經(jīng)濟(jì)增速并不高 全球股市何以迎近20年最強(qiáng)連漲

    全球股市何以迎近20年最強(qiáng)連漲？

    證券時(shí)報(bào)記者 余勝良

    不僅看空美股的都倒了霉，在全球任何一個(gè)地方看空似乎都不是好主意——這兩年如此，最近更是這樣。

    追蹤47個(gè)國(guó)家的MSCI全球股票指數(shù)連續(xù)10周上漲，創(chuàng)下1999年以來(lái)最強(qiáng)連漲周期，10周累計(jì)漲幅超一成。

    至上周五，美國(guó)三大股指今年已第8次齊創(chuàng)收盤(pán)新高，2018年以來(lái)標(biāo)普500漲幅已超過(guò)7%，創(chuàng)1987年來(lái)美股最佳開(kāi)局。

    香港恒生指數(shù)上周升破33000點(diǎn)大關(guān)，今年以來(lái)漲幅超過(guò)10%。港股去年全年漲幅全球領(lǐng)先，達(dá)36%。而A股滬指上周累計(jì)上漲2%，也是連續(xù)第6周上漲，今年以來(lái)漲幅為7.6%。

    股票投資關(guān)鍵在選股，選中龍頭股才能跑贏大盤(pán)，放大收益，比如美國(guó)的科技股，中國(guó)的漂亮50，香港市場(chǎng)的騰訊、內(nèi)房股等。

    經(jīng)濟(jì)的確在增長(zhǎng)，但增速并不算高，全球股市為何會(huì)有如此表現(xiàn)？

    世界正在走入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，資源在向蘋(píng)果、谷歌、阿里、騰訊等優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，他們的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)社會(huì)平均增速，股市可謂是被這些大企業(yè)拉著跑，而比較傳統(tǒng)的IBM和GE等企業(yè)表現(xiàn)的并不怎么好。

    相比之下，中國(guó)股市缺少科技龍頭，但受益于能源、資源類(lèi)公司收益提升，得益于白酒、家電等企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而財(cái)富積累到一定程度后，住房和消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的需求也異常強(qiáng)勁。

    全球股市上漲還有一個(gè)原因，那就是流動(dòng)性泛濫，2008年美國(guó)金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)體都在注入流動(dòng)性且規(guī)?？涨?，但并沒(méi)有引起通貨膨脹，資金主要被樓市和股市吸走，造成資產(chǎn)類(lèi)價(jià)格上漲。盡管美國(guó)已經(jīng)轉(zhuǎn)變貨幣策略，流動(dòng)性泛濫還會(huì)維持一段時(shí)間，不過(guò)不少專(zhuān)家預(yù)計(jì)，今年依然不會(huì)出現(xiàn)通脹。

    2008年金融危機(jī)已過(guò)去10個(gè)年頭，美股牛市也已持續(xù)了好些年，只是從漲幅上看，今年似乎有點(diǎn)亢奮。全球股市如此樂(lè)觀，是否已經(jīng)忘記了2008年的傷痛記憶，或者說(shuō)，市場(chǎng)是否已迎來(lái)脫胎換骨的變化？

    這幾年，不斷有人看空美股，但最后都落了空?？只胖笖?shù)（VIX）創(chuàng)了10年新低，意味著人們對(duì)未來(lái)繼續(xù)樂(lè)觀。

    可以肯定的是，各國(guó)政府監(jiān)管水平和能力相比2008年已有大幅提升，美國(guó)在收縮流動(dòng)性，中國(guó)正在去杠桿，就是擔(dān)心杠桿率過(guò)高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

    有一個(gè)邏輯，可以支撐繼續(xù)看多，那就是從一個(gè)長(zhǎng)周期看，股市是一直在上漲的。巴菲特就一直是靠看多賺錢(qián)。當(dāng)然，踩不對(duì)節(jié)拍的結(jié)果也是慘烈的。