伯克希爾去年凈值增653億美元 巴菲特長(zhǎng)期看好股市

    今年即將年滿88歲的美國(guó)“股神”巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋公司24日交出了2017年全年的財(cái)務(wù)報(bào)告。該公司2017年凈值增長(zhǎng)653億美元，A級(jí)和B級(jí)股票的每股賬面價(jià)值增加了23%。

    巴菲特發(fā)表的一年一度的致股東信一直是資本市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，全球投資者都希望從中詳細(xì)了解“股神”的投資心得，以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的預(yù)測(cè)。在這封致股東信中，巴菲特表示繼續(xù)長(zhǎng)期看好股市投資機(jī)會(huì)，并警告?zhèn)袌?chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于外界普遍關(guān)注的接班人問(wèn)題，他并未提供更多線索。

    去年逾四成收益拜“稅改”所賜

    巴菲特在致股東信的起始位置強(qiáng)調(diào)，伯克希爾2017年凈值增長(zhǎng)653億美元，A級(jí)和B級(jí)股票的每股帳面價(jià)值增加了23%。在過(guò)去的53年中，伯克希爾哈撒韋的A股每股賬面價(jià)值從19美元升至211750美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.1%。

    但他隨即承認(rèn)，伯克希爾2017年的收益并非完全由公司產(chǎn)生。在上述收益當(dāng)中，只有略多于五成，約360億美元來(lái)自于伯克希爾的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，剩余290億美元主要與美國(guó)稅制改革相關(guān)。

    此前，巴菲特對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普推出的稅改政策褒貶不一。他上個(gè)月曾稱贊稅改意味著企業(yè)將獲得更大比例的利潤(rùn)分成，并表示他代表伯克希爾的投資者會(huì)投贊成票。但在被問(wèn)到他是否會(huì)鼓勵(lì)國(guó)會(huì)支持或反對(duì)稅改時(shí)，巴菲特稱，會(huì)支持一項(xiàng)不同的稅改提案。巴菲特一直以來(lái)支持對(duì)富人加稅，而新的稅改政策則對(duì)富人下調(diào)了稅率。

    2017年，由于颶風(fēng)和其它自然災(zāi)害，伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)22億美元承保虧損，這是該公司連續(xù)14年承保盈利后首次出現(xiàn)年度承保虧損。

    截至去年末，伯克希爾持有現(xiàn)金1160億美元。但巴菲特承認(rèn)，他去年尋求收購(gòu)的大部分公司都太昂貴了。他稱：“我們需要進(jìn)行一項(xiàng)或更多的大型收購(gòu)，當(dāng)我們把伯克希爾的巨額資金投入到更具增值性的資產(chǎn)時(shí)，我們會(huì)更高興。”

    長(zhǎng)期仍然看好股市

    2月初以來(lái)，美國(guó)股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，并導(dǎo)致股市投資者的財(cái)富嚴(yán)重縮水。據(jù)報(bào)道，巴菲特的財(cái)富僅在5日一天就縮水了超過(guò)50億美元。伯克希爾A股股價(jià)在1月29日一度達(dá)到326350美元的新高，但此后連續(xù)多日下跌，23日收于304020美元，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌6.84%。

    “沒(méi)人知道股市短期內(nèi)可以跌多少。”巴菲特在信中說(shuō)：“如果你的杠桿很少，你的頭寸并沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)暴跌而直接受到威脅，令人恐慌的新聞標(biāo)題和評(píng)論可能會(huì)讓你緊張，而緊張的頭腦不會(huì)作出好的決定。”

    巴菲特稱，未來(lái)無(wú)論任何時(shí)候，投資股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)看起來(lái)都比美國(guó)短期債券風(fēng)險(xiǎn)要高，甚至高很多；然而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果買入股票時(shí)股價(jià)估值合理，且投資組合多元化，投資股票會(huì)比投資債券面臨的風(fēng)險(xiǎn)低很多。

    本次伯克希爾的財(cái)報(bào)顯示，其投資的股票持倉(cāng)排名前15的公司分別為富國(guó)銀行、蘋果、美國(guó)銀行、可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通、菲利普斯66、美國(guó)合眾銀行、穆迪、西南航空、達(dá)美航空、高盛、紐約梅隆、Charter電視、比亞迪、通用汽車。

    巴菲特在其多年的致股東信中一直強(qiáng)調(diào)，即隨著時(shí)間的推移，分散化的股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)比債券的風(fēng)險(xiǎn)要小。他表示：“對(duì)于長(zhǎng)線投資者們來(lái)說(shuō)，用他們投資組合中債券與股票比例來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)極大的錯(cuò)誤，通常投資組合中的高等級(jí)債券會(huì)增加整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)。”

    他特意指出：“那些在2012年聲稱‘零風(fēng)險(xiǎn)’的長(zhǎng)期債券，比長(zhǎng)期投資于普通股票的風(fēng)險(xiǎn)要高得多，在2012年-2017年間，即使是1%的年通脹率，也會(huì)降低政府債券的購(gòu)買力。”

    接班人問(wèn)題懸而未決

    此前，巴菲特已提拔兩名高級(jí)管理人員進(jìn)入伯克希爾董事會(huì)，分別委以重任。外界猜測(cè)，其中一人將有望成為巴菲特接班人。

    獲提拔的兩名高管分別為阿吉特·賈殷和格雷格·阿貝爾。賈殷現(xiàn)年66歲，將出任保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)；阿貝爾現(xiàn)年55歲，將出任非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)。阿貝爾此前負(fù)責(zé)伯克希爾的能源投資，印度裔的賈殷則一直經(jīng)營(yíng)伯克希爾的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

    巴菲特今年1月在接受采訪時(shí)承認(rèn)，這次提拔“是挑選接班人的部分舉措”，上述二人在伯克希爾都舉足輕重。但在24日的致股東信中，巴菲特只是在結(jié)尾處提到了兩人的名字，稱他們“都是公司老將，身上都流淌著伯克希爾的血液，每個(gè)人的性格都符合他們的才干”。

    致股東信最后表示，歡迎投資者參加于5月5日在奧馬哈舉行的伯克希爾年度股東大會(huì)。外界猜測(cè)，賈殷和阿貝爾在伯克希爾內(nèi)部的位置已與巴菲特的老搭檔芒格“看齊”，兩人可能屆時(shí)會(huì)出席股東大會(huì)并參與其中的問(wèn)答環(huán)節(jié)。