三季報(bào)業(yè)績(jī)：“稱重”科技股行情

    國(guó)慶節(jié)后，上證指數(shù)連續(xù)3個(gè)交易日收出陽(yáng)線，反彈態(tài)勢(shì)良好，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股表現(xiàn)搶眼，成為市場(chǎng)的反彈主線。

    分析人士指出，10月是上市公司三季報(bào)披露的時(shí)間窗口，龍頭個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c市場(chǎng)預(yù)期之間的關(guān)系，將決定短期市場(chǎng)風(fēng)格導(dǎo)向。尤其是在今年三季度科技品種持續(xù)上漲的背景下，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊蔀榭萍脊尚星榈?ldquo;稱重機(jī)”。

    預(yù)增股表現(xiàn)亮眼

    天順股份是本周市場(chǎng)表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股，連續(xù)三個(gè)交易日漲停，三季報(bào)業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)，是該股近期基本面的一大特征。公司預(yù)計(jì)2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為：2600萬(wàn)元至3500萬(wàn)元，變動(dòng)幅度為：5046.48%-6827.95%。

    數(shù)據(jù)顯示，10月10日，三季報(bào)預(yù)增板塊指數(shù)上漲2.92%，板塊內(nèi)皖維高新、寶鼎科技、佳發(fā)教育等9只個(gè)股漲停，牧原股份、科大訊飛、億緯鋰能等行業(yè)龍頭股漲幅超5%。

    從目前兩市三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，截至10月10日收盤，數(shù)據(jù)顯示，兩市共156家公司預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增，其中，星徽精密、遠(yuǎn)方信息、天順股份、同為股份、朗新科技、安利股份等公司三季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限、下限均超10倍。

    從行業(yè)情況看，國(guó)金證券策略李立峰團(tuán)隊(duì)表示，計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥、食飲、化工、電氣設(shè)備等行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司數(shù)量居多，尤其“消費(fèi)電子、養(yǎng)殖”等板塊相關(guān)上市公司表現(xiàn)突出。

    科技品種10日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但從9月下旬開(kāi)始已出現(xiàn)調(diào)整，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，科技股前期漲幅不小，如果三季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，恐難以支撐當(dāng)前的趨勢(shì)行情，這才誘發(fā)9月下旬的調(diào)整。

    雖然科技股的三季報(bào)業(yè)績(jī)是否符合預(yù)期，眼下一時(shí)難以證偽，但西南證券策略研究表示，這可以借鑒醫(yī)藥股走勢(shì)?？萍脊赏顿Y邏輯與醫(yī)藥股類似，兩者都是面向未來(lái)的行業(yè)，大概率也將走出相似走勢(shì)?？萍脊?019年上半年走勢(shì)前高后低，下半年從8月開(kāi)始大幅上漲，電子、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒在不到2個(gè)月內(nèi)分別出現(xiàn)23.9%、15.2%、16.6%和10.2%的漲幅，9月25日之后行情回調(diào)。正如2018年的醫(yī)藥股，此時(shí)科技股的龍頭回調(diào)提供了相當(dāng)好的買入機(jī)會(huì)。隨著業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)和外資持續(xù)流入，醫(yī)藥、科技中的核心資產(chǎn)走出長(zhǎng)牛將更有支撐。

    短期低點(diǎn)初步形成

    10月10日，A股三大股指集體收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較強(qiáng)。具體來(lái)看，上證指數(shù)上漲0.78%，報(bào)2947.71點(diǎn)；深證成指上漲1.38%，報(bào)9638.10點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.75%，報(bào)1666.97點(diǎn)。兩市合計(jì)成交4206億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，題材股表現(xiàn)活躍，數(shù)字貨幣概念股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

    市場(chǎng)人士表示，市場(chǎng)短期的低點(diǎn)已初步形成。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)節(jié)后連續(xù)三連陽(yáng)后，從K線的形態(tài)來(lái)看，是一個(gè)小型頭肩底的形態(tài)。

    拉長(zhǎng)周期，展望10月份，國(guó)信證券策略分析師閆莉表示，上證指數(shù)整體處于筑底階段，年初一波有力度反彈后，5月以來(lái)進(jìn)入橫向延伸，9月上行受阻，步入階段調(diào)整。壓力線3587點(diǎn)-3288點(diǎn)與支撐線2440點(diǎn)-2733點(diǎn)圍成收斂區(qū)間，限定了指數(shù)階段震蕩整理的范圍。

