豬肉股“開門紅” 機構(gòu)預測“豬周期”拐點竟都指向這個時間

    2022年頭兩個交易日，生豬養(yǎng)殖板塊迎來了“開門紅”。截至1月5日收盤，傲農(nóng)生物收漲逾8%，盤中一度沖擊漲停板；新希望連續(xù)兩個交易日漲逾5%，禾豐股份、金新農(nóng)等紛紛跟漲。

    多家機構(gòu)認為，隨著生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)進行，豬周期拐點在漸行漸近。

    國泰君安證券表示，本輪豬周期的價格拐點預計在2022年4月到6月。在一季度豬價較低的背景下，生豬去產(chǎn)能有望加速。市場對豬周期反轉(zhuǎn)的預期強化，催化近期的板塊表現(xiàn)。

    豬價重回下行區(qū)間

    近期，豬肉與豬肉股的走勢截然相反。數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，國內(nèi)生豬（外三元）價格為16元/公斤，環(huán)比下跌12%，同比下跌57%。豬價在2021年下半年經(jīng)歷階段性反彈后，自12月開始重回下行區(qū)間。

    豬價下跌的根本原因在于生豬產(chǎn)能全面恢復，生豬市場供大于求。

    卓創(chuàng)資訊通過存欄量、出欄體重、存欄結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)指標發(fā)現(xiàn)，2022年一季度生豬供應量仍將處于高位。1月仍處于產(chǎn)能釋放期，規(guī)模養(yǎng)殖集團因看空后市而降低出欄體重，加上冬季正是各項疫病高發(fā)期，部分小體重生豬提前出欄，1月份生豬供應充裕。從需求端來看，雖然1月是春節(jié)備貨期，但受疫情、需求提前透支等因素影響，1月生豬需求不理想。

    “目前國內(nèi)生豬市場處于豬周期尾部，豬價仍處于下行階段。”光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜表示，“在此背景下，國家積極出臺生豬穩(wěn)價保供政策，應對未來的不確定性因素。例如，國家積極調(diào)控生豬價格，通過定期啟動收儲政策，推動市場行情平穩(wěn)有序；國家對各省下達一定的生豬保有量指標，穩(wěn)定全國生豬產(chǎn)能。”

    隨著豬價再次步入下行區(qū)間，生豬養(yǎng)殖利潤也“岌岌可危”。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為虧損39.77元/頭，已連續(xù)三周處于虧損區(qū)間。

    業(yè)內(nèi)人士表示，處于豬周期的尾端，豬價下行和養(yǎng)殖虧損都是不可避免的“陣痛”，這也可以加速生豬過剩產(chǎn)能的出清，并間接促進生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?。

    豬周期拐點或在二季度出現(xiàn)

    最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，已連續(xù)5個月下降。

    雖然生豬去產(chǎn)能持續(xù)取得進展，但目前全國能繁母豬存欄量仍然偏高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月發(fā)布的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案》指出，“十四五”期間，能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。當前約4300萬頭的能繁母豬存欄量距離4100萬頭左右的目標仍存在一定的差距。

    多家機構(gòu)認為，隨著生豬去產(chǎn)能的進一步推進，本輪豬周期拐點或在今年二季度出現(xiàn)。

    興業(yè)證券郭于瑋、魯政委認為，當前豬周期自2018年5月開啟以來至今已經(jīng)44個月，接近過去豬周期的典型長度，新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟。

    “不過，我國豬肉消費在2014年見頂后逐漸下降，按目前能繁母豬產(chǎn)能的調(diào)減節(jié)奏推算，豬肉供需可能到2023年第一季度才會回到較為均衡的狀態(tài)。”郭于瑋、魯政委認為，在豬肉總體供大于求的背景下，即使2022年下半年豬肉價格有所回升，也難以獲得較高的養(yǎng)殖利潤。

    卓創(chuàng)資訊分析師馬麗媛認為，預計本輪豬周期低點或出現(xiàn)在2022年4月至6月，屆時生豬價格或低于2021年的最低價。

    “2021年四季度至2022年上半年仍為產(chǎn)能釋放期。2021年6月為能繁母豬存欄高點，加上當年10、11月生豬價格反彈延緩了上游去產(chǎn)能步伐，根據(jù)生豬生長周期推算，預計2022年4月至6月生豬出欄較多。”馬麗媛分析師，“隨著天氣轉(zhuǎn)熱，今年4月至6月需求將整體下降。考慮到歷輪豬周期低點多數(shù)出現(xiàn)在5月前后，因此本輪豬周期低點或出現(xiàn)在2022年的4-6月。”