蕩回升，近日十年期國(guó)債收益率上升至年初以來(lái)的高位。宏觀方面，9月金融數(shù)據(jù)顯示，社融繼續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款、居民信貸延續(xù)同比多增，基本面韌性較強(qiáng)，貨幣政策大概率維持穩(wěn)健中性，債市或延續(xù)偏弱趨勢(shì)，建議投資者等待更明確的信號(hào)。

    大類(lèi)資產(chǎn)配置

    建議投資者在基金的大類(lèi)資產(chǎn)配置上可采取以股為主、股債結(jié)合的配置策略。具體建議如下：積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩(wěn)健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場(chǎng)基金或理財(cái)債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場(chǎng)基金或理財(cái)債基。

    偏股型基金：

    關(guān)注新能源和科技相關(guān)基金

    近期海外不確定性逐漸消退，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）13日預(yù)計(jì)中國(guó)將是2020年全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好趨勢(shì)帶來(lái)A股10月強(qiáng)勢(shì)反彈，基本面復(fù)蘇引領(lǐng)低估值周期板塊走強(qiáng)，投資者可把握相關(guān)獲利機(jī)會(huì)。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性升級(jí)、大力發(fā)展科技創(chuàng)新的政策支持下，經(jīng)濟(jì)朝著高質(zhì)量、可持續(xù)性?xún)?yōu)化方向發(fā)展的趨勢(shì)十分明朗，在由制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型的初級(jí)階段，新能源和科技將是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的兩大方向，相關(guān)板塊基金可重點(diǎn)關(guān)注。

    債券型基金：

    可選擇“固收+”產(chǎn)品

    截至10月16日，純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債基10月的平均凈值增長(zhǎng)率分別為0.07%、0.39%和0.44%。短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)目前仍然延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，雖然流動(dòng)性已不處于最寬松時(shí)期，但貨幣政策尚不具備大幅收緊的基礎(chǔ)，因此主要受資金面影響、以票息為主的短債，相比于受風(fēng)險(xiǎn)偏好、國(guó)際關(guān)系等多因素影響、整體波動(dòng)較大的中長(zhǎng)期債券，具有較高的收益確定性，能為投資者提供較穩(wěn)定的回報(bào)，降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資者還可關(guān)注“固收+”產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品可以通過(guò)對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的配置增厚收益，彌補(bǔ)低利率環(huán)境下純固收產(chǎn)品絕對(duì)收益水平偏低的不足，同時(shí)降低債市周期波動(dòng)的影響。

    QDII基金：

    采取防御性策略

    海外市場(chǎng)方面，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景愈發(fā)黯淡，在新一輪公共衛(wèi)生危機(jī)爆發(fā)之際，數(shù)據(jù)顯示，隨著政府薪資補(bǔ)貼規(guī)?？s減，失業(yè)率上升，歐盟與英國(guó)遲遲無(wú)法達(dá)成貿(mào)易協(xié)議令本已受到疫情打擊的市場(chǎng)情緒雪上加霜。美國(guó)商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)零售額增長(zhǎng)1.9%，好于預(yù)期值0.7%，但由于美國(guó)疫情再度加劇，且兩黨未能就新的刺激方案達(dá)成一致，未來(lái)數(shù)據(jù)仍面臨一定的不確定性。恒生指數(shù)10月震蕩上行，上周四出現(xiàn)大幅回調(diào)，亞洲市場(chǎng)整體情緒較低迷，但港股受中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與國(guó)際資金流入的正面影響，具備長(zhǎng)期獲利機(jī)會(huì)。建議投資者選購(gòu)QDII基金時(shí)采取防御性策略，謹(jǐn)慎選擇具有長(zhǎng)期配置價(jià)值的產(chǎn)品。