美股牛市已滿十年 財(cái)報(bào)季暗示業(yè)績走軟

    □霍華德·斯韋爾布拉特

    上周，美股止跌返漲，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.89%；年初以來，該指數(shù)已上漲12.59%，相較于去年9月創(chuàng)造的歷史高點(diǎn)還差3.69%的增幅；自去年12月24日的低點(diǎn)以來，該指數(shù)已經(jīng)漲超20%。這輪開啟于2009年3月的美股牛市，至今已經(jīng)持續(xù)十年，成為美股史上的最長牛市。

    板塊表現(xiàn)方面，上周標(biāo)普11大板塊全部上漲，信息技術(shù)板塊以4.87%的漲幅領(lǐng)漲，表現(xiàn)最好板塊和表現(xiàn)最差板塊的漲跌幅度差為4.58%；年初至今，信息技術(shù)板塊以17.76%的漲幅領(lǐng)漲，表現(xiàn)最好的板塊和表現(xiàn)最差板塊的漲跌幅度差為13.35%，較前一周有所擴(kuò)大。

    上周，標(biāo)普500指數(shù)成分股中431只上漲，其中67只漲幅超過5%；73只下跌，其中3只跌幅超過5%。年初至今，標(biāo)普500指數(shù)成分股中460只實(shí)現(xiàn)上漲，其中340只漲幅超過10%，61只漲幅超過25%；45只下跌，其中10只跌幅超過10%。

    上周，日均成交量比前一周下降了2%，但比一年平均交易量高出3%；市場波動(dòng)幅度較前一周縮小，但仍高于一年平均波動(dòng)幅度。有恐慌指數(shù)之稱的VIX指數(shù)從前一周的16.05下降至12.88。十年期基準(zhǔn)美債收益率收至2.59%，比前一周的2.63%有所下降；30年期美債收益率收至3.01%，比前一周的3.02%有所下降。

    標(biāo)普全球廣泛市場指數(shù)（S&；PGlobalBMI）上周價(jià)值增長1.411萬億美元至53.531萬億美元，該指數(shù)年初至今價(jià)值增量5.529萬億美元。標(biāo)普500指數(shù)上周價(jià)值增量6670億美元，年初以來價(jià)值增量2.679萬億美元。

    兩個(gè)重磅熱點(diǎn)事件主導(dǎo)了上周的全球頭條新聞。一個(gè)是埃航墜機(jī)事件，另一個(gè)則是英國脫歐事件。

    埃塞俄比亞航空公司波音737MAX8客機(jī)的墜機(jī)事件，將飛機(jī)制造商美國波音公司又一次推到風(fēng)口浪尖，該公司生產(chǎn)的客機(jī)機(jī)型737MAX8半年內(nèi)造成兩次重大空難（上一次是2018年10月印度尼西亞獅子航空公司空難），讓市場對(duì)波音公司的質(zhì)疑聲不斷，其737MAX8機(jī)型已全球停飛，該公司股票猛遭拋售，股價(jià)周內(nèi)跌超10%。

    上周，英國議會(huì)前后三場投票，讓英國脫歐終成“拖歐”。議會(huì)表決否定了現(xiàn)有脫歐協(xié)議以及“無協(xié)議脫歐”，通過了推遲脫歐日期的決定，緩解了其對(duì)國際金融市場的壓力。

    另外，美國總統(tǒng)特朗普日前向國會(huì)提交了總額4.75萬億美元的2020年聯(lián)邦政府財(cái)政預(yù)算案，并未放棄86億美元的邊境墻資金，考慮到民主黨掌握著眾議院多數(shù)，該預(yù)算案難獲通過；對(duì)于美國參院投票通過決議取消因邊境墻宣布的“國家緊急狀態(tài)”，特朗普簽署了任內(nèi)首個(gè)否決令，否決了這項(xiàng)決議，“府院之爭”再升級(jí)。

    上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國1月零售銷售環(huán)比增長0.2%，高于市場預(yù)期；美國2月CPI環(huán)比上漲0.2%，符合預(yù)期，同比上漲1.6%，核心CPI環(huán)比和同比則分別上漲0.1%和2.1%；美國1月耐用品訂單增長0.4%，高于預(yù)期；美國2月PPI環(huán)比上漲0.1%，不及預(yù)期，同比上漲1.9%；美國1月營建支出環(huán)比增長1.3%，高于預(yù)期；美國1月新屋銷售60.7萬套，不及預(yù)期；美國2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.1%，不及預(yù)期；美國2月產(chǎn)能利用率降至78.2%，不及預(yù)期；美國1月JOLTS職位空缺758.1萬，高于預(yù)期和前值。上周，美國按揭貸款申請?jiān)黾?.3%，EIA原油庫存減少390萬桶，申請失業(yè)金人數(shù)為22.9萬，少于預(yù)期。年初至今美國有4810家商店宣布關(guān)閉，2018年和2017年同期的數(shù)據(jù)分別為5524和8139。

    全球并購方面，德意志銀行與德國商業(yè)銀行就潛在合并展開了談判；芯片制造商英偉達(dá)宣布以69億美元的價(jià)格收購以色列芯片制造公司Mellanox。其他公司方面，美銀將蘋果投資評(píng)級(jí)由買入降為中性；通用電氣警告稱現(xiàn)金流走軟，低利潤狀態(tài)將持續(xù)；標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司宣布?？怂构緦⒃?月20日美股盤前取代被迪士尼收購的21世紀(jì)福克斯，成為標(biāo)普500成分股。

    隨著絕大部分公司都已完成2018年四季度財(cái)報(bào)的披露，本財(cái)報(bào)季也將落下帷幕。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500成分股中，68%的公司業(yè)績超乎市場預(yù)期，24.8%業(yè)績不及預(yù)期，7.2%與預(yù)期持平。不過綜合來看，本財(cái)報(bào)季中，業(yè)績前瞻走軟成為普遍現(xiàn)象。華爾街預(yù)計(jì)，2018年企業(yè)業(yè)績料將比2017年增長21.8%，而2019年增速料將放緩至9.5%。

    本周，美國物流公司聯(lián)邦快遞、企業(yè)級(jí)軟件公司甲骨文、食品公司通用磨坊、郵輪及旅行服務(wù)公司嘉年華、運(yùn)動(dòng)品牌公司耐克、珠寶品牌公司蒂凡尼最新業(yè)績報(bào)告將相繼出爐。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周一將公布美國房產(chǎn)市場指數(shù)；周二將進(jìn)行為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會(huì)）會(huì)議，并公布工廠訂單報(bào)告；周三將公布按揭申請報(bào)告、EIA原油庫存報(bào)告，以及FOMC聲明；周四將公布申請失業(yè)金人數(shù)報(bào)告以及領(lǐng)先指標(biāo)；周五將公布PMI綜合快報(bào)、成屋銷售報(bào)告以及批發(fā)貿(mào)易報(bào)告。（作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師薛瑾編譯）