標普指數(shù)挑戰(zhàn)歷史新高 美企業(yè)績至關重要

    上周五，美國標準普爾500指數(shù)上漲至2907點，創(chuàng)2018年10月3日以來收盤新高，距離2018年9月20日歷史收盤新高2930.75點以及當年9月21日盤中創(chuàng)下的2940.91點歷史新高僅有一步之遙。

    分析人士表示，美股堪稱風險資產(chǎn)風向標，由于財報季剛剛開啟，任何企業(yè)盈利放緩的跡象很可能會破壞掉目前美股的強勁漲勢。標普指數(shù)若要站上歷史新高，近期披露企業(yè)盈利數(shù)據(jù)必須足夠“靚麗”。

    三公司財報萬眾矚目

    在美股接連攀升之際，美國乃至全球經(jīng)濟卻不斷傳出一些雜音。上周公布的美國4月消費者信心指數(shù)今年首降，而且出人意料地低于預期；國際貨幣基金組織（IMF）上周下調(diào)2019年全球經(jīng)濟增速預期至3.3%，創(chuàng)下2008年金融危機以來最低水平。

    宏觀面擔憂因素浮現(xiàn)同時，美股新一輪財報季拉開帷幕，意外給予市場短線支撐。金融巨頭摩根大通上周末發(fā)布的財報顯示，其一季度營收和凈利潤均創(chuàng)下歷史新高，且超出市場預期。受此提振，上周五摩根大通引領美股金融板塊走強，并成為當日美股市場上漲的決定性因素。另外，最新公布的富國銀行、達美航空、第一共和銀行等公司的財報也普遍好于預期，導致投資者情緒升溫。

    美股分析人士指出，本周三家大型公司公布的財報將對美股近期走勢起到?jīng)Q定性作用。首先是全球最大銀行之一的花旗集團4月15日公布財報，這家銀行的盈利狀況及其未來業(yè)績指引將被看作判斷美國整體經(jīng)濟以及消費金融健康狀況的風向標；然后是全球醫(yī)療保健巨頭強生4月16日公布財報，作為市場上的權重股，過去一年來該公司股價一直承壓，因強生產(chǎn)品被曝出現(xiàn)多起致癌事件，投資者將通過財報觀察公司后市盈利和未來增長潛力；流媒體巨頭奈飛公司也會在16日公布財報，來自其他同行的競爭威脅是奈飛近來面臨的主要風險之一，投資者將聚焦該公司用戶是否能夠出現(xiàn)大幅增長。

    不確定因素增多

    中金公司（12.76-1.85%）警告稱，美國企業(yè)一季度業(yè)績可能大幅放緩至負增長，為2016年以來首次。相比2018年前三個季度高達25%的同比增速和去年四季度14%的增長水平而言，一季度標普500指數(shù)每股盈利同比增速可能會掉入負區(qū)間（-4.4%），為2016年中以來首度出現(xiàn)負增長。中金研報認為，得益于2018年大規(guī)模稅改政策的生效，2018年的盈利增速大幅抬升，這使得在其他因素均保持不變的情況下，2019年將面臨很高的同比基數(shù)。此外，稅基調(diào)整優(yōu)勢的消失也將拖累2019年的增長。

    分析機構Factset最新發(fā)布的研報顯示，標普指數(shù)成分股公司已有約5%發(fā)布了財報，通過對財報的分析可以發(fā)現(xiàn)，匯率變動已成為可能影響美公司第一季度業(yè)績的最重要因素，第二重要的因素為更高的工資和勞動力成本。其他的重要因素還包括：原材料以及通脹、天氣、歐洲經(jīng)濟復蘇乏力、貿(mào)易摩擦、運輸成本、油價高企、美國政府停擺、美聯(lián)儲加息等。

    研究機構還注意到，在標普500指數(shù)逼近歷史新高的同時，有“恐懼指標”之稱的芝加哥期權交易所波動率指數(shù)（VIX）跌至2018年10月以來最低水平，這主要是由于今年以來受全球央行立場轉向溫和等因素影響，各類資產(chǎn)波動率有所下降。對此摩根士丹利認為，由于市場流動性不高以及市場參與者過于樂觀的情緒，當前市場的低波動態(tài)勢可能難以持久。

    投資策略方面，中信證券研究報告稱，2019年大概率為美股科技股業(yè)績小年，判斷美股科技巨頭2019年回購力度仍將維持強勁，若回購計劃完全執(zhí)行，有望推動標普科技企業(yè)2019年股本收縮3%-5%，并顯著增厚企業(yè)當期EPS，建議繼續(xù)關注云計算、AI、互聯(lián)網(wǎng)等高景氣板塊的一線科技龍頭。