消費電子牛股花開 細分領(lǐng)域爭奇斗艷

    眼下，市場中的消費電子行情此起彼伏，TWS耳機概念短暫休整后，ToF、MiniLed等概念開始接力，成為近期市場表現(xiàn)較為強勢的品種。

    分析指出，在5G浪潮的帶動下，消費電子還會持續(xù)有新概念、新牛股涌現(xiàn)，新一輪的換機潮，帶動消費電子上游產(chǎn)業(yè)鏈需求增加，加上手機攝像頭技術(shù)的持續(xù)進步，半導(dǎo)體、元件、光學(xué)等產(chǎn)業(yè)均將受益。

    消費電子行情火熱

    9月份以來，電子板塊呈現(xiàn)了一定的景氣度回暖跡象，尤其以蘋果和華為的新機型發(fā)布，包括5G和折疊機型的不斷面市，都帶動了智能手機產(chǎn)業(yè)鏈市場關(guān)注度的提升。

    最先爆發(fā)的是TWS耳機，直接催化劑來自蘋果10月末發(fā)布的產(chǎn)品AirpodsPro，Airpods系列產(chǎn)品的熱銷徹底打開了TWS耳機市場，A股中也走出了漫步者、國光電器等一批強勢概念股。

    隨著局部創(chuàng)新和新產(chǎn)品加速更新，以及TWS耳機板塊走勢刺激，市場開始對消費電子板塊重塑預(yù)期，并不斷挖掘新的投資機會。

    TWS耳機之后最先爆發(fā)的是ToF，有分析人士表示，隨著3Dsensing成為智能手機趨勢，ToF應(yīng)用前景廣闊，為移動端搭載3Dsensing的主要選擇。根據(jù)Yole的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球3D成像和傳感器的市場規(guī)模在2016年-2022年的復(fù)合年均增長率為38%，其中，消費電子是增速最快的應(yīng)用場，到2022年消費電子市場規(guī)模將超過60億美元。

    從出貨量上來看，國盛證券預(yù)計智能手機3D感測需求將從2017年的4000萬部增加至2019年的2億部以上，其中2019年的ToF機型還主要集中在幾款高端旗艦機，從2020年開始TOF的出貨量將進一步爆發(fā)，安卓陣營明年TOF的出貨量有望達到1億-2億部，在整體3D感應(yīng)中占比有望達到40%。

    MiniLed板塊近期走勢同樣強勢，龍頭股聚飛光電三天收出兩個漲停板。國元證券表示，隨著5G商用穩(wěn)步推進，更大帶寬、更高網(wǎng)速必將促進超高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善和快速成長，而以手機、電視為代表的高清終端作為產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一環(huán)，則有望率先受益。MiniLED背光顯示屏無論從畫質(zhì)、飽和度、對比度均能達到4K、6K、8K的顯示效果，且產(chǎn)品壽命和性價比均顯著優(yōu)于OLED顯示方案，將有望成為各主流廠商超高清顯示終端的最適宜選擇。

    多重因素支撐A股

    在以消費電子為首的科技股帶領(lǐng)下，進入12月份，A股走勢強勢，由此市場產(chǎn)生預(yù)期——科技板塊將帶領(lǐng)大盤走出跨年行情。12日，滬指日K線止步八連陽，下跌0.30%，報2915.70點。行業(yè)板塊漲少跌多。

    結(jié)合12日行情，對于跨年行情預(yù)期，該如何認識？

    市場人士表示，經(jīng)歷11月份連續(xù)的陰跌之后，當(dāng)前市場具備多重支撐，伴隨著PMI數(shù)據(jù)的回升，市場對于經(jīng)濟短期回緩的預(yù)期也在提升，此前最大的擔(dān)憂也在減緩，這或許是市場最大的動力所在。

    在市場人士看來，支撐因素一是政策托底，尤其是資本市場頂層設(shè)計下，股市的地位顯著提升，未來預(yù)期整體向好；二是資金托底。雖然外資暫時擴容結(jié)束，但持續(xù)性流入仍有外資特點，加上長期資金的引進，市場資金支撐也比較明顯。最主要的是，當(dāng)前全球?qū)捤上?，A股的估值優(yōu)勢比較大，也將是全球資產(chǎn)的主要青睞對象。

    長城證券策略分析師汪毅持相似觀點。他表示，A股在全球范圍內(nèi)具有較好的投資吸引力，外資長期看好A股的態(tài)度堅定。2020年外資仍會延續(xù)凈流入的趨勢，外資將和其他長線資金一起對A股構(gòu)成有效支撐。

    東莞證券策略研究指出，整體來看，隨著政策持續(xù)推進，年底經(jīng)濟面或適度走穩(wěn)，有助于穩(wěn)定市場信心；而外部環(huán)境也有望適度明朗，北向資金持續(xù)凈流入，外資加大A股配置力度，有助于資金面平穩(wěn)；大盤經(jīng)過震蕩反復(fù)，拋壓釋放較為充分，年線仍構(gòu)成中長期支撐。

    汪毅還認為，進入12月以來，受政策利好影響，市場情緒和市場風(fēng)險偏好有所提升。不過整體來看，經(jīng)濟下行壓力和政策托底持續(xù)博弈，年底前市場可能仍將處于“存量博弈”的震蕩調(diào)整期，市場整體性機會較小，結(jié)構(gòu)性機會仍存。

    關(guān)注周期與科技品種

    臨近歲末，A股該如何布局？同時展望2020年，有哪些品種值得重點關(guān)注？

    汪毅表示，年末仍然建議配置安全邊際相對較高的低估值板塊龍頭標的（地產(chǎn)、家電、銀行、建材等）。同時，受益于短期風(fēng)險偏好邊際提升，科技創(chuàng)新+券商也有望階段性占優(yōu)，重點關(guān)注計算機（醫(yī)療信息化、國產(chǎn)替代）、5G產(chǎn)業(yè)鏈、電子（半導(dǎo)體、消費電子）、新能源汽車等細分方向?？萍紕?chuàng)新疊加券商也是明年全年的突破主線。最后，以外資為代表的長線資金仍偏好“核心資產(chǎn)”。

    光大證券策略研究表示，建議關(guān)注三主線：一是繼續(xù)增配科技股。高頻數(shù)據(jù)上看，在制造業(yè)低迷的背景下，通信電子行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速、集成電路產(chǎn)量增速繼續(xù)提升，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有觸底回升跡象，顯示TMT行業(yè)的高景氣，而且未來5G應(yīng)用端的行業(yè)景氣度也有望逐步提升。在未來風(fēng)險溢價回落，基本面趨勢向上的背景下，繼續(xù)看好TMT。二是繼續(xù)標配消費，重點關(guān)注汽車景氣度改善。汽車10月銷量降幅收窄，基本面觸底反彈的拐點進一步得到確認，行業(yè)復(fù)蘇期有望進行估值修復(fù)，包括前期因過度悲觀預(yù)期而表現(xiàn)低迷的新能源汽車，同樣值得關(guān)注。三是周期品中建議關(guān)注建材、有色等受益地產(chǎn)竣工改善行業(yè)。

    申萬宏源證券策略分析師傅靜濤表示，2020年春季重點推薦消費電子、5G硬件龍頭、新能源汽車和券商。短期結(jié)構(gòu)選擇上，建議圍繞中期能夠進攻的方向展開，重點關(guān)注5G硬件端高景氣（電子）、5G應(yīng)用端樂觀預(yù)期脈沖式發(fā)酵（計算機和傳媒）、資本市場改革（非銀金融）以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，繼續(xù)看好2020年春季的“順周期”行情（銀行、建材和鋼鐵）。