日本股票回購規(guī)模創(chuàng)新高

    隨著近期軟銀、索尼、普利司通等日本大型上市公司相繼宣布巨額股票回購計劃，日本公司股票回購規(guī)模2018財年將達到歷史新高并保持增長勢頭。分析人士認為，日股股本回報率的走低以及企業(yè)治理準則的轉向，使得越來越多的上市公司開啟股票回購計劃，借此提高股東回報，并吸引國際投資者資金回流日本股市。

    大公司開啟巨額回購潮

    今年2月以來，日本大型上市公司的股票回購活動掀起了一輪高潮。2月8日，日本索尼公司宣布回購1000億日元（約合61億元人民幣）的股票，回購計劃從2月12日持續(xù)到2018財年末的3月22日。索尼表示，此次股票回購是公司史上首次以提高股東回報為目的的回購，也是公司有史以來規(guī)模最大的一次回購。公開資料顯示，索尼上一次回購股票還是在2004年，當時的回購總額為63億日元。

    在此前不久的2月6日，日本軟銀集團也宣布了總值達6000億日元（約合366億元人民幣）的巨額股票回購計劃，成為軟銀集團有史以來規(guī)模最大的股票回購計劃，也成為軟銀創(chuàng)始人、董事長孫正義試圖彌合公司“價值”與“市值”間鴻溝的一個最新舉措。該公司發(fā)布聲明稱，回購旨在改善財務狀況、提高股東回報，總額將占已發(fā)行股票的10%。值得注意的是，市場對此回購消息反應甚是強烈，回購計劃宣布的第二天，日股軟銀集團的股價漲近18%，創(chuàng)十年來最大單日漲幅。

    跟隨軟銀、索尼的腳步，全球最大輪胎制造商日本普利司通2月15日也宣布了總值約2000億日元（約合122億元人民幣）的股票回購計劃，加入到日本公司股票回購的最新浪潮之中。

    而2018年6月，東芝也曾宣布斥資約7000億日元（約合427億元人民幣）回購公司股票。當時，得益于東芝半導體子公司“東芝存儲器”完成出售交易，2018財年財報這筆交易收入將“到賬”，東芝表示利用上述活動帶來的現(xiàn)金流，通過減少市場上的流通股數(shù)量提升每股的價值。據(jù)咨詢機構大和總研表示，這是東芝自2000年以來最大規(guī)模的回購。

    少囤現(xiàn)金回報股東

    近期諸多大公司的巨額股票回購，讓日本公司股票回購總規(guī)模水漲船高。據(jù)路透社預計，日本公司股票回購規(guī)模將在2018財年（2018年4月至2019年3月）創(chuàng)下歷史新高，并將保持快速增長之勢。

    根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司I-N信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，截至2月17日，日本上市公司在2018財年進行的股票回購規(guī)模已比上一個財年總規(guī)模增長50%至6.7萬億日元。去年10月，野村證券就曾預計，2018財年日本公司股票回購額可達6.1萬億日元，達到歷史新高。而近期回購潮帶來的巨大增量，已經讓不到11個月的數(shù)值超過此前野村預測的全年值。

    路透社分析稱，快速增大的股票回購規(guī)模，或能安撫投資者情緒，吸引國際投資者重回日本股市。數(shù)據(jù)顯示，2018年國際投資者凈拋售13萬億日元的日股，扭轉了2017年凈買入1.9萬億日元日股的局面。資管機構普信集團日本股市部門主管ArchibaldCiganer稱，隨著投資者對全球經濟放緩的擔憂加劇，過去一段時間，日本股市經歷了較為嚴重的國際資金出逃。

    市場分析稱，雖然上述情況與2018年全球性股市下挫不無關系，但長期以來日本企業(yè)熱衷于囤積現(xiàn)金的“傳統(tǒng)”，壓低了其股本回報率（ROE），影響了投資者的積極性。日本財務省的數(shù)據(jù)顯示，截至2017財年年底，日本企業(yè)的現(xiàn)金儲備規(guī)模達到創(chuàng)紀錄的446.5萬億日元；法國里昂證券數(shù)據(jù)顯示，目前日本東證指數(shù)成分股公司中，有56%的非金融企業(yè)持有凈現(xiàn)金，遠超20%的歐洲和美國水平。荷蘭NNInvestment首席資產策略師PatrickMoonen表示，增加股息和回購是日企加大對外國投資者吸引力的方式之一。

    近年來，隨著日本公司經營狀況發(fā)生巨變，很多公司現(xiàn)金規(guī)模持續(xù)壯大，股東和政府對企業(yè)“改變治理準則，進行戰(zhàn)略并購投資或回購股票回饋股東，而不是大量囤積現(xiàn)金缺乏作為”的呼聲越來越大。ArgyleStreetManagement首席投資官KinChan表示，“很多日本公司的資產負債表上現(xiàn)金太多，從而壓低了其ROE，更好的資本結構管理勢在必行。”

    大和證券股票策略師KazuhiroTakahashi表示，“在全球貿易不確定性影響下，很多日本公司削減了現(xiàn)金支出；這些公司目前有了更多的現(xiàn)金資源可以用來回購股票。”他還表示，在企業(yè)資本結構優(yōu)化、長期戰(zhàn)略升級的需求下，提高股東回報的努力也將不斷升級，股票回購預計將保持增長勢頭。高盛分析師也預計，日本上市公司的股票回購潮料將繼續(xù)，到2019財年末，回購總額或達7.8萬億日元。