“新經(jīng)濟”扎堆上市 美股IPO繼續(xù)火爆

    本周美股首次公開募股（IPO）市場又迎來忙碌的一周，如若11宗IPO順利完成，將成為繼6月25日當周來IPO市場最繁忙的一周。

    這些IPO中，新經(jīng)濟公司憑借對互聯(lián)網(wǎng)運營模式的創(chuàng)新和對技術(shù)的變革頗受市場關(guān)注。其中上線不到3年時間，以團購模式獨樹一幟的電商拼多多為華爾街普遍看好。

    IPO市場熱情高漲

    據(jù)媒體消息，今年是美股IPO市場突飛猛進的一年，上半年在美股IPO的公司總數(shù)達到111家，約為去年全年IPO總數(shù)的60%，僅略遜于2016年全年123家和2015年全年120家的IPO總數(shù)。貝克·麥堅時國際律師事務所上半年數(shù)據(jù)也顯示，盡管上半年全球IPO總交易數(shù)量達到676宗，同比下降19%；IPO總交易融資額也下滑15%至900億美元，但美國兩大交易所的IPO交易數(shù)量與融資額方面仍處領先地位。另據(jù)納斯達克數(shù)據(jù)，上半年該交易所共有93宗IPO，總計募資近150億美元，完成IPO的企業(yè)數(shù)量同比增長69%，募資額達去年同期的兩倍以上。

    市場分析人士指出，美股牛市延續(xù)是吸引IPO提速的原因之一。今年1月美股經(jīng)歷一輪大漲行情之后陷入2月的暴跌，之后重拾漲勢震蕩上揚，并不斷創(chuàng)下歷史新高，截至7月23日，標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)年初至今分別上漲4.99%、13.59%、1.32%。

    復興資本公司分析師肯尼迪預計，美國IPO市場處于復蘇軌道，預計今年剩余時間內(nèi)交易量將接近歷史平均水平。本月初在接受中國證券報記者獨家專訪時，納斯達克亞太區(qū)主席、資本市場和新掛牌業(yè)務高級副總裁羅伯特·麥柯奕也表示，下半年美股IPO市場依然強勢。安永也曾預期，隨著市場恢復到金融危機前的水平，2018年的IPO活動巨額交易將增多。

    “新經(jīng)濟”公司IPO井噴

    值得關(guān)注的是，在本周11筆IPO交易中新經(jīng)濟公司居多，包括中國電商拼多多、挪威網(wǎng)絡瀏覽器公司Opera、美國網(wǎng)絡安全軟件服務公司Tenable、中國的移動大數(shù)據(jù)服務商極光等。其中拼多多為本周最大的IPO交易，且其團購業(yè)務模式被市場廣泛看好。

    根據(jù)招股書，此次拼多多計劃發(fā)行8560萬股美國存托憑證（ADR），定價為16-19美元，按區(qū)間中位價計算，該公司將籌集15億美元，將成為繼京東和阿里巴巴2014年上市后規(guī)模最大的一宗中概股IPO。據(jù)測算其市值將達226億美元。截至2018年3月31日的前三個月，拼多多的營收為13.8億元，同比增長37倍，不過同期仍虧損2.01億元。截至3月31日的過去12個月，拼多多的GMV（成交金額）為1987億元，有2.95億活躍買家，有超過100萬活躍商家，但距同期阿里巴巴GMV（中國零售市場GMV達4.82萬億元）相距甚遠。

    盡管財務數(shù)據(jù)差強人意，但憑借獨特的團購模式，拼多多仍被華爾街普遍看好。復興資本分析師凱瑟琳·史密斯指出，市場對這宗IPO感到興奮，很大程度上源于該公司的快速增長和（83.85+0.48%）團購的商業(yè)模式。她表示：“拼多多主要為中國的中小城市用戶提供服務，試圖與京東和阿里巴巴實現(xiàn)差異化競爭。”SeekingAlpha專欄作家加里·亞歷山大則稱，拼多多團購的創(chuàng)新概念支撐其成為中國成長最快的電商網(wǎng)點之一，其料將成為阿里巴巴和京東等行業(yè)巨頭強有力的競爭者。

    值得關(guān)注的是，今年登陸美股的多數(shù)新經(jīng)濟公司表現(xiàn)不俗。其中“視頻三杰”——愛奇藝、虎牙、嗶哩嗶哩等新經(jīng)濟中概股上市以來，不約而同地走出了極為強勢的表現(xiàn)，截至7月23日，三家公司股價與上市首日收盤價相比，分別上漲108.62%、115.38%、26.16%。另外，瑞典流媒體音樂巨頭Spotify和美國云存儲公司Dropbox今年登陸美股以來，股價與上市首日收盤價相比，分別上漲26.2%、11.66%。

    老虎證券合伙人徐楊在接受媒體專訪時曾表示，新經(jīng)濟的估值是世界性難題，因為市盈率、GMV等估值指標往往建立在正的凈利潤之上，但多數(shù)新經(jīng)濟公司仍處“燒錢”狀態(tài)，而新經(jīng)濟首發(fā)于美國，燒錢做多流量的方法也發(fā)端于美國，因此新經(jīng)濟會更容易被美國市場所理解。