    國(guó)都證券策略研究認(rèn)為，前期A股調(diào)整是對(duì)內(nèi)外擾動(dòng)因素、獲利盤了結(jié)的提前反應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)基本面緩中趨穩(wěn)、行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)較為靚麗、逆周期調(diào)節(jié)力度加大預(yù)期上升等因素的支撐下，A股仍然具有明顯的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。

    對(duì)于四季度，華泰證券策略研究認(rèn)為，“庫(kù)存周期是四季度行情的‘勝負(fù)手’，毛利率水平是‘勝負(fù)手’能勝的根基。”

    該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前整體企業(yè)盈利增速已經(jīng)回落了兩年時(shí)間，從周期的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)推斷，已接近底部位置，但市場(chǎng)對(duì)何時(shí)能企穩(wěn)、企穩(wěn)能否持續(xù)、企穩(wěn)幅度如何等問(wèn)題有分歧，分歧越大的變量越會(huì)產(chǎn)生超預(yù)期，在預(yù)期彌合、認(rèn)知趨同中才有向上的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。相比已經(jīng)有所鈍化的風(fēng)險(xiǎn)偏好和難有超預(yù)期顯著變化的流動(dòng)性，“四季度A股行情的勝負(fù)手是庫(kù)存周期，整體企業(yè)毛利率水平高于歷史宏觀經(jīng)濟(jì)下行階段是勝負(fù)手能勝的根基，宏觀偏弱微觀穩(wěn)提升中長(zhǎng)期能勝的概率，四季度A股市場(chǎng)的絕對(duì)收益大概率不低。”

    關(guān)注科技和金融板塊

    結(jié)構(gòu)行情是今年市場(chǎng)的顯著特征，這意味著選對(duì)賽道就有可能獲取超額收益，結(jié)合當(dāng)前A股行情，后市該如何配置？

    山西證券策略分析師麻文宇表示，A股資產(chǎn)目前處于磨底區(qū)域，可展開(kāi)戰(zhàn)略型配置，建議控制合理倉(cāng)位，輕大盤重個(gè)股，攻守兼?zhèn)洌瑑蓚€(gè)方向上精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，逢低介入：底倉(cāng)穩(wěn)健配置基本面扎實(shí)、政策優(yōu)待、更具業(yè)績(jī)改善確定性或具備對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)的板塊，如公用事業(yè)、必需消費(fèi)品（食品飲料）、農(nóng)林牧漁（豬、雞）、黃金等；進(jìn)攻倉(cāng)逢低介入、輕倉(cāng)博弈政策對(duì)沖方向：包括核心技術(shù)、自主可控領(lǐng)域的芯片、5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車、信息安全、云計(jì)算等，以及受益于積極財(cái)政發(fā)力的建筑、建材央企龍頭。

    萬(wàn)和證券策略研究表示，從中期來(lái)看，科技板塊的行情仍未結(jié)束，10月即將召開(kāi)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，科技板塊有望再度受到市場(chǎng)的關(guān)注；同時(shí)在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，政府加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)力度，基建板塊景氣度有望提升。

    長(zhǎng)城證券策略團(tuán)隊(duì)表示，市場(chǎng)主線仍在“科技創(chuàng)新+金融”方向，重視三季報(bào)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，結(jié)合業(yè)績(jī)層面精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。另外，關(guān)注消費(fèi)板塊中業(yè)績(jī)有望改善的細(xì)分領(lǐng)域以及受益于豬價(jià)上漲的養(yǎng)殖板塊。具體看，“科技創(chuàng)新+金融”主線可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)（安全可控）、通信（5G）、電子（半導(dǎo)體）、傳媒等方向，并結(jié)合業(yè)績(jī)自下而上精選個(gè)股。同時(shí)建議配置估值低、安全邊際高的金融、地產(chǎn)龍頭。從消費(fèi)角度觀察，外資流入預(yù)期將繼續(xù)支撐消費(fèi)板塊，可關(guān)注食品飲料、家用電器等行業(yè)的中長(zhǎng)期配置需求。同時(shí)，可關(guān)注業(yè)績(jī)有望改善的汽車行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域、受益于豬價(jià)上漲的養(yǎng)殖板塊。

    愛(ài)建證券策略研究表示，展望四季度，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)化特征將更加明顯。優(yōu)質(zhì)個(gè)股的持續(xù)上漲是市場(chǎng)的主要特征。估值為主導(dǎo)的成長(zhǎng)、金融、消費(fèi)等依然是市場(chǎng)主要邏輯。