新興市場(chǎng)年內(nèi)存“補(bǔ)漲機(jī)會(huì)”

    美股近期連續(xù)刷新歷史高位，即使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟信號(hào)也未能阻擋美股強(qiáng)勢(shì)，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯回升。時(shí)值年末，在全球主要股指之中，是美股能夠繼續(xù)搶眼的表現(xiàn)，還是其它地區(qū)股市能夠“補(bǔ)漲”？哪些地區(qū)股市和相關(guān)板塊具有“彎道超車”的潛力？目前多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)中國(guó)等部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)具有抄底機(jī)會(huì)。

    美股漲勢(shì)或持續(xù)

    上周美股三大股指接連刷新歷史新高，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)此輪漲勢(shì)可能仍將持續(xù)，從而支撐全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    知名投行PiperJaffray資深分析師克雷格·約翰遜表示，近日美股不斷創(chuàng)新高，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入“超買”的階段，這樣的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)一段時(shí)間。約翰遜強(qiáng)調(diào)，這與此前一段時(shí)期觀察到的情況完全相反。美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松貨幣政策，正在擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，投資者對(duì)一些事件性因素的擔(dān)憂也正在消退。股市不僅沒有崩盤，反而正在爆發(fā)。近期除非美國(guó)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著低于預(yù)期等情況發(fā)生，否則美股牛市不會(huì)突然結(jié)束。

    MKM集團(tuán)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在過去的20個(gè)交易日中，美股有15個(gè)交易日收漲，資金正在加速流入。當(dāng)前美股投資者開始產(chǎn)生了一種“害怕錯(cuò)過”的心態(tài)。正如高盛美國(guó)股票首席策略師大衛(wèi)·考斯汀所表示的，一些機(jī)構(gòu)投資者出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的在10月提前將資金從美股中撤出，因而完美地錯(cuò)過了美股11月的新高。

    明星板塊能否重“發(fā)光”

    對(duì)于投資者而言，如果股市真能如預(yù)期繼續(xù)走強(qiáng)，如何選擇板塊和個(gè)股將成為重中之重。一些今年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、但年中明顯回調(diào)的明星股能否重現(xiàn)榮光？抑或是另外一些表現(xiàn)平平的板塊反而在近期凸現(xiàn)投資價(jià)值？

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在美股比較強(qiáng)勢(shì)的預(yù)想下，科技板塊仍然具有很高的投資價(jià)值。彭博數(shù)據(jù)顯示，11月以來，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.6%。在10只大型科技股中有7只跑贏標(biāo)普500指數(shù)，其中，微軟上漲4.9%，蘋果上漲7.4%，Adobe上漲6.9%，博通上漲6.2%。今年以來，追蹤68只頂級(jí)科技股的交易所交易基金TechnologySelect已累計(jì)上漲40%，這一表現(xiàn)遠(yuǎn)好于標(biāo)普500指數(shù)。

    彭博分析師指出，盡管美股科技股今年以來累漲近40%，并在近期恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，但其上漲的動(dòng)量仍低于2018年1月份以來的水平，目前入場(chǎng)仍具有獲利空間。

    而對(duì)于歐洲股市而言，投資者普遍預(yù)期不如美股樂觀，但也表示其中有具備潛力的板塊。道富環(huán)球市場(chǎng)高級(jí)宏觀策略師MarijaVeitmane指出，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，汽車股將受到明顯利好。汽車行業(yè)基本面已開始改善。近期，得益于消費(fèi)者信心強(qiáng)勁等因素，歐洲汽車銷量回升，這將進(jìn)一步有利于相關(guān)股票股價(jià)。瑞銀預(yù)計(jì)，歐股明年或小幅下跌，但其將歐股零售板塊配置從“標(biāo)配”上調(diào)至“超配”。

    機(jī)構(gòu)看好中國(guó)股市

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒整體回升，而美股處于高位，存在小幅回調(diào)或“滯漲”可能，歐股基本面平平，新興市場(chǎng)特別是中國(guó)股市可能在年末實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

    瑞銀分析師在20日發(fā)布的最新報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，看好中資股明年前景。瑞銀強(qiáng)調(diào)，在三季度財(cái)報(bào)中，占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)市值40%的個(gè)股盈利好于分析師預(yù)期，28%的表現(xiàn)遜于預(yù)期，而中國(guó)內(nèi)地等市場(chǎng)盈利表現(xiàn)超預(yù)期的程度最明顯，表現(xiàn)遜于預(yù)期的主要集中在巴西、墨西哥和幾個(gè)東盟市場(chǎng)。板塊方面，經(jīng)過疲弱的二季度后，新興市場(chǎng)金融股強(qiáng)勢(shì)回歸，三季度所有主要的中資銀行股盈利均超出預(yù)期。

    富蘭克林鄧普頓分析師也在最新報(bào)告中指出，當(dāng)前新興市場(chǎng)貨幣政策普遍寬松，加之預(yù)期日益改善的盈利空間，以及估值和股息率相對(duì)較低，新興市場(chǎng)股票的前景依然具有較大吸引力。特別是中國(guó)的金融市場(chǎng)持續(xù)開放，使得外資對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的青睞度日益提升，中國(guó)股市將更具投資潛力。

    高盛集團(tuán)日前也表示，維持“超配”A股的觀點(diǎn)。高盛亞洲中國(guó)首席股票策略師劉勁津預(yù)計(jì)，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)，以2018年市場(chǎng)底部為基準(zhǔn)，當(dāng)前A股估值下調(diào)空間不大，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然有利。

    高盛報(bào)告還表示，A股納入國(guó)際指數(shù)會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)北向資金流入，11月MSCI擴(kuò)容，A股預(yù)計(jì)將吸引400億美元資金凈流入。高盛將上調(diào)A股消費(fèi)服務(wù)板塊評(píng)級(jí)至“超配”，維持超配特定周期板塊。