資產(chǎn)重組提升軍工企業(yè)盈利能力 年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研69家軍民融合公司

    ■本報(bào)記者 任小雨

    近日，軍民融合板塊迎來重磅利好。11月5日，《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）發(fā)布?！稕Q定》指出，加快軍民融合深度發(fā)展步伐，構(gòu)建一體化國家戰(zhàn)略體系和能力。

    另外，11月5日晚間，中航飛機(jī)發(fā)布提示性公告，擬將部分飛機(jī)零部件制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)與中航飛機(jī)有限責(zé)任公司部分飛機(jī)整機(jī)制造及維修業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行置換。本次資產(chǎn)置換涉及的具體資產(chǎn)范圍尚需交易雙方進(jìn)一步確定，交易尚處于籌劃階段，交易方案仍需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商?？梢钥闯?，若本次重組完成，中航飛機(jī)的業(yè)務(wù)定位將更加清晰，資產(chǎn)質(zhì)量亦將大幅提升，上市公司高質(zhì)量發(fā)展前景可期。

    對(duì)此，國盛證券表示，“交卷”節(jié)點(diǎn)臨近，軍工集團(tuán)核心資產(chǎn)證券化正在全面加速推進(jìn)。2018年下半年以來軍工資產(chǎn)證券化已呈現(xiàn)出全面加速趨勢(shì)，中航飛機(jī)此次資產(chǎn)置換規(guī)劃是繼“兩船合并”后，又一軍工核心總裝資產(chǎn)證券化的重磅之作。隨著各大軍工集團(tuán)提出的十三五末資產(chǎn)證券化目標(biāo)隨著時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，資本運(yùn)作落地規(guī)劃有望進(jìn)入密集兌現(xiàn)期。此次資產(chǎn)置換事件也有望再次提振市場(chǎng)信心，2019年軍工國企改革和資產(chǎn)證券化的全新局面已顯現(xiàn)，在軍工“成長+改革”邏輯共振下，持續(xù)看好軍工板塊投資機(jī)會(huì)。

    隨著軍民融合不斷推進(jìn)，民營企業(yè)切入軍工領(lǐng)域也迎來發(fā)展機(jī)遇，軍民融合領(lǐng)域上市公司盈利能力逐步提升。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年前三季度，軍工板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3649.65億元，同比增長1.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為157.13億元，同比增長13.47%，較中報(bào)環(huán)比提高1.49個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)基本面持續(xù)向好。

    進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，軍民融合板塊上市公司業(yè)績(jī)提升顯著，部分國防信息化企業(yè)表現(xiàn)較好。其中，有101家軍民融合領(lǐng)域上市公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比近六成。中船科技、泰勝風(fēng)能、通合科技、華勝天成、硅寶科技和能科股份等6家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司股東的凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長2倍以上，通達(dá)股份、大立科技、睿創(chuàng)微納、高德紅外、航天動(dòng)力、寶鼎科技、金盾股份、徐工機(jī)械等公司2019年前三季度歸屬母公司股東的凈利潤也均實(shí)現(xiàn)同比翻番。

    在軍民融合板塊盈利能力逐步回升的環(huán)境下，2019年以來機(jī)構(gòu)對(duì)板塊績(jī)優(yōu)股的關(guān)注度也開始升溫。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來共有69家公司獲得包括基金公司、證券公司、海外機(jī)構(gòu)、陽光私募、保險(xiǎn)公司等在內(nèi)的多類機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，埃斯頓、啟明星辰、超圖軟件等3家公司期間接待參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)居前，均超過100家，分別達(dá)到276家、200家、161家，天沃科技、電科院、光威復(fù)材、英維克、徐工機(jī)械、高德紅外、宏達(dá)電子、泰和新材、宏大爆破、中航光電、藍(lán)盾股份和東方國信等12家公司期間接待參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)也均達(dá)到或超過50家。

    對(duì)于板塊的后市機(jī)會(huì)，國盛證券表示，2019年半年報(bào)及三季報(bào)驗(yàn)證軍工成長邏輯正逐步強(qiáng)化。新裝備交付增加、軍品定價(jià)改革背景下，軍工龍頭的盈利能力有望進(jìn)一步提升。行業(yè)景氣度持續(xù)上行，建議抓緊“成長+改革”雙主線，優(yōu)選主機(jī)廠、元器件、新材料等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個(gè)股。首先，受益于裝備升級(jí)換代加速的主戰(zhàn)裝備：中直股份、中航飛機(jī)、中航沈飛、內(nèi)蒙一機(jī)；其次，受益于自主可控與國產(chǎn)替代的信息化裝備+核心器件：中航光電、航天電器、振華科技；第三，突破技術(shù)瓶頸且處于需求爆發(fā)前夕的新材料：火炬電子、菲利華、光威復(fù)材；第四，受益于軍工改革紅利的彈性品種：四創(chuàng)電子、航天電子。