三年累計成交逾9萬億元 深港通加快制度優(yōu)化促開放

    12月5日，深港通運行滿三年。三年來，深港通成交規(guī)模不斷擴大，制度機制持續(xù)優(yōu)化，已成為我國資本市場對外開放的重要窗口，以及全球投資者分享中國創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展的橋梁紐帶，而北上資金持續(xù)流入也夯實了A股的價值投資理念，同時豐富了投資者結(jié)構(gòu)。

    分析人士指出，隨著三大國際指數(shù)將A股納入成分股，未來外資勢必會加速流入，這也促使國內(nèi)資本市場加快改革開放進程，而滬深港通扮演著對外開放主渠道、主窗口的角色，相關(guān)制度有待與國際市場進一步接軌。

    持續(xù)保持跨境資金凈流入態(tài)勢

    “深港通運行三周年應(yīng)該說取得較大成功，使得深港兩地資本市場連接更加緊密，為未來更多跨區(qū)域、跨市場、跨幣種資本市場互聯(lián)互通實踐提供可借鑒經(jīng)驗。”英大證券研究所所長李大霄表示。

    香港中文大學(xué)法律學(xué)院助理副院長習(xí)超認為，深港通運行三年以來，對中國資本市場進一步對外開放和國際化進程，起到了重要的助推作用。尤其是在大灣區(qū)建設(shè)的背景下，對于加深大灣區(qū)資本市場之間互通融合，合作共贏，發(fā)揮著重要的支柱作用。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，深港通運行三年總成交額累計9.42萬億元。隨著國內(nèi)資本市場改革開放力度不斷加大，深港通成交額增長速度也在加快。

    截至12月4日，今年以來，深港通總成交額達5.11萬億元，超過前兩年4.15萬億元的累計成交額。

    另外，深港通開通三年來，持續(xù)保持跨境資金凈流入態(tài)勢。截至12月4日，深股通累計凈買入4317.87億元，港股通累計凈買入2953.12億元，累計跨境資金凈流入1364.75億元。

    夯實長期投資理念

    “北上資金不僅給A股帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍說，外資一向注重長期投資、價值投資以及基本面研究，并且偏好行業(yè)的龍頭股、白馬股，這些股票的行情走勢，已經(jīng)表明外資在選股方面具有獨到的眼光和優(yōu)勢。

    楊德龍表示：“據(jù)統(tǒng)計，北上資金流入A股的前20大重倉股，過去三年的超額收益超過350%，遠遠跑贏指數(shù)，并跑贏大多數(shù)股票。從這幾年的情況來看，外資在投資理念、選股方面，確實具有較大優(yōu)勢，值得我們學(xué)習(xí)。在行業(yè)方面，外資青睞科技、消費及金融三大方向，而深市集聚大量戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司，成交更為活躍。”

    深交所數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，深市2179家公司中，有989家屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司。

    “不僅如此，北向資金豐富了A股市場的多元化投資者組成，有助于促進具有多樣性的投資者生態(tài)系統(tǒng)的形成和繁榮，尤其是部分北向長期投資者的加入，有利于A股市場的長期投資理念的進一步夯實，促進公司治理體系的進一步完善，更好地發(fā)揮證券市場優(yōu)化市場資源配置、助力實體經(jīng)濟的作用。”習(xí)超表示。

    有待與國際市場進一步接軌

    多位受訪人士認為，全球資本過去對于A股的配置嚴重缺乏，加之三大國際指數(shù)均將A股納入成分股，未來外資勢必會加速流入A股市場。這也促使國內(nèi)資本市場加快改革開放進程，而滬深港通扮演著對外開放主渠道、主窗口的角色，相關(guān)制度有待與國際市場進一步接軌。

    “據(jù)統(tǒng)計，全球資本對美國市場的配置比例高達58%，而對于中國市場的配置比例只有2.5%。中國GDP已達到美國的70%，A股市場也是僅次于美國的世界第二大資本市場。未來外資勢必會提升在中國市場上的配置比例，而滬港通、深港通無疑是重要通道。”楊德龍表示。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新指出，滬深港通運行多年來，交易規(guī)模不斷增長，額度提高，表明了該資金進出渠道具備旺盛的生命力，同時反映了資金跨境流通需求較大。隨著MSCI、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國際指數(shù)將A股市場納入成分股，未來A股的增量資金將越來越多。

    這對滬深港通相關(guān)機制提出更高要求。“當(dāng)前A股與港股交易機制存在一些差別，使得交易通暢性有待提升，希望A股交易機制向香港的成熟交易機制靠攏，或者借鑒學(xué)習(xí)。”董登新建議，如試點“T+0”交易制度，放開個股漲跌幅限制，以及延長交易時間。

    董登新說，深圳毗鄰香港，在地理空間上存在優(yōu)勢，深市可以增強與港交所的交流互動。隨著粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的推進，深港兩地金融市場一體化發(fā)展將提速，深港市場將有更廣闊的合作前景和發(fā)展機會，在深港通制度方面可以先行先試，爭取更大的制度突破和體制創(chuàng)新。