美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向決定美股后市

    截至26日收盤(pán)，美股三大股指中，納斯達(dá)克綜合指數(shù)完全收復(fù)了2月2日大跌以來(lái)的全部“失地”，并創(chuàng)出2月份以來(lái)的收盤(pán)新高；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)較2月2日大跌前點(diǎn)位的差距分別只有1.86%、1.51%。27日美國(guó)三大股指開(kāi)盤(pán)漲跌不一，但幅度較小。

    歐洲、亞太各主要股指近期反彈幅度則顯著弱于美股。分析人士表示，美股市場(chǎng)仍聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及美國(guó)國(guó)債收益率水平，特別是來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)仍將攪動(dòng)股市投資者的情緒。

    基本面支持美股走強(qiáng)

    華爾街機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，基本面因素仍是美股近期走強(qiáng)的最大推手。一方面是美股公司當(dāng)前正在披露的2017年第四季度業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)亮眼，而稅改政策對(duì)提振企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)的正面影響將逐步顯現(xiàn)；另一方面是相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度，美股估值仍在合理水平。

    以更具廣泛指標(biāo)作用的標(biāo)普500成分股公司為例，目前已有超過(guò)90%的公司發(fā)布了2017年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告。截至目前，標(biāo)普所有11個(gè)行業(yè)板塊在2017年四季度均出現(xiàn)盈利、收入“雙增長(zhǎng)”，上一次出現(xiàn)這種情況還要追溯到2011年第三季度。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2018年全年，標(biāo)普500成分股公司盈利有望增長(zhǎng)18.2%、總體收入增長(zhǎng)6.6%。

    自2月9日探底回升以來(lái)，科技股擔(dān)當(dāng)了美股反彈的領(lǐng)軍角色。2月9日-26日，奈飛公司股價(jià)漲幅53.24%，領(lǐng)漲標(biāo)普500成分股；亞馬遜、希捷科技、英偉達(dá)期間漲幅均在30%左右。奈飛、亞馬遜股價(jià)甚至在26日創(chuàng)出了歷史新高。

    美聯(lián)儲(chǔ)一舉一動(dòng)仍是焦點(diǎn)

    美債收益率的下滑，也是美股持續(xù)反彈的重要原因。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上周一度接近2.96%，目前已下滑至2.87%附近。對(duì)此，匯豐分析師預(yù)計(jì)，美債收益率升勢(shì)將趨緩。摩根大通資產(chǎn)管理策略師認(rèn)為，美債收益率在技術(shù)面上可能面臨盤(pán)整格局。摩根士丹利分析師則稱，雖然先前一些機(jī)構(gòu)提高了美債收益率預(yù)測(cè)，但摩根士丹利“并不覺(jué)得有必要加入這一行列”。

    美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期依然是市場(chǎng)聚焦所在。美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯26日稱，一些因素可能會(huì)給物價(jià)帶來(lái)“較少的上行壓力”；當(dāng)日圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德稱，未來(lái)幾年仍適合“非常低的利率”。兩位美聯(lián)儲(chǔ)決策者的表態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)最新預(yù)測(cè)下半年可能不會(huì)看到美利率飆升的情況。受此影響，美股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒開(kāi)始升溫。

    目前，市場(chǎng)人士正在等待鮑威爾本周首度以美聯(lián)儲(chǔ)主席的身份在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞。彭博預(yù)測(cè)，在通脹多年來(lái)一直低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)立的2%目標(biāo)后，為刺激經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者會(huì)容忍通脹溫和上漲，甚至愿意接受高達(dá)2.5%的通脹率。鮑威爾在作證時(shí)對(duì)于美國(guó)通脹前景的預(yù)測(cè)以及是否會(huì)引入通脹目標(biāo)替代方案，將成為市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息節(jié)奏的重要依據(jù)。

    在2月27日美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站預(yù)先掛出的證詞文稿顯示，鮑威爾認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，政策決策機(jī)構(gòu)將密切關(guān)注通脹，希望在提升通脹的同時(shí)避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為近期金融環(huán)境收緊不會(huì)嚴(yán)重壓制經(jīng)濟(jì)前景、就業(yè)和通脹。