美股財(cái)報向好不敵美債收益率破3%

    近日，美國科技股給出的一季度財(cái)報普遍好于預(yù)期，但股價仍然出現(xiàn)大幅下跌。一個不可忽視的事實(shí)是，10年期美債收益率突破3%整數(shù)關(guān)口。

    在24日美股交易時段，10年期美債收益率一度漲到3.0014%，這是自2011年以來第三次觸及3%的收益率。在美債收益率走高的帶動下，美元連續(xù)走強(qiáng)數(shù)日，美元指數(shù)一度超過91水平，創(chuàng)今年1月中旬以來的新高。有市場人士表示，美債收益率有望繼續(xù)上行，美元買盤將持續(xù)受到刺激，空頭頭寸在一定程度上遭受擠壓，美元指數(shù)將延續(xù)升勢。

    一直以來，市場將3%視作美債牛市結(jié)束的“紅線”。摩根大通預(yù)計(jì)，10年期美國國債收益率將在今年年底前升至3.15%。市場普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，10年期美債收益率一旦突破3%，收益率會一路走高，繼而打壓股市估值，美股可能繼續(xù)承壓。

    美國國債收益率，一直被全球資金市場當(dāng)做“標(biāo)桿”，因?yàn)槊绹鴩鴤鶐缀跏墙炭茣愕?ldquo;無風(fēng)險投資”。美債收益率走高，意味著資金的“價格”升高，資金的閘門將關(guān)得更緊，這對美股乃至全球市場來說都不是好的消息。對于企業(yè)來說，過去低利率環(huán)境下的寬松信貸恐怕時日無多。法興利率債策略師BrunoBraizinha表示，10年期美債收益率觸及3%，企業(yè)債和新興市場債市將全面承壓。有分析人士表示，以10年期美債收益率作為參考標(biāo)的的美國地方政府發(fā)債成本同樣也會上升，危及基礎(chǔ)設(shè)施投資前景，房貸利率、汽車貸款利率也將上升，影響人們生活的收支平衡。

    在“新債王”岡拉克看來，收益率突破3%的10年期美債依然沒有吸引力，而黃金價格則將繼續(xù)上行。他表示，推動美債收益率走高的主要因素是美聯(lián)儲的“量化緊縮”，同時海外投資者因?yàn)閷_成本的考慮而減少購買也是原因之一。岡拉克不看好美國國債的原因在于，美國核心CPI以及紐約聯(lián)儲的通脹指標(biāo)都表明，美國通脹會進(jìn)一步走高，從而壓制美債價格。

    其實(shí)，美債收益率上漲與美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期密不可分，市場已經(jīng)嗅到了美聯(lián)儲加速收緊的氣息。最新期貨市場的定價顯示，美聯(lián)儲2018年加息3次或4次的概率升至80%以上，高于一周前的66.3%。目前，美聯(lián)儲2018年加息4次的概率超過30%。由于美聯(lián)儲加息節(jié)奏已經(jīng)相當(dāng)清晰，全球其他主要央行也選擇了跟隨加息或者縮表操作。

    不過，高盛全球資管部門首席執(zhí)行官SheilaPatel對美債收益率突破3%這個整數(shù)關(guān)口的實(shí)際影響不以為然。他認(rèn)為，10年期美債收益率會先升至3.5%的水平，再開始向2.5%的水平回落。如果說收益率上升的步伐平穩(wěn)，且有美國經(jīng)濟(jì)基本面作為支撐，那就不足為懼。

    而最近正值美國企業(yè)一季度財(cái)報季，對于上市公司亮眼的財(cái)報表現(xiàn)，美國股市似乎反應(yīng)非常平淡。

    當(dāng)?shù)貢r間4月24日，谷歌母公司Alphabet發(fā)布的財(cái)報顯示第一季度總營收為311.46億美元，同比增長26%，凈利潤為94.01億美元，較上年同期的54.26億美元增長73%，雙雙超過市場預(yù)期，但當(dāng)天Alphabet的股價收跌4.77%。

    據(jù)美國金融數(shù)據(jù)公司FactSet統(tǒng)計(jì)，截至目前已經(jīng)披露的財(cái)報顯示，80%的上市公司業(yè)績好于市場預(yù)期，營業(yè)利潤同比大增18%，凈利潤率為11.1%，創(chuàng)FactSet有此類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新高。有分析人士指出，目前美國股市越來越難以“取悅”的原因是投資者不僅要考慮公司業(yè)績，還要擔(dān)憂美國貿(mào)易政策、美債收益率以及美聯(lián)儲政策等因素。