T+0來了？券商股率先扛起領(lǐng)漲大旗 茅臺(tái)市值1.77萬億又創(chuàng)新高

    6月第一個(gè)交易日，A股港股雙雙大漲，今日早盤，港股率先扛起大漲旗幟，恒生指數(shù)早盤突然猛飆超800點(diǎn)。

    隨后，A股三大指數(shù)集體高開，迅速上攻，走出爆發(fā)行情。其中上證指數(shù)大漲近2%，并攻破2900點(diǎn)重要關(guān)口，深成指、創(chuàng)業(yè)板指大漲超3%，盤面中券商股、科技股等題材板塊全面開花，科創(chuàng)板相關(guān)個(gè)股也快速爆發(fā)。

    兩市共有100只個(gè)股漲停，255只個(gè)股漲幅超5%，共有10只個(gè)股跌停，36只個(gè)股跌幅超5%。

    值得注意的是，在多重利好刺激下，有著“聰明資金”稱號(hào)的北上資金更是放大了掃貨節(jié)奏。今日上午，短短半日，北上資金凈流入已經(jīng)超100億，搶籌力度明顯加大。

    此外，今日茅臺(tái)股價(jià)也創(chuàng)了新高，市值直逼A股第一大市值公司——1.79“宇宙行”工商銀行（5.150，0.03，0.59%）。這背后都是什么信號(hào)？

    T+0來了？金融科技集體大漲！

    今日早間，金融科技板塊大幅高開，財(cái)富趨勢（250.850，41.81，20.00%）、金證股份（17.720，1.61，9.99%）、頂點(diǎn)軟件（53.240，4.84，10.00%）漲停，指南針（55.220，5.02，10.00%）、大智慧（7.540，0.48，6.80%）、東方財(cái)富（15.380，1.13，7.93%）、同花順（116.940，9.65，8.99%）等也都有5%以上的漲幅。而金融科技指數(shù)大漲3.88%。

    此外，今日開盤后，“牛市旗手”券商股率先扛起領(lǐng)漲大旗。當(dāng)天券商指數(shù)大漲超4%。

    板塊中，中銀證券（22.610，2.06，10.02%）漲停，國金證券（10.820，0.98，9.96%）、國金證券漲超7%；龍頭股中信建投（33.890，1.91，5.97%）更是大漲4.5%。

    消息面上，上交所5月29日表示，在“制度供給”方面，將適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)。

    專家表示，科創(chuàng)板較高的投資者門檻，恰好給予了T+0試點(diǎn)的契機(jī)。另據(jù)接近上交所的人士表示，關(guān)于T+0交易機(jī)制，上交所一直在研究，并非首次提及，也并非立刻實(shí)施。

    華泰證券（17.940，0.66，3.82%）分析師謝春生表示：金融IT需求的本質(zhì)是：變化。“變化”體現(xiàn)在多個(gè)層面：第一，金融產(chǎn)品的增加帶來IT產(chǎn)品的需求；第二，金融政策及制度的變化帶來IT產(chǎn)品的需求；第三，金融客戶的新設(shè)或收購、兼并等帶來IT產(chǎn)品的需求；第四，IT技術(shù)本身的發(fā)展帶來客戶對(duì)產(chǎn)品更新的需求；第五，客戶因差異化競爭帶來的個(gè)性化需求。T+0、做市商制度的實(shí)施，將帶來交易規(guī)則的變化，而創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出則代表著監(jiān)管政策的變化。在金融改革開放的大背景下，我國金融市場的法規(guī)和工具將不斷與國際接軌，持續(xù)的變化或?qū)斫鹑贗T需求不斷釋放。

    光大證券（11.330，0.40，3.66%）王一峰預(yù)計(jì)A股T+0制度將伴隨著市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化完善逐步落地。目前，A股投資者結(jié)構(gòu)與國外成熟市場具有較大差異，個(gè)人投資者為主的結(jié)構(gòu)帶來高換手率以及羊群效應(yīng)。

    綜合來說，T+0制度是成熟資本市場的通行制度，實(shí)行T+0有利于我國與國際資本市場接軌。股票市場T+0制度也能促進(jìn)期現(xiàn)匹配、實(shí)現(xiàn)更有效風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。我國新《證券法》為加大造假處罰、保護(hù)中小投資者利益奠定了制度基礎(chǔ)，為T+0制度進(jìn)一步落地營造了良好的條件。我們認(rèn)為，伴隨市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化完善，以及長期資金入市，A股T+0制度落地可期。

    真“買茅臺(tái)=買黃金”？剛剛，茅臺(tái)又創(chuàng)新高！

    今天，“聰明資金”表現(xiàn)相對(duì)突出，其掃貨A股的節(jié)奏有著明顯放大的跡象。數(shù)據(jù)顯示，今天上午，短短半日，北上資金凈流入超100億元。

    此前三個(gè)交易日，北上資金全天凈流入分別為12億、28億和51億。這也意味著，北上資金掃貨力度正在不斷放大。

    在北上資金等機(jī)構(gòu)資金帶動(dòng)下，今天早盤，貴州茅臺(tái)（1415.480，48.88，3.58%）股價(jià)站上1400元，截至午盤收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1409.78元，刷出紀(jì)錄新高?？偸兄?.77萬億，劍指A股第一大市值公司——1.8萬市值的“宇宙行”工商銀行。

