美股尚未擺脫弱勢 后市展望分歧加大

    美股市場三大指數(shù)上周繼續(xù)下跌，但跌幅較前一周縮窄，且普遍收出較長的下影線。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.75%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌0.46%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌0.56%。

    在外界對美聯(lián)儲寬松貨幣政策預(yù)期的提振下，7月中旬美股再創(chuàng)歷史新高。但隨著降息“鞋子”的落地，且市場認(rèn)為并沒有得到來自美聯(lián)儲未來進(jìn)一步降息的保證，疊加外部不確定性再度出現(xiàn)反復(fù)，美股先抑后揚(yáng)，雖然出現(xiàn)反彈，但并未擺脫弱勢。

    防御板塊表現(xiàn)較好

    上周美股市場中，防御性板塊如消費(fèi)、公用事業(yè)表現(xiàn)較好，進(jìn)攻性板塊如芯片股則持續(xù)承壓。

    上周道指成分股中，麥當(dāng)勞漲幅最為強(qiáng)勁，周度上漲3.11%，排名第一。DOW、可口可樂、美國運(yùn)通、旅行者分別漲2.28%、2.08%、1.5%、1.46%，位列第二至五位。在下跌的成分股中，IBM跌7.55%，排名第一。英特爾、輝瑞制藥、3M、卡特彼勒分別跌5.55%、4.34%、4.15%、4.14%，位列第二至五位。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股中，AMD公司上周表現(xiàn)最好，上漲16.13%。生產(chǎn)飛機(jī)部件的TransDigm集團(tuán)、泰森食品是另外兩家上漲超過10%的個股，分別上漲15.67%、10.79%。在跌幅榜上，6家個股跌幅超過10%。前期的醫(yī)療保健大牛股內(nèi)克塔治療大跌32.71%，排名第一；信息技術(shù)公司DXC、卡夫亨氏、國際香料、醫(yī)療公司Perrigo、世紀(jì)電信分別下跌32.61%、17.73%、14.8%、10.51%、10.32%。

    由于納斯達(dá)克綜合指數(shù)擁有逾2600家成分股，本文以納斯達(dá)克的主要指數(shù)——納斯達(dá)克100指數(shù)成分股進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。該指數(shù)上周跌0.6%。在線交易公司Mercadolibre、網(wǎng)易和賽門鐵克領(lǐng)漲，百度、美光科技、賽靈思等芯片公司領(lǐng)跌。

    值得注意的是，近期美股市場的“進(jìn)攻人氣指標(biāo)”費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)在前一周大跌6.61%，創(chuàng)2018年12月以來最大單周跌幅后，上周再度下跌1.62%。30只成分股只有5只獲得上漲，其他全部下跌。

    后市展望有分歧

    目前對美股后市，市場觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。樂觀的一方認(rèn)為，由于前期美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張，加上特朗普政府稅改影響，過去一年多來美國企業(yè)將大量現(xiàn)金投入到回購股票中。上市公司回購股票能提高股價以及增強(qiáng)投資者信心，預(yù)計(jì)該趨勢還將持續(xù)。高盛預(yù)計(jì)，今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股企業(yè)股票回購金額將達(dá)到9400億美元的新高。美國富國銀行證券分析師進(jìn)一步表示，美國的銀行股現(xiàn)在的價格是經(jīng)濟(jì)衰退時期才會有的價格，但是現(xiàn)在卻并沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，銀行股當(dāng)前估值非常具有吸引力，“以花旗為代表的金融公司正在瘋狂回購股票，回購規(guī)模比以往任何時候都要大，應(yīng)該‘砸鍋賣鐵’回購更多股票。因?yàn)楝F(xiàn)在股票估值非常具有吸引力。”

    但悲觀一方認(rèn)為，由于不確定性因素增加，投資者避險情緒驟然上升。如果外部因素持續(xù)發(fā)酵，會對美國零售業(yè)、制造業(yè)、采掘業(yè)就業(yè)帶來不利影響。在美國經(jīng)濟(jì)基本面并不樂觀的背景下，美國股市或陷入趨勢性下跌。前GLG全球宏觀對沖基金聯(lián)席經(jīng)理拉烏爾-帕爾說，目前的形勢讓他對經(jīng)濟(jì)和市場做出了悲觀的預(yù)測。他表示，目前金融市場正處于一個關(guān)鍵的拐點(diǎn)，華爾街投資者應(yīng)該關(guān)注美元資產(chǎn)，仔細(xì)從中尋找金融體系壓力不斷加大的跡象，而這種壓力可能引發(fā)2008年那樣的金融危機(jī)。野村分析師更警告稱，市場反彈剩下的時間不多，未來可能很快出現(xiàn)一場“雷曼式的”拋售。

    目前美聯(lián)儲的貨幣政策立場面臨不確定性，也成為投資者擔(dān)憂股市的重要因素。美國總統(tǒng)特朗普日前再度抨擊美聯(lián)儲貨幣政策，稱美元過于強(qiáng)勁損害了美國制造業(yè)的利益，美聯(lián)儲需要把利率降得更低，應(yīng)再降息100個基點(diǎn)。美聯(lián)儲新一次議息會議將于9月18日舉行。