    今年已漲近19%，券商給出茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)1500元

    今年以來，貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷創(chuàng)新高，已累計(jì)上漲18.78%。

    此前多家券商機(jī)構(gòu)給貴州茅臺(tái)給出最新評(píng)級(jí)，均為“買入”或“強(qiáng)烈推薦”。

    其中，招商證券（17.190，0.59，3.55%）給予貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)1295-1519元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。其認(rèn)為，茅臺(tái)品牌壁壘強(qiáng)化和長線資金定價(jià)權(quán)增加，估值進(jìn)一步提升具備長期基礎(chǔ)。年內(nèi)視角看，渠道價(jià)差充當(dāng)業(yè)績安全墊，經(jīng)營節(jié)奏和報(bào)表業(yè)績的確定性突出，有望催化估值中樞進(jìn)一步上移。1519元的目標(biāo)價(jià)，在當(dāng)前券商給出的目標(biāo)價(jià)中最高。

    廣發(fā)證券（13.620，0.44，3.34%）王永鋒團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱，茅臺(tái)量價(jià)齊升推動(dòng)收入保持穩(wěn)健增長，新冠疫情對(duì)公司影響僅停留在批價(jià)層面，2020年10%收入目標(biāo)有望超額實(shí)現(xiàn)，明年收入增長還將加速。長期來看，民間消費(fèi)占比提升茅臺(tái)周期屬性弱化，加大直營渠道布局也有助于未來管控批價(jià)和終端成交價(jià)能力提升，將公司目標(biāo)價(jià)由1300元大幅上調(diào)至1506元。

    方正證券（7.140，0.22，3.18%）認(rèn)為，茅臺(tái)供需矛盾仍是最強(qiáng)邏輯，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)；中信證券（23.080，0.81，3.64%）日前亦上調(diào)茅臺(tái)1年目標(biāo)價(jià)至1500元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

    消費(fèi)恢復(fù)利好行業(yè)？券商高喊“買茅臺(tái)=買黃金”

    此前，甚至有券商直呼“買茅臺(tái)=買黃金”。

    中泰證券宏觀分析師梁中華在研報(bào)中表示，長期來看，如果紙幣不斷超發(fā)，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產(chǎn)，其以紙幣標(biāo)價(jià)的名義價(jià)格都是受益的。

    不僅僅是黃金，茅臺(tái)酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺(tái)公司的股價(jià)和黃金價(jià)格的走勢有很大相關(guān)性，因?yàn)樗鼈兌际芤嬗谪泿诺某l(fā)。

    其稱，茅臺(tái)酒每年的供給速度非常緩慢，不會(huì)突然大幅增加產(chǎn)量；茅臺(tái)酒如果長期儲(chǔ)存的話，放得越久品質(zhì)越好，內(nèi)在價(jià)值不僅不會(huì)耗損，還會(huì)有提升。所以茅臺(tái)酒和黃金的特性是類似的，甚至可以當(dāng)成貨幣來使用，拎一瓶茅臺(tái)酒可以很容易變換成現(xiàn)金。

    因此，該研報(bào)建議，應(yīng)該提高稀缺資產(chǎn)配置比例：買黃金=買茅臺(tái)

    不過研報(bào)強(qiáng)調(diào)，并不是要在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)去推薦茅臺(tái)個(gè)股，只是以此為例提供一種紙幣濫發(fā)情況下的大類資產(chǎn)配置思路。過去十幾年，盡管我國股市指數(shù)沒有多少漲幅，但核心優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)卻不斷創(chuàng)新高，這就是貨幣超發(fā)帶來的影響，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長期更加受益于貨幣超發(fā)。

    對(duì)于龍頭白酒股，券商亦看多熱情不減。

    川財(cái)證券在最新研報(bào)中表示，隨著消費(fèi)恢復(fù)程度越來越高、拉動(dòng)內(nèi)需政策頻出、白酒動(dòng)銷明顯好轉(zhuǎn)、貴州茅臺(tái)批價(jià)穩(wěn)定提升，白酒行業(yè)業(yè)績有望逐步恢復(fù)，目前白酒板塊估值較為合理，長期投資價(jià)值凸顯，建議關(guān)注確定性較強(qiáng)的高端酒、彈性較大的次高端及區(qū)域酒優(yōu)質(zhì)標(biāo)的布局機(jī)會(huì)。

    新時(shí)代證券認(rèn)為，白酒受疫情影響逐步消減，消費(fèi)恢復(fù)基本與餐飲復(fù)蘇同步，傳統(tǒng)淡季品牌訴求價(jià)格秩序等過程指標(biāo)，6月份重點(diǎn)關(guān)注高確定性與估值修復(fù)預(yù)期標(biāo)的。預(yù)計(jì)2020年將成為行業(yè)重要“分水嶺”年份，醬香酒品牌在茅臺(tái)龍頭標(biāo)桿效應(yīng)下快速成長，未來2-3年在產(chǎn)能、收入及利潤等指標(biāo)份額或?qū)⑦M(jìn)一步提升，也必將影響各價(jià)位段競爭格